這樣看來，說現(xiàn)在的西鳳酒是靠經(jīng)銷商撐起來的，不為過吧。
除了股東身份復雜，西鳳酒旗下公司同樣亂象頻出。
西鳳酒參股的陜西西鳳愛情海酒品牌運營有限責任公司，主打婚宴酒，是西鳳酒的個性化產(chǎn)品之一。不過，愛情海公司已經(jīng)被吊銷營業(yè)執(zhí)照。
結(jié)構(gòu)上的混亂令公司問題頻出。除了多起相關的訴訟和仲裁，最令人吃驚的是2016年的“挪用票據(jù)”事件。
2016年6月，西鳳酒發(fā)現(xiàn)公司的資金管理主管和銀行出納利用職務之便，私自挪用公司的承兌匯票5800萬元。
減員降薪保業(yè)績？
外有行業(yè)調(diào)整，內(nèi)有管理混亂，西鳳酒的業(yè)績自然也好不到那兒去。
隨著業(yè)務萎縮，公司在這兩年祭出了減員和降薪兩個大招，才勉強“站穩(wěn)腳跟”。
2014年-2016年，公司員工人數(shù)分別為3491、3350和3442，員工平均年薪則由2014年的8.23萬元將至2016年的7.55萬元，其中普通員工下降幅度最大。
按照2016年的規(guī)模，中國四大名酒之一的西鳳酒，在白酒企業(yè)中能排到第八。就盈利能力而言，迎駕貢酒（603198.SH）、口子窖、今世緣的凈利潤在西鳳酒的2-3倍之間，綜合來看，西鳳酒已經(jīng)排不進白酒十強了。
口子窖和今世緣（603369.SH）今年前三季度業(yè)績增長強勁，等今年全年財報出爐，恐怕座次又要調(diào)一調(diào)。
西鳳酒落后在什么地方？最重要的，就是高端酒的失利。
茅臺、五糧液（000858.SZ）自不必說，中國高端白酒的代表，瀘州老窖也有國窖1573。在安徽，口子窖（603589.SH）能在盈利能力上秒殺古井貢酒（000596.SZ），正是借助高端酒。
在高端白酒市場上，西鳳酒除了頻繁被炒作的老酒，還有什么？
2016年西鳳酒高端酒的毛利率為77.77%，低端酒的毛利率僅為38.05%，其中委托生產(chǎn)的低端酒毛利率甚至低至30.32%。當年中低端酒占據(jù)了西鳳酒營業(yè)收入的78%，怎么可能不拖累盈利呢？
很顯然，西鳳酒已經(jīng)錯失了發(fā)展高端酒的最佳時機。而因為超低毛利率的委托加工模式存在，以及中低端產(chǎn)品長期支撐公司營業(yè)收入，內(nèi)憂外患的西鳳酒要想短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)這一局面，恐怕沒那么簡單。
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