優(yōu)化調(diào)整分層制度
全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)此前表示，股轉(zhuǎn)公司正在認(rèn)真檢視分層制度的設(shè)計(jì)，未來會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化和調(diào)整。
“新三板的流動(dòng)性不是全面的流動(dòng)性，而是提高優(yōu)質(zhì)股票的流動(dòng)性?！敝鞛槔[認(rèn)為，首先要從分層方面想辦法，真正把創(chuàng)新層參與差異化配套制度做出來，如解決三類股東問題和做市股票大宗交易問題，這些都有利于提高新三板市場(chǎng)流動(dòng)性。
朱為繹建議，在新三板創(chuàng)新層引入財(cái)務(wù)核查和保薦人制度，真正提高新三板創(chuàng)新層財(cái)務(wù)質(zhì)量。這是因?yàn)?，在任何一個(gè)市場(chǎng)，只要有好的公司，就會(huì)有越來越多的投資機(jī)構(gòu)愿意去投資這個(gè)市場(chǎng)。
“問題的解決方法也很簡(jiǎn)單，應(yīng)盡快明確市場(chǎng)定位，或是盡快釋放政策紅利，有時(shí)候也可以用政策的推進(jìn)倒過來塑造市場(chǎng)的定位?！鼻笆鏊侥蓟鹭?fù)責(zé)人表示，目前對(duì)新三板最核心的期待有三方面，首先是創(chuàng)新層的差異化制度供給能夠推出；其次是解決摘牌、停牌等問題的基石性政策盡管落地；再次是期待未來在推出精選層的基礎(chǔ)上可以嘗試公開發(fā)行和集合競(jìng)價(jià)。
管清友建議，在創(chuàng)新層的基礎(chǔ)上進(jìn)一步遴選劃分出“精選層”，使之與創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層一同構(gòu)成新三板多層次的市場(chǎng)體系?；A(chǔ)層作為門檻較低的中小企業(yè)“蓄水池”，使新三板有充足的企業(yè)儲(chǔ)備；創(chuàng)新層作為企業(yè)向精選層過度的“跳板”。精選層則作為新三板明星企業(yè)的聚集地，為企業(yè)提供向大型公眾公司發(fā)展的平臺(tái)。
“考慮到精選層公司的質(zhì)地應(yīng)該較創(chuàng)新層更優(yōu)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，在創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上做了一些微調(diào)，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、市值、股本等要求與創(chuàng)新層相關(guān)要求相比變化不大?！惫芮逵驯硎?，同時(shí)參照創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)新層的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)加入了流通股占比、股東人數(shù)等指標(biāo)，保證精選層公司擁有相對(duì)較高的股權(quán)分散度，為競(jìng)價(jià)交易制度等改革奠定基礎(chǔ)。
管清友強(qiáng)調(diào)，推出精選層只是初步措施，根本措施在于實(shí)現(xiàn)各層級(jí)之間的差異化制度供給，讓不同的企業(yè)匹配合適的制度環(huán)境是多層次資本市場(chǎng)的真正意義。
付立春表示，以分層為主線的差異化制度供給，在流動(dòng)性和監(jiān)管方面給予不同的匹配是新三板市場(chǎng)較好的發(fā)展方向。需要注意的是，應(yīng)該吸取境外市場(chǎng)的教訓(xùn)，在保持市場(chǎng)獨(dú)立性的情況下，提供一二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，并提供差異化的制度供給。
付立春建議“在交易制度逐漸完善、市場(chǎng)逐漸規(guī)范的過程中，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)交易準(zhǔn)入資格適時(shí)予以調(diào)整，特別是降低個(gè)人投資者門檻，才能真正地活躍市場(chǎng)?！蓖瞥龃笞谵D(zhuǎn)讓平臺(tái)，引入更多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，包括社保、保險(xiǎn)資金等，把新三板引導(dǎo)成為股權(quán)投資的主陣地，從而提升一二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。(原標(biāo)題：中證報(bào)頭版：深化新三板改革 為實(shí)體經(jīng)濟(jì)添動(dòng)力)
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