導語：作為新三板掛牌企業最頭疼的三類股東問題，正在逐漸迎來解決的曙光。近日，證監會首次明確了三類股東與200人公司的審核要求，這對于因為三類股東問題而在IPO路上停滯不前的新三板公司來說，無疑是個好消息。
據券商中國報道，在中國證券業協會11月9日-10日在深圳舉辦“證券公司保薦代表人系列培訓班（發行專題）第三期”中，北京國楓律師事務所執行合伙人徐壽春（注：北京國楓律師事務所合伙人馬哲已就任新一屆發審委委員）透露，“三類股東”暫為IPO“絆腳石”的原因有三：
不利于滿足“股權清晰”的要求；
是影響“股權穩定”的判斷；
缺乏公開的核查渠道。
針對“三類股東”的核查界限，具體體現為以下八方面：
設立的合法性，是否依法設立，是否按照有關監管規定辦理了登記備案。
法律關系建立合同的有效性；
規范運作；
資金來源的合法性，是否涉及通過委托、信托或相關安排代他人持有相關權益，資金來源是否合法合規，是否存在權屬糾紛；
核查關聯關系，確認委托人真實、適格、防止不適格主題通過“三類股東”進行規避；
核查資產管理人管理的其他產品的，關注“三類股東”與其管理人和管理人名下其他產品的關系，核查是否存在利益輸送或利益沖突等；
核查影響股權結構股權屬約的糾紛和潛在糾紛；
核查“三類股東”對發行人股權結構穩定性的影響，控股股東層面/非控股股東層面：持股5%分界。
此前，21世紀經濟報道曾經披露，5%的持股比例是審查的一道分界線。持有股權超過5%后便被認定其行為能對上市公司實施一定影響，在股票解禁方面也有更多限制。如果三類股東持股比例低于5%，在審查中會相對于寬松。這個消息再次被印證。