財經365訊（編輯 孫遠之）在停牌536天后，擁有277戶股東、13家做市商的青雨傳媒（832698.OC）終于迎來復牌。
雖然，公司在復牌前已“積攢”了種種利好，包括其與湖南衛視、樂視網持續一年的訴訟已經完結，從而使胡歌主演的《獵場》、佟大為和劉詩詩主演的《如果可以這樣愛》在耽擱一年后得以定檔播出，收到合同回款后公司半年報業績大增，但其股票在復牌首天（12月25日）仍錄得大跌37.3%。按收盤價7.90元/股計算，青雨傳媒市值為8.22億元，較停牌前最后一個交易日（2016年7月7日）市值縮水5.3億元，277戶股東“一地雞毛”，其中包括著名影星孫紅雷，其持有300萬股，占比2.88%，是青雨傳媒的第九大股東。
“惡意”訴訟拖累業績 2016年業績大滑坡
2015年，憑借《代號》、《熱血》、《幸福請你等等我》等電視劇，青雨傳媒分別錄得營收和凈利潤1.76億元和4643萬元，基本與2014年持平，而《獵場》和《如果可以這樣愛》也于當年正式開機拍攝。
連續兩年的亮眼業績，加上源源不斷的優質電視劇產出，讓青雨傳媒從2015年7月3日掛牌之初，就成為新三板的“明星股”。
掛牌前，青雨傳媒于2015年6月26日完成定向增發310萬股，以16.36元/股的價格向中信建投、國泰君安、廣發證券等6家做市商融資5072萬元。
青雨傳媒得以掛牌即做市，其股東人數從2015半年報的80人，大幅增長至年末的224人。在2016年7月7日停牌前，其股東人數進一步增長至277人，而其做市商也由6家增加到13家。
一路順風順水的青雨傳媒，卻因兩起訴訟而在2016年陷入了巨大的危機：
1. 2016年4月，青雨傳媒以“湖南衛視并未按協議約定時間履行付款義務”為由單方面宣布解除《獵場》和《如果可以這樣愛》兩部電視劇的中國大陸獨家首輪播映權轉讓協議。
2. 2016年4月，青雨傳媒以“樂視視頻未履行相應期次付款義務，且溝通未果”為由，單方面提出解除與樂視視頻簽訂的關于《獵場》的《信息網絡傳播權獨占專有許可使用協議》。
青雨傳媒的起訴，引起了湖南衛視和樂視網的強烈不滿。上述兩家媒體均認為青雨傳媒此舉為“惡意解約”，并分別將青雨傳媒告上法庭。
上述糾紛一直持續至今年年初，最后以青雨傳媒先后敗訴為結局，原來的合約繼續生效。
原本定檔的2016年播出的《獵場》和《如果可以這樣愛》，也被拖延至今年。
去年沒有新劇的青雨傳媒吃盡苦頭，其2016年營收和凈利潤分別為1797萬元和-6049萬元，同比下跌89.8%和230.29%；經營活動產生的現金流量凈額為-3003萬元。
有媒體分析，2015年青雨傳媒將45集的《獵場》首播權賣給了湖南衛視和樂視網時，單集價格共計不到400萬元。盡管這已經是當時都市劇的最高價，但隨著胡歌的《偽裝者》和《瑯琊榜》在2015年下半年熱播后帶來的人氣走高，以及行業頭部劇的稀缺，按2016年4、5月份的市場行情估算，《獵場》至少可賣到700萬元一集，不到半年的時間價格翻倍。這或許是青雨傳媒同時與湖南衛視、樂視網兩大巨頭鬧翻的真正原因。
上半年業績回暖 大跌或是機會？
雖然有業內人士質疑青雨傳媒此舉缺乏商業誠信，然而，其2017年上半年業績大幅增長卻是不爭的事實。
2017年上半年，青雨傳媒營收為1.91億元，同比增長4100.39%；凈利潤為3164萬元，去年同期為-1414萬元。
由此看來，其業績已恢復到2016年前的水平。
半年報稱，公司本期業績扭虧為盈的主要原因是：
2017 年 1-6 月，公司與湖南廣播電視臺衛視頻道和西藏樂視網信息技術有限公司訴訟已完結，涉訴劇目部分完成銷售，公司主營業務電視劇收入大幅增長，盈利能力增強。
春曉君發現，青雨傳媒上半年的1.91億元營收幾乎全部來自《如果可以這樣愛》：
公司2015 年投資拍攝的電視劇《如果可以這樣愛》涉訴已調解結案，與湖南電視臺、搜狐網的合同均已達到收入確認條件，金額為19,094.34萬元。（摘自2017年半年報）
也就是說，上半年業績還沒有算上《獵場》的回款。
那么，今天的大跌，是坑還是機會？
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