新三板概念|開心麻花投資人鄭培敏：只投文化商人、不投文化人
鄭培敏表示，他已經(jīng)有近兩年沒有買過影視行業(yè)的公司，估值普遍太高，現(xiàn)在最佳的投資領(lǐng)域是體育產(chǎn)業(yè)。
文化人被情懷所限制，以自我為中心。比如，有些知名導(dǎo)演就屬于文化人，拍了個電影票房很低，就感覺是中國老百姓的素質(zhì)很差。當(dāng)它的商業(yè)化失敗的時候，他不是怪自己，而是觀眾，是這一屆客戶不行。 ——鄭培敏
國慶檔以來，《羞羞的鐵拳》以17.5億元的累計綜合票房，超越《港囧》成為中國影史2D電影票房冠軍。
話劇改編成電影的商業(yè)模式又一次成功復(fù)制，不僅給開心麻花帶來了可觀的利潤，也讓開心麻花唯一的個人財務(wù)投資者——鄭培敏又一次成為聚光燈下的焦點(diǎn)。
2015年，在投資長城影視6年獲得40倍回報退出后，鄭培敏成立了自己的文化產(chǎn)業(yè)基金。在2年多時間里僅投資18個文娛項(xiàng)目，但平均單個項(xiàng)目的投資回報率在50%以上。
雖然一直聚焦于文化產(chǎn)業(yè)，但鄭培敏說，他已經(jīng)有近兩年沒有買過影視行業(yè)的公司，估值普遍太高，現(xiàn)在最佳的投資領(lǐng)域是體育產(chǎn)業(yè)。
▲鄭培敏
一、像追女生一樣追到開心麻花
2012年，我決定聚焦投資——只投文化行業(yè)。為什么是文化行業(yè)？這里面有很多偶然性和必然性。
首先在盲目探索的投資階段，我們偶爾投中了長城影視，它的業(yè)績增長非常好。我突然間意識到，改革開放30多年之后物質(zhì)生活領(lǐng)域暴利機(jī)會已經(jīng)沒有了，而精神生活領(lǐng)域還有大機(jī)會；
其次，我當(dāng)時是東方明珠、博瑞傳播的獨(dú)立董事，能夠了解到文化類上市公司的運(yùn)作方式以及中宣部對文化企業(yè)的監(jiān)管要求。
必然性是我自己的知識范圍：經(jīng)管學(xué)院畢業(yè)，不懂科學(xué)、不了解技術(shù)，完全不具備去辨別高科技項(xiàng)目真?zhèn)蔚哪芰Α６膴示褪浅院韧鏄罚吹靡娨裁弥摹Ｄ菚r，別人還會給我介紹環(huán)保、醫(yī)藥的項(xiàng)目，我都不看，堅決拒絕誘惑。
系統(tǒng)性地開始找文化企業(yè)后，長城影視董事長給了我不少意見。他的一句話我印象非常深刻，他說：“任何影視劇就是講故事，所以要去找能夠系統(tǒng)性的、低成本的講故事企業(yè)。”
順著這個思路，我發(fā)現(xiàn)當(dāng)時有兩個選擇。一是網(wǎng)絡(luò)文學(xué)，二是話劇。前者的要價太高，后者的成本卻很低，一般小成本的話劇制作才100萬左右，這對我們搞金融的人來說其實(shí)很少。
既然決定要投話劇，必然是要投中國最好的企業(yè)，我分析了北京和上海所有話劇演出票房排名后，發(fā)現(xiàn)在前10位中，有6家來自開心麻花。
這么牛逼的一個公司，當(dāng)時市場上卻沒人看得到。可能在投資上，大家都習(xí)慣人云亦云，缺乏獨(dú)立思考能力。
發(fā)現(xiàn)了開心麻花后，我們就通過114、百度等各種方式查它的資料，不斷騷擾他，跟賣保險的一樣，過程很費(fèi)勁，結(jié)果找到之后人家根本不理我們，還以為我們是騙子。最后用了一年半的時間進(jìn)行接觸溝通，跟追求女生一樣追求到了開心麻花。
剛接觸的時候，開心麻花是不敢做電影的。
因?yàn)橐粋€話劇就一兩百萬投資，輸了就輸了。電影最便宜的是夏洛特?zé)溃由闲l(fā)共4000萬；這次羞羞的鐵拳大概7000多萬；驢得水大概2000多萬，加上宣發(fā)大概3000多萬。
當(dāng)時開心麻花的凈利潤大概就幾百萬，要投兩三千萬做電影，嚇都嚇?biāo)馈５鳛轱L(fēng)投，我們支持開心麻花做電影，不僅給錢，也給理念和信心。可以說，開心麻花的成功，有一部分原因是風(fēng)投的介入。
我從來不把開心麻花當(dāng)成一個話劇公司，“話劇第一股”是對開心麻花的低估2015年10月份的時候，我就說了開心麻花是一個未來可以比肩華誼兄弟和光線的兩三百億市值的公司。
為什么呢？因?yàn)樗?2部原創(chuàng)話劇，至少15到20部是可以轉(zhuǎn)化為電影的，每一部蘊(yùn)含的利潤至少是一個億。
開心麻花每一部話劇轉(zhuǎn)化電影的時候都有幾個特征：第一全是2D的，所以技術(shù)上都是低成本，不會出現(xiàn)過億投資量的電影；第二，它都是劇本取勝，開心麻花的品牌取勝，它不需要明星演；第三，可持續(xù)，無論是徐崢的囧系列還是吳京的戰(zhàn)狼系列，他們最大的一個問題是不可持續(xù)。但開心麻花有那么多話劇，他的商業(yè)模式是可復(fù)制的。
開心麻花的22部原創(chuàng)話劇有接近20部可以轉(zhuǎn)化為電影，每一部蘊(yùn)含的利潤至少是一個億，這樣的公司就很值。