上市半年報業績預告顯示，煤炭、鋼鐵、化工等行業利潤大大超乎市場預期，凈利潤呈現倍數級增長。這也印證了國家統計局的數據，采礦業前5個月利潤增長近80倍，今年上半年挖掘機銷售規模也增長了一倍。
“國內分析師對經濟存在嚴重誤判。經濟數據一片大好，各種大宗商品小宗商品集體漲價，三四線樓市火得不行，重卡車賣斷貨。”一位私募投資經理認為，現在央行推動利率上升，控制杠桿，更像是為了防止經濟過熱采取的政策。由此可見，一部分人持經濟轉為中性甚至樂觀態度。
在最具代表性的過剩產能行業——煤炭鋼鐵領域，業績都在狂飆。已披露的中報顯示，預增+續盈的行業前三為有色、鋼鐵、建材。其中，陜煤披露業績預告，今年上半年凈利潤較去年同期增長21~22倍；凌鋼股份業績呈現扭虧局面，上半年盈利4個億；全球最大鋼鐵企業——河鋼股份預計2017年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利達到12億元，同比增長近2倍。
業內人士表示，不僅僅是扭虧，這些企業紛紛變身印鈔機模式，動輒十幾億幾十億的利潤，上半年度的盈利已超過去年全年。中鋼協數據顯示，1~5月份重點鋼鐵企業實現利潤378億元，超過去年全年。
業內人士表示，去年此時，很多兩高一剩行業的債券被列為產品禁投對象和銀行授信禁止對象。如今，在債券市場上，隨著鋼鐵煤炭行業的盈利大幅好轉，這些行業的企業債的行業利差都出現不同程度下行，信用風險也出現明顯下降。鋼鐵公司債已成為一批金融機構重點推薦配置的品種。
值得關注的是，本輪鋼鐵企業高位盈利時間之長也創下了歷史之最，當前螺紋鋼毛利處于歷史以來高位水平。自5月中旬至今，長達2個月時間，期間，螺紋鋼估算噸毛利持續位于 600元以上，甚至一度創出近800元的歷史新高。回顧中國鋼鐵業歷史，這樣的好光景，從未持續超過1個月。
個中原因是什么？下半年這些企業增長勢頭還能延續嗎？天風證券分析師劉晨明認為，各地清理地條鋼引發供給收縮，電弧爐的產能受到政策限制不能快速上升，螺紋鋼現貨價格開始反彈。從中長期看，基建投資確實已明顯下行，但鋼材消費量中建筑業占比最高，占54%。因此房地產投資何時走軟決定了螺紋鋼需求的方向。
不過，也有反對意見認為，供給側改革下行業實現了一定程度的出清，新周期在加快到來。安信證券首席經濟學家高善文認為，此前螺紋鋼期貨遠期大幅貼水，反映了市場對經濟走弱的一致預期。近來這一悲觀預期得到修正，在實體經濟層面這也表現為企業主動回補庫存的行為。
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