23日，國債期貨呈現低位震蕩走勢，5年期、10年期合約表現分化，其中10年期主力合約收跌0.12%，5年期主力合約收漲0.13%。市場人士表示，債券正顯現配置價值，但市場情緒謹慎依舊，且未來一段時間仍存在諸多風險點，當前債市易跌難漲；目前收益率曲線結構存在異常，應關注未來期限利差糾偏可能帶來的風險和機會。
期債表現分化
23日，債市情緒有所緩和，但謹慎觀點仍占上風，國債期貨來回震蕩，5年期與10年期合約表現出現分化。具體看，昨日10年期國債期貨各合約均以下跌報收，其中主力合約T1709早盤低開后持續上行，不料在觸及94.335的日內高點后掉頭走低，午后雖一度有所反彈，無奈尾盤再度回落，盤終報收94.065元，跌0.11元或0.12%。5年期國債期貨各合約則均以上漲報收，其中主力合約TF1709報收97.060元，漲0.125元或0.13%。
昨日銀行間債券市場略微回暖，現券收益率基本止住漲勢。據數據，23日銀行間市場上，10年期國債活躍券170010尾盤成交在3.67%，持穩于前收盤價位。10年期國開債活躍券170210尾盤成交在4.35%，全天下行約1BP.
23日早間，央行開展1400億元逆回購操作，不及1700億元的到期回籠量，實現凈回籠300億元，但因凈回籠額較小，且大行等資金融出方積極出資，昨日銀行間市場資金面繼續呈現穩中偏松態勢。
情緒依舊謹慎
分析人士表示，歷經收益率一波較快上行后，近期債券市場跌勢放緩，配置價值已開始受到關注，但當前市場情緒仍較為謹慎，處于易跌難漲的狀態。另外，目前國債期限利差異常，應關注未來期限利差糾偏的路徑。
銀河期貨稱，國債收益率曲線未來仍將震蕩上行，另外，上周出現的10年期國債收益率較其他期限收益率下行的現象也不具備充分的基本面邏輯，且中期資金成本仍在穩步抬升，預計后續國債期貨仍以震蕩下行為主，10年期國債期“補跌”的概率較大。
中信期貨表示，目前來看，資金市場呈現價高量足的局面，國債收益率仍然處于比較高的位置。當前市場的主要問題在于監管升級下市場情緒謹慎，加上近期各類消息不斷，對市場情緒的沖擊較為明顯。近期需要持續關注監管動向和市場流動性變化。
中金公司固收研報指出，本輪債市調整的時間和空間都已經較大，之前一波調整可能看作是“矯正”，是對此前非理性的糾正，但近期的收益率上行已經開始考驗基本面的承受力；本輪經濟反彈的高點可能已經出現，這將成為債市的正面因素，只不過力度上有分歧；監管協調在加強，出現“處置風險的風險”的概率在降低。當前10年國債 利率已經超過歷史中樞3.6%的水平，對銀行表內已經開始具備配置價值。中金公司認為，目前債市 利率還難言到頂，6月份資金面、委外到期贖回不續、一級供給壓力、美聯儲加息仍可能帶來一定的擾動。但在當前收益率水平之上，未來如果出現明顯沖擊，應更多視為機會。