周三的中小創(chuàng)“狂歡”到昨日再度沉寂，而以家電、食品飲料等為首的白馬股則再度活躍，中證50指數(shù)午后漲勢(shì)逐步擴(kuò)大尾盤更是快速走高，漲幅一度達(dá)到了1%，中小創(chuàng)指數(shù)則紛紛表現(xiàn)墊底。市場(chǎng)人士認(rèn)為，缺乏增量資金導(dǎo)致普漲后的分化難以避免，而當(dāng)前能夠帶動(dòng)指數(shù)和人氣的板塊尚不明確。缺乏龍頭的場(chǎng)內(nèi)資金難以避免的會(huì)陷入到短線博弈當(dāng)中，而中小創(chuàng)吸引力缺乏又使得場(chǎng)內(nèi)活躍資金向白馬股分流。

　　滬指三連陽創(chuàng)月余新高

　　在經(jīng)歷了極致縮量的窄幅波動(dòng)行情后，本周二以來股指再度迎來了一波反彈過程，量能也較此前出現(xiàn)顯著放大，在昨日上證綜指上漲0.32%，收于3150.33點(diǎn)之際，指數(shù)三連陽的走勢(shì)也讓壓抑已久的市場(chǎng)“揚(yáng)眉吐氣”，直接刷新了5月2日以來的新高。

　　連續(xù)的上漲重新提振了5月以來本已走向渙散的市場(chǎng)人氣，成交量能依然維持在近期的高位水平。據(jù)數(shù)據(jù)，昨日滬深兩市全部AB股合計(jì)成交4265.00億元，其中，滬市合計(jì)成交1788.94億元，深市合計(jì)成交2476.06億元，處于近期的相對(duì)高位區(qū)間。

　　不過上漲的個(gè)股及板塊數(shù)量出現(xiàn)了大面積的萎縮。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，盡管昨日上漲的股票數(shù)量回落至1051家，占比僅31.35%，相較于周三89.86%的上漲家數(shù)占比，以及6月2日以來61%以上的占比明顯回落。

　　對(duì)應(yīng)到概念板塊上上漲的數(shù)量也明顯下降。164個(gè)概念指數(shù)中，昨日僅71個(gè)上漲，漲幅超過2%的只有粵港澳自貿(mào)區(qū)指數(shù)一個(gè)，而裝飾園林、粵港澳大灣區(qū)、小程序、電子競(jìng)技、白馬股和廣東國(guó)資改革指數(shù)的漲幅超過1%，相較于前一交易日的普漲節(jié)奏明顯回落。

　　與此同時(shí)，股指的振幅也出現(xiàn)了明顯的縮窄，昨日上證綜指振幅僅0.65%，是6月1日以來的最低值。

　　三連陽之后股指的上升通道已經(jīng)打開，西部證券黃錚表示：“結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指震蕩收紅雖不及前一交易日漲幅，縮量陽線對(duì)前期反彈已予以追加確認(rèn)，短線慣性上沖拉低中、長(zhǎng)期均線偏離度，且滬指盤中反抽距中期均線咫尺之遙，技術(shù)上仍存在進(jìn)一步收復(fù)的必要。”

　　中小創(chuàng)VS上證50

　　上漲面積的縮小對(duì)應(yīng)的恰恰是分化格局的凸顯，在周三中小創(chuàng)的集體“狂歡”之后，昨日卻意外“散場(chǎng)”，中小創(chuàng)指數(shù)在整體指數(shù)中表現(xiàn)明顯弱勢(shì)。25個(gè)滬深交易所核心交易指數(shù)中，僅創(chuàng)業(yè)300、創(chuàng)業(yè)板綜指、創(chuàng)業(yè)板指、上證B指和中證1000指數(shù)收綠，而中小板指、中小板綜指、中小300、中證500指數(shù)的漲幅也都十分有限。

　　相比之下，上證50昨日走勢(shì)卻十分強(qiáng)勁，午后漲勢(shì)逐步擴(kuò)大尾盤更是快速走高，漲幅一度達(dá)到了1%。而且行業(yè)板塊方面，家電、食品飲料、建材、非銀金融、汽車、交通運(yùn)輸?shù)劝遵R及藍(lán)籌類也漲勢(shì)居前。其中，貴州茅臺(tái)、格力電器、美的集團(tuán)、云南白藥也紛紛刷新了歷史新高。

　　“周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心繼續(xù)上移的趨勢(shì)，尤其是白馬股集中的上證50指數(shù)、上證指數(shù)的走勢(shì)更為強(qiáng)勁，市場(chǎng)資金在持續(xù)奔向白馬股。”金百臨咨詢秦洪指出，“近兩個(gè)交易日的反彈行情中，新股的表現(xiàn)一般，在周四，甚至出現(xiàn)了全線回落的態(tài)勢(shì)，部分個(gè)股甚至沖擊跌停板，極大地挫傷了市場(chǎng)存量資金對(duì)新股的關(guān)注度。這其實(shí)也從一個(gè)側(cè)面說明當(dāng)前A股市場(chǎng)并無新增資金大踏步進(jìn)場(chǎng)。近兩個(gè)交易日的成交量有所活躍，主要得益于部分倉(cāng)位較以的存量賬戶有所加倉(cāng)而已。”

　　銀泰證券策略分析師陳建華也持有類似觀點(diǎn)：“周三反彈初期盤面板塊個(gè)股普漲在合理范圍內(nèi)，但在存量博弈的背景下，普漲后出現(xiàn)分化同樣不可避免，在此過程中今年以來更受資金青睞的上證50權(quán)重繼續(xù)勝出顯然是大概率事件。而就基本面的因素看，盡管經(jīng)歷了持續(xù)的分化行情，但從估值的角度看相較中小板，以上證50為代表的權(quán)重股配置優(yōu)勢(shì)依然明顯，這也是周四權(quán)重重返強(qiáng)勢(shì)而中小市值個(gè)股再度走弱的原因。”

　　不僅如此，中小創(chuàng)內(nèi)部也在分化過程當(dāng)中，黃錚指出：“午盤前后場(chǎng)內(nèi)熱點(diǎn)快速轉(zhuǎn)移，除食品飲料、家電、釀酒維持活躍以外，午后保險(xiǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)提振行情，躍居兩市漲幅前列。與此同時(shí)，題材熱點(diǎn)盤中轉(zhuǎn)移頻率明顯加快，短線資金快速游走于題材輪動(dòng)之中，直觀表明短時(shí)市場(chǎng)心態(tài)波動(dòng)增大。周四市場(chǎng)盤中整理，中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板綜指初顯差異，創(chuàng)業(yè)板綜指縮量整理格局，對(duì)小盤股結(jié)構(gòu)性分化的推升或有延續(xù)。”

　　白馬股或仍為焦點(diǎn)

　　也正是周四兩市量能的回落，說明了在當(dāng)前缺乏增量資金的背景之下，普漲后難以出現(xiàn)輪換的狀況，而帶動(dòng)指數(shù)和人氣的板塊也尚不明確。沒有新龍頭的場(chǎng)內(nèi)資金難免再度陷入短線博弈當(dāng)中，而這期間中小創(chuàng)吸引力尚不足的情況，勢(shì)必使得場(chǎng)內(nèi)活躍資金向白馬股分流。

　　“后市仍應(yīng)以上證50為代表的價(jià)值股為主。”陳建華指出，“后期國(guó)內(nèi)繼續(xù)推動(dòng)金融去杠桿仍將是大概率事件，在缺乏增量資金入場(chǎng)的背景下，價(jià)值股仍將是資金關(guān)注重點(diǎn)，同期估值依然偏高的中小創(chuàng)仍將面臨下行壓力。具體板塊方面建議重點(diǎn)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、消費(fèi)龍頭以及科技龍頭，此類個(gè)股具備的確定性溢價(jià)決定了其有望繼續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)。”

　　“沒有新增資金進(jìn)場(chǎng)隱含意義就是市場(chǎng)熱點(diǎn)的結(jié)構(gòu)不會(huì)改變，仍以確定性思路為主，即白馬股仍然運(yùn)行在上升通道中，上證50指數(shù)的牛市格局進(jìn)一步確立，上證指數(shù)也有望穩(wěn)步回升，但創(chuàng)業(yè)板指難有大的作為。”秦洪也表示，“近半年來的市場(chǎng)熱點(diǎn)格局不會(huì)有明顯的改善，存量資金引導(dǎo)結(jié)構(gòu)性行情，從而驅(qū)動(dòng)著白馬股繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)。由于沒有新增資金加倉(cāng)，短線A股可能不會(huì)出現(xiàn)全面牛市格局。但由于存量資金的積極調(diào)倉(cāng)，白馬股的牛市格局仍有望進(jìn)一步延續(xù)，上證50、上證指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)格局值得期待。目前白馬股正在從家電、白酒行業(yè)向醫(yī)藥、旅游、港口機(jī)場(chǎng)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域蔓延。”