6月容易錢緊,最緊當屬中下旬。今后兩周,資金面波動或有所加大,但從近期出現的一些積極現象來看,半年末流動性風險總體可控。跨季后,低超儲率仍將制約資金面回暖,流動性偏緊狀況的根本改善仍有待于央行釋放大額低成本資金,而這在短期內尚難以看到。
從往年情況看,6月通常是上半年資金面最緊張的月份,中下旬之交通常是6月資金面最緊張的時點。6月容易錢緊的原因主要是,季度末央行宏觀審慎評估體系(MPA)及銀監會各種監管指標考核,使得流動性面臨多種季節性因素擾動;半年末銀行超額備付金往往已較年初時明顯下降;流動性總量收縮,疊加季節性擾動加大,使得資金面容易收緊。6月中下旬之交則因金融機構集中“備考”,又面臨月度財稅清繳,短期流動性供求壓力突出。從今年的情況來看,當前銀行超儲率應處于較低水平。今年3月末,銀行超儲率降至1.3%,是有數據紀錄以來的次低值;5月末,銀行準備金總額為23.7萬億,比3月下降約2200億元,意味著5月末超儲率比3月末還要低,即便6月以來央行實施了一定規模的資金凈投放,預計銀行超儲率依然較低。