編者按：中央軍委副主席許其亮11月12日在人民日報發表署名文章。文章表示，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》，站在時代高度對推動經濟建設和國防建設融合發展作出新部署。我們要深入領會和全面貫徹《建議》部署要求，堅持走中國特色軍民融合發展之路，為強國強軍提供戰略支撐。
文章稱，推動重點領域軍民融合發展。這是軍民融合發展的關鍵抓手，也是帶引領性的任務。新興領域軍民融合發展還有很大的拓展深化空間。
文章還稱，國家和軍隊有關部門要對統籌建設“十二五”規劃落實情況進行評估，依據國家安全戰略、發展戰略、軍事戰略及相關專項戰略，研究制定軍民融合發展戰略。與國家和軍隊“十三五”規劃同步論證，編制統籌經濟建設和國防建設專項規劃，確定一批引領性戰略性工程和項目，為軍地組織實施建設提供基本依據和有力指導。各地區各行業應制定軍民融合發展工作計劃，拿出時間表、路線圖，細化任務、標準、要求，明確具體舉措。
市場軍隊改革實質推進的預期進一步升溫，但軍隊改革與軍業行業之間的直接邏輯不強，對軍工企業的業績短期利空、長期利好。軍隊改革當前能否被解讀為利好很大程度上取決于市場的冷暖。我們繼續關注軍民融合、信息化建設、航空海洋裝備和軍企改制四條主線，特別關注中航系的整機制造商中航飛機和中直股份、航空發動機板塊的中航動力、中航動控和成發科技，民參軍推薦新研股份、歐比特和日發精機，信息化建設推薦振華科技、烽火電子、海格通信、航天信息、航天發展和特發信息。
中信海直：分享通航產業鏈的空中盛宴
中信海直 000099
研究機構：長江證券 分析師：韓軼超 撰寫日期：2015-09-21
通用航空產業迎來“黃金十年”，驅動力“一主兩輔”
通用航空產業鏈將會迎來高速發展的“黃金十年”，驅動力有“一主兩輔”共三條，分別是政策主導、消費驅動和戰略助推，分別對應：1）空域開放啟動使行業進入加速發展模式；2）汽車普及之后中國將迎接通航消費普及階段；3）航空制造業的大國情結暗示中國將會把通航產業提升到國家戰略。
公司簡介：石油服務鋪底，綜合配套為翼
中信海直是我國通航運營領域首家和唯一的上市公司，主營海上石油直升機服務和通航維修，業務特征可用“石油服務鋪底，綜合配套為翼”12字來歸納，凈利率水平較高而振幅低于行業均值，是航空運輸中的另類運營商。
石油服務漸入佳境；打造通航下游綜合運營商
1）在供給集中需求集聚的行業結構下，通航石油服務業屬于量增帶動成長，單價穩定的產業。公司在石油服務領域的優勢體現在：第一，機隊規模行業領先。第二，擁有豐富的機場資源，服務半徑狹長，集中覆蓋南海區域。第三，市占率在業內處于支配地位。2）同時，中信海直作為通航產業鏈下游的綜合性運營商，將全面受益于行業頂層設計的完善，主要發力點在于維修和培訓兩大領域。
業內獨特盈利模式+通航開放受益標的，給予“買入”評級
我們預計公司2015-2017年EPS分別為0.34元、0.39元和0.44元，對應PE分別為36倍、31倍和28倍。鑒于公司高于普通商業航空的盈利能力、一貫優于行業平均的業績穩定性，因安全原因始終較高的行業進入壁壘，以及在通用航空領域頂層設計完善后逐步受益于“維修+培訓”增長模式，我們給予公司“買入”評級。
