我們還觀察到另一個有趣現象，中國最大的100家上市公司，收入增長了10.3%，利潤增長了9.7%，而且成本只增長了10.1%。你會發現，大企業不僅很賺錢，而且成本增長的比收入更慢，這說明了一件非常重要的事情：規模效應的經濟規律依然在起作用。

（大公司VS整體公司）

規模效應不僅是一個經濟規律，也是一個最常見的企業競爭優勢，它在說，企業可以在業務擴張的同時，保持成本不增加。比如互聯網是一種特別明顯的此類生意，用戶數量的增長，并不需要等比例的程序員和服務器數量的增長。金融行業也有類似的特征。此外，銷量巨大的品牌生意也是如此。

反直覺的是，越是在大型經濟體，越是在經濟平穩和低速增長期，大型企業的優勢就越明顯，生意就越是趨向于大型企業集中。在經濟的繁榮期，反而才是中小型企業的機會，否則，小企業只能在邊緣，尋找和占領一個小眾市場，或者尋找技術突破的邊緣機會。

說到這里，最近還在思考一個問題，中國最大的500家公司，會不會成為未來經濟的領軍企業？因為對比美國的案例，工業時代統治經濟的一直是道瓊斯那30家巨型超級公司，可是這些年，美國經濟真正的領導者是標普500那500家大型公司。中國的中證500能成為標普500那樣的領導企業嗎？

標普500當年是依靠技術創新，讓大量的中小公司成長為巨頭。然而我們的中證500中是有很多細分行業的優秀公司，它們確實有機會，但是作為整體，公司市值都不便宜，反應投資人寄予很大期望，但是目前反應出來的盈利能力顯然不能令人滿意。

漲價賺錢時代結束 未來拼效率

總的來說，企業的三季度財報，給了我們一個非常重要的結論：對大多數普通生意來講，依靠定價、靠不斷漲價賺錢的時代已經結束了。未來的商業競爭，比拼的是誰能更好的降低成本、誰更便宜，未來賺的是運營和效率的錢；對普通人來說，有低成本優勢的大公司，是目前經濟環境下，更可靠的選擇。

那么對于大多規模不大的公司，前景如何呢？總的來看，還是比較令人欣慰的，這3451家公司作為整體，本期的經營現金流依然還是大幅增長的，達到30.5%。

于此同時，還有一個有趣的細節，公司們整體放慢了投資的步伐，資本開支（蓋廠房擴大再生產等）的增速掉到了只有4.5%。印象當中，在前兩年，經濟環境也是比較困難的，但是企業家投資仍然敢于做到兩位投放！但是本期資本支出降低到4.5%，這說明大多數生意的老板，確實變得更加的謹慎和保守了。守住現金流，保守投資，理性和謹慎的態度，有助于公司應對環境和外界可能出現的任何不確定性。

財經資訊-什么行業增長最快？

教育行業增長很快，不同口徑有18-30%的增長，但是要注意的是，任何一個流量生意都要考慮，一個流量到底花了多少成本。就像我們以前說的，某英語培訓機構，很可能就是被線下過度的擴張拖垮的，但是輕資產的線上培訓同行們，似乎過得還不錯。

醫藥行業不出意料的好，23%增長。雖然經歷了兩輪4+7帶量采購了，但是大型仿制藥廠和各種原創藥廠，依然有很好的增長空間。醫藥還有一個比較不錯的細分行業叫研發外包（CRO），這是個好生意邏輯和印度軟件行業是好生意一個道理。印度IT人才特別多，因此印度工程師便宜，硅谷IT行業大量印度人，全球的呼叫中心接線員也大量印度人，也是因為英語好，而且便宜。我們的醫藥研發外包，道理一樣，研發新藥，一個美國的醫學博士成本是多少？而我們又是多少？華為的成功也是這個道理，人口紅利向工程師紅利切換，已經在財報中體現，已經讓諸多大公司成功了。

房地產增長很快，但賬面收入妥妥的20%增長，但這是赤裸裸的合理合法財務合規的投資假象。房地產的收入確認一般延遲2-3年，這和蓋房子的交付周期有關，你看的財報增長，是2-3年前就賣掉的房子，今天寫進了財報。實時動態，你要去看合同負債，也就是合同銷售金額的增長率，基本全行業都是個位數，萬科掉到只有6%，另一個行業老大據數據來看，是在降價去庫存。

建材很好，水泥好的不像話，27%的增長率；但玻璃很差，竟然是負增長。所以這兩個放在一起看，就顯然不是重啟房地產，不是搞投資基建走老路，而是商業模式的原因。水泥其實某種意義是個壟斷生意，因為運輸半徑問題，優勢企業能壟斷半徑內的市場，因此，能占據經濟高速地區，如華東、如珠三角，企業就會非常賺錢。其實這是個企業>行業的生意，就那么幾家賺錢而已。

這些會游泳的行業還是非常的賺錢。財經資訊總的來說，剛需的比可選的好，高頻快消的比耐用低頻的好。雖然整體確實在放緩，但是選對行業，未來還是充滿希望的。人生成功方程式=出生在大型經濟體+選擇朝陽行業+個人勤奮努力，每個人，其實都依然還有機會！更多資訊，關注財經365股票或“財經365網”微信公眾號看財經深度爆文！