事 件：
國土資源部中國地質(zhì)調(diào)查局18日宣布，我國正在南海北部神狐海域進行的可燃冰試采獲得成功，標(biāo)志著我國成為全球第一個實現(xiàn)了海域可燃冰試開采中獲得連續(xù)穩(wěn)定產(chǎn)氣的國家。
受此消息帶動，油服油裝午盤開始發(fā)力，申萬油氣鉆采服務(wù)指數(shù)上漲3.80%，潛能恒信(10.02%)、中海油服(9.99%)、海油工程(7.46%)、仁智股份(5.07%)等油服油裝標(biāo)的午后紛紛大漲。
主要觀點
1.可燃冰儲量極為豐富，海上儲量占比達八成。
可燃冰是水和天然氣在高壓、低溫條件下形成的結(jié)晶化合物，1m3可燃冰可分解產(chǎn)生164m3天然氣和0.8m3水，屬于清潔能源，燃燒后無殘渣和廢氣。
據(jù)IEA測算，全球可燃冰碳含量約為目前已探明所有化石燃料碳含量總和的2倍，海底可燃冰可供人類社會使用1000年，全球可燃冰儲量主要分布在墨西哥灣、西非、北冰洋、中國南海、中國西藏等地區(qū)。根據(jù)目前測算數(shù)據(jù)，我國可燃冰儲量約為800億噸原油當(dāng)量，為我國常規(guī)天然氣儲量的2倍。
2.可燃冰開采成本較高，商業(yè)化開發(fā)尚需時日，中長期看好上游開發(fā)行業(yè)。
全球可燃冰開發(fā)利用尚處于研發(fā)起步階段，對可燃冰生成過程、儲存環(huán)境、分布特征等領(lǐng)域尚存在認知不足，如可燃冰開采過程中可能要面臨環(huán)境污染、儲運不便、地質(zhì)條件劇烈變化甚至誘發(fā)地震等難題。
可燃冰開發(fā)成本較高，根據(jù)美國能源署研究，目前可燃冰開采成本平均高達200美元/m3，生成的天然氣成本價在1美元/m3以上，距離大規(guī)模商業(yè)開發(fā)利用尚需時日。
我國可燃冰儲量豐富，疊加政策鼓勵天然氣消費、能源安全等因素，我們認為我國可燃冰中長期開發(fā)潛力巨大，有助于推動上游開發(fā)行業(yè)擴張。
3. 油氣綜合改革方案已印發(fā)，鼓勵社會資本進入油氣基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，油服油裝產(chǎn)業(yè)未來潛力巨大。
目前，多個渠道消息顯示，《關(guān)于深化石油天然氣改革的若干意見》已經(jīng)正式印發(fā)，但尚未向更大范圍公布。根據(jù)國家發(fā)改委相關(guān)文件信息，目前監(jiān)管層正在就社會資本投資建設(shè)油氣管道、LNG接收站、油品碼頭、儲氣庫、原油儲備庫等基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展方向、政策實施等問題進行研究。
我們認為，目前油服油裝產(chǎn)業(yè)雖較過去略有復(fù)蘇，但受制于原油價格上漲動能不足而依舊乏力，此次油氣綜合改革方案出臺，積極引導(dǎo)社會資本進入傳統(tǒng)的行政壟斷產(chǎn)業(yè)，為民營油服油裝公司創(chuàng)造巨大的發(fā)展空間。此外，承接破除油氣產(chǎn)業(yè)行政壟斷的改革思路，市場關(guān)注點聚焦在上游油氣礦權(quán)準(zhǔn)入流轉(zhuǎn)機制、油氣管道獨立與否等問題，無疑為油服油裝產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了更大的想象空間。
4. 油價波動決定油服油裝行業(yè)長期興衰，目前下滑風(fēng)險不大。
油價波動決定著全球各大綜合油氣公司的資本開支，資本開支的多寡決定著油服油裝行業(yè)景氣度。國際油價自14年暴跌以來，16年中方才迎來反彈拐點，16年底OPEC達成減產(chǎn)協(xié)議，國際油價進一步上行至50美元/桶以上，未來國際油價走勢取決于OPEC減產(chǎn)力度和執(zhí)行期限。
進入17年第二季度，世界油價出現(xiàn)較大波動，我們認為這是由于OPEC本輪減產(chǎn)政策有效期只是延續(xù)到17年上半年，油價劇烈波動反映了市場對OPEC減產(chǎn)政策是否延續(xù)的懷疑，甚至可理解為對OPEC成員國的示威。目前OPEC成員國石油部長絕大部分表態(tài)支持延長減產(chǎn)計劃，基于此，我們認為未來國際油價將穩(wěn)定在50美元/桶左右，進一步劇烈下滑空間不大。
5.建議關(guān)注標(biāo)的
我們重申對油服油裝產(chǎn)業(yè)的樂觀看法，建議關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域標(biāo)的：杰瑞股份、惠博普、潛能恒信等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。