擬訂資金管理計劃的過程中,或許應該考慮下列內容。
知道自己允許發生多少虧損
除了要知道每筆交易所能承擔的風險之外,交易者也要知道每天所允許發生的最大損失,甚至是每星期與每個月允許發生的最大損失 。只要發生這類的損失,就應該停止交易,回頭檢討交易計劃、交易策略,甚至風險計劃。
一旦虧損累積到既定的上限水平,當天就不允許繼續交易。沒錯,某些日子里,剛開始交易時確實發生重大虧損,但最后還是賺回來了。可是,這種情況畢竟比較少見。通常在虧損累積到某種程度之后,就會每況愈下。每天的虧損上限,設定水平必須合理。水平太高,幾乎沒有發生的可能,萬一發生,可能已經傷及筋骨。當然,虧損上限也不應該設得太小,你必須讓自己有喘息的空間,有機會反敗為勝。虧損上限究竟應該設在何處,這必須由個人的經驗判斷。只要發生這種程度的虧損,當天的情緒已經受到影響,通常后續操作都會越來越糟。我認為風險資本的 2 ％ - 5 ％之間,就已經算是很嚴重的虧損了。把虧損上限設定在這個范圍內,應該不至于離譜。我曾經見過交易者在一天內破產。如果設定適當的虧損上限,這種情況就不會發生。當然,你沒有必要規定自己整天都不得再交易,但至少要擺脫所有的虧損部位,或者減少持股。
同樣道理,每個星期或每個月也要設定這類的虧損上限。每位交易者適用的虧損上限或許不同,但務必事先想清楚。原則上,如果損失超過風險資本的 30 ％ - 50 ％之間,就意味著出了重大差錯,你必須停下來看看出了什么問題。如果發生這么嚴重的損失,很可能不只是“運氣”的問題,所以不要繼續進行交易。
干萬不要向下攤平
資金管理計劃必須明文規定“不許向下攤平” 。向下攤平是指部位已經發生虧損,然后繼續擴大部位規模,嘗試壓低整體部位的單位成本。雖然向下攤平可以降低單位成本,減緩單位損失,但總損失勢必擴大。 這是金融交易的第一戒律。 如果發生虧損,其中必有緣故：這個部位根本不行。如果行,部位應該會賺錢,不會虧損。如果你想提早結束自己的交易生涯,向下攤平可能是最有效的辦法。從我個人經驗來說,某些最嚴重的虧損,就是我無法說服我自己已經犯錯,不斷期待始終沒有出現的行情反轉。我沒有認賠,反而隨著價格下跌而不斷買進。若是如此,情況可能失控。
錯誤示范
某些情況下,向下攤平確實可以讓你解套。雖說如此,但向下攤平實在是非常不可取的交易行為。如果錯誤行為沒有得到應有的報應,結果反而是一種傷害,因為交易者認為將來還可以“故伎重施”。總之, 向下攤平是一種勝算明顯偏低的方法。
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