六氟磷酸鋰說到底只是化工類產品，化工類產品的屬性注定一旦供給關系錯位、毛利率偏離正常水平，就會有人有動機大快趕上把利潤做下來，這是囚徒困境，你不擴別人擴，加上項目建設周期相比碳酸鋰、氫氧化鋰要短的多，今年下半年開始出現新產能集中投產，目前市場低迷，價格一路下滑，現價已經回落到25萬/噸，未來也難以再次大幅反彈，甚至難言已經企穩。六氟磷酸鋰——面臨被市場淘汰的命運，雖然天賜材料、多氟多近期再次放量活躍，個人認為主要原因是：六氟磷酸鋰新產能投產、六氟磷酸鋰價格暫時企穩、老龍頭的回光返照這三個原因，資金助推補漲，不成長期趨勢，去年邏輯已變，大勢已去，已成定局。
隔膜：隔膜真正上規模上檔次的三家公司——滄州明珠、星源材質、勝利精密（蘇州捷力）。隔膜前幾年是技術難度很大的，高端隔膜都靠進口，現在技術已經突破，伴隨而來的是大規模量產，濕法隔膜現在5元/㎡，干法隔膜2.5/㎡，對于隔膜的判斷是沒有暴利，但也不會嚴重過剩從而價格大跌。滄州明珠因為傳統管道業務占比太多，業績彈性不足，雄安之后看著便宜漲起來就是經常掉隊，剛剛有6000萬㎡濕法隔膜投產了，這都是在市場預期之內，股價比較安全。星源材質因為是次新股估值不低，目前不是好的買點，勝利精密只是參股子公司，發展重點不在隔膜，目前停牌。
銅箔：大家可能對覆銅板更熟悉，銅箔和覆銅板是上下游關系，銅箔應用最廣的兩個產業就是鋰電池和PCB覆銅板（生益科技、金安國紀），故而相比而言銅箔產業鏈地位更高，這一年銅箔和覆銅板漲價帶來了不少的投資機會，銅箔缺口較大，而核心設備陰極輥依賴進口，產線投產周期長達一年半左右，諾德股份這一年表現很強主要是銅箔市占率一半，受益最大，未來還有個4萬噸的故事，目前股價，只能說，依然不貴。
下游環節：賣鏟子公司受益最大
動力電池：去年今日大熱的動力電池股票有億緯鋰能、國軒高科、堅瑞沃能、雄韜股份、鵬輝能源、南都電源，不勝枚舉。但是到了今年就完全分化了，為什么？我一再強調動力電池這個環節只能做龍頭，比亞迪和寧德時代占到市場總占有量50%，因為其受上下游擠壓，加上大躍進式的擴產，毛利率本來就是很擔心的問題，今年不降不能保證明年不降，這次合同不降不表示下次合同不降，加上國家對能量密度、產能規模的限制，很多小企業根本不具備生存空間，例如去年招引基金抱團調研的雄韜股份今年就未進入汽車動力電池行業規范目錄。
動力電池按照現在的規劃年底合計名義產能都到了200多GWh，這是嚴重過剩的，不過我們相信這里有很大水分，比如虛張聲勢威懾競爭對手，比如虛報數據為了規模合規，但總體而言，以后不只是產能的競爭，更是技術的競爭，到2020年能量密度怎么想辦法達到250才是生命攸關的問題。這一環節能兌現業績預期的只有億緯鋰能、國軒高科、堅瑞沃能，喜歡億緯鋰能的做事效率。