財經365（編輯陳晨），股票入門基礎知識：股票注冊制是什么意思？
證券發行注冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開, 制成法律文件,送交主管機構審查, 主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊制下證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查, 不進行實質判斷。證券發行注冊的目的是向投資者提供據以判斷證券實質要件的形式資料, 以便做出投資決定, 證券注冊并不能成為投資者免受損失的保護傘。如果公開方式適當, 證券管理機構不得以發行證券價格或其他條件非公平, 或發行者提出的公司前景不盡合理等理由而拒絕注冊。
注冊制即所謂的公開管理原則，實質上是一種發行公司的財務公開制度，注冊制還主張事后控制。以美國聯邦證券法為代表，它要求發行證券的公司提供關于證券發行本身以及同證券發行有關的一切信息，以招股說明書為核心。
證券發行注冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開， 制成法律文件，送交主管機構審查， 主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊制下證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查， 不進行實質判斷。2016年3月1日，國務院對注冊制改革的授權將正式實施。
注冊制是指發行人在準備發行證券時，必須將依法公開的各種資料完整、真實、準確地向證券主管機關呈報并申請注冊……作形式審查，至于發行人營業性質，發行人財力、素質及發展前景，發行數量與價格等實質條件均不作為發行審核要件……不做出價值判斷。申報文件提交后，經過法定期間，主管機關若無異議，申請即自動生效。
“核準制是指發行人在發行股票時，不僅要充分公開企業的真實狀況，而且還必須符合有關法律和證券管理機關規定的必備條件;……還對發行人是否符合發行條件進行實質審核。”
由此可以看出，形式審核（注冊制）與實質審核（核準制）的區分在于審核機關是否對公司的價值作出判斷，是注冊制與核準制的劃分標準。而實質審查具有兩層含義：一種是指行政機關對披露內容的真實性進行核查與判斷，另一種是指行政機關對披露內容的投資價值作出判斷。在界定股票發行中的核準制時，一般取實質審查的第二種含義，即判斷公司證券的投資價值與風險。
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