受風險偏好走低影響，最近一段時間，市場在3100點中樞震蕩，缺乏趨勢性機會。約半數公募基金上周倉位在五成左右，并小幅減倉。然而，值得關注的是，在調研中上證報記者獲悉，在基金整體倉位小幅下降之際，醫藥、電子消費、傳媒卻獲得資金逆勢增持。機構加倉的邏輯較為明晰：6月份市場在銀行MPA考核以及美聯儲政策等內外風險因素釋放后，受負面因素的影響將大幅降低，短期的低點正是配置具備價值和成長優勢標的的最佳時點。
基金在減倉中反思
從市場數據來看，機構正在小幅減倉中逐步摸索新的市場熱點，反思此前操作中出現的問題。市場監測機構數據顯示，上周約半數基金倉位在五成左右，騰出空間進行調整布局。
市場反復在3100點來回震蕩，令部分基金承受凈值下挫的壓力，不少基金選擇適當減倉。上周基金倉位在九成以上的占比9.5%，倉位在七成到九成的占比25.3%，五成到七成的占比21.7%，倉位在五成以下的占比43.5%。上周減倉的基金數量總體超過加倉數量。數據顯示，加倉超過兩個百分點的基金占比13.3%，18.6%的基金加倉幅度在兩個百分點以內；34.6%的基金倉位減倉幅度在兩個百分點以內，減倉超過兩個百分點的基金占比33.5%。
在整體倉位偏輕的格局下，滬上管理兩只權益類基金的基金經理對記者表示：“2017年的市場不會比2016年更糟糕，一旦大盤企穩，更多的結構性亮點將獲得估值修復機會?！痹摶鸾浝砉芾淼膬芍粰嘁骖惢鸾衲暌詠砣袌鲋邢鄬ε琶谌种蛔笥?。該人士提醒投資人：“在5000點的時候過分樂觀和在3000點時過分悲觀，都是十分危險的?，F在或許正是在市場上撿漏的好時機?！?/p>
看好超跌配置機會
5日，上證50板塊集體下挫，然而深市三大股指均小幅上漲，兩市合計成交3219億元。天風證券指出，目前創業板估值已經低于2013年低點水平，擠泡沫初見成效，創業板可以考慮適當抄底介入。中金公司在最近的一份報告中也指出，自3月底以來，A股市場受金融去桿杠、強化金融監管等導致流動性偏緊的影響明顯下降。
感受到這股暖意的產業資本最近開始大手筆增持A股上市公司。5月至今，產業資本增持/減持金額比為114%，增持/減持公司數比例達到206%，均顯著提升。產業資本增持對A股市場具有極強的領先意義。天風證券徐彪指出，過去每一次產業資本大幅增持，都對應著市場企穩反彈或是反轉。
公募基金同樣認可市場企穩的觀點。一名接受采訪的公募基金經理指出，6月A股市場將面臨美聯儲加息及半年度MPA考核雙重壓力考驗。一旦偏負面因素對于市場資金價格及流動性考驗結束，6月末A股市場或迎來較好的超跌配置時點。
選擇默默無聞行業
在目前膠著的市況下，防御性配置成為多數機構的首選。從5日市場數據來看，電子消費板塊成為資金第一大流入板塊，吸引約10億元資金。
受訪機構指出，今年以來消費電子尤其是蘋果產業鏈上的相關公司，隨著市場調整最高下跌幅度達到30%。然而，預計9月份蘋果新一代產品即將發布，6-9月份這幾個月的備貨階段，對相關產業鏈公司的收益提升至關重要
除此以外，一些表現默默無聞的股票也開始成為機構逐漸加倉的對象，其中傳媒板塊獲增持跡象明顯，東方財富 、網宿科技等個股一周漲幅超過4%。數據顯示，經過兩年調整，傳媒板塊PE估值已經處于5年來最低水平。根據一季報顯示，傳媒板塊129家上市公司凈利潤增速為30%，業績與估值水平匹配。同樣，醫藥板塊也受到機構持續增持，相關企業業績與估值合理。
周期股行情后，板塊輪動到大消費，相對而言，電子消費、傳媒、醫藥等成長板塊表現更低調。然而，正是這種默默無聞的表現，吸引了資金駐足。
在具體基金品種選擇上，理財專家建議激進的投資者可適當關注行業輪動、主題輪換基金，把握當前市場環境下的結構性機會。對于穩健型投資者，仍建議維持資產多樣化，適當關注打新基金 、黃金資產以及波動率較低的穩健權益類品種等。