今年以來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，大部分偏股型基金業(yè)績(jī)平平，與市場(chǎng)指數(shù)相比，偏股基金平均凈值增長(zhǎng)率表現(xiàn)落后。偏股基金之間業(yè)績(jī)分化也相當(dāng)明顯，重倉(cāng)消費(fèi)類的基金表現(xiàn)領(lǐng)先，而業(yè)績(jī)靠后者虧損幅度近25%，收尾相差達(dá)55個(gè)百分點(diǎn)。
偏股基業(yè)績(jī)分化顯著
今年前5個(gè)月，偏股型公募基金整體上變現(xiàn)要遠(yuǎn)遜于市場(chǎng)指數(shù)，據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，股票基金和混合基金前5月的平均凈值增長(zhǎng)率分別只有0.32%和0.27%，而滬深300指數(shù)前5月上漲了5.52%。
由于中小創(chuàng)的連續(xù)下跌，大盤表現(xiàn)分化同樣顯著。隨著貴州茅臺(tái)、五糧液等大消費(fèi)個(gè)股連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，A股市場(chǎng)偏股開(kāi)放式公募基金的業(yè)績(jī)分化愈演愈烈，截至6月9日，業(yè)績(jī)排名首位的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)已斬獲30.22%的收益率，與排名最后一位的偏股基金業(yè)績(jī)相差超55個(gè)百分點(diǎn)。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，全面領(lǐng)跑的是重倉(cāng)消費(fèi)股的基金，在今年業(yè)績(jī)排名靠前的偏股型公募基金中，多只基金重倉(cāng)了消費(fèi)板塊。其中，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)作為較早成立的消費(fèi)主題基金，中短期業(yè)績(jī)都十分出色。根據(jù)該基金2017年一季報(bào)，其前十大重倉(cāng)股中有貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、格力電器等，均在今年表現(xiàn)出色。
價(jià)值股或仍有上漲空間
對(duì)于市場(chǎng)指數(shù)和基金表現(xiàn)分化的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士稱，主要是市場(chǎng)估值體系發(fā)生了變化，而消費(fèi)類股票的賺錢效應(yīng)也吸引了越來(lái)越多的存量資金前來(lái)助戰(zhàn)捧場(chǎng)，導(dǎo)致中小創(chuàng)持續(xù)“擠泡沫”，分化也愈演愈烈。
對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股從減持新規(guī)的出臺(tái)，到IPO數(shù)量相對(duì)縮減，或表明近期監(jiān)管態(tài)度略有緩和，對(duì)市場(chǎng)有呵護(hù)之意。這可能對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好略有提振，但尚無(wú)法扭轉(zhuǎn)投資偏好，即不會(huì)改變市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的分化與調(diào)整現(xiàn)狀。A股暫不具備整體上漲基礎(chǔ)，建議結(jié)構(gòu)略偏價(jià)值與周期。
清和泉資本認(rèn)為，整體上看短期應(yīng)“弱指數(shù)重個(gè)股，看好消費(fèi)價(jià)值機(jī)會(huì)”。6月份歷來(lái)是A股市場(chǎng)上平均回報(bào)率最低的月份之一，主要原因就是流動(dòng)性預(yù)期較差。當(dāng)前貨幣信用雙緊，市場(chǎng)環(huán)境重塑，策略需輕指數(shù)重個(gè)股，聚焦“鈍、低、穩(wěn)、高”的龍頭個(gè)股，即利率不敏感、估值低波動(dòng)、業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)、現(xiàn)金流充沛。行業(yè)配置，必選消費(fèi)占優(yōu)，同時(shí)關(guān)注保險(xiǎn)、銀行。宏觀環(huán)境越來(lái)越像2013年，所以回溯2013年行業(yè)表現(xiàn)或許對(duì)當(dāng)前龍馬行情有一定的借鑒意義，主要結(jié)論為龍馬行情仍大概率持續(xù)，必選消費(fèi)具有較高配置價(jià)值。