周一是2017年下半年首個交易日，當日深滬A股市場呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，終盤上海綜指收盤于3195.91點，微漲3.48點；深圳成指收于10535.05點，上漲5.44點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1835.99點，上漲17.92點。對比來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當日相對為強。從市場產(chǎn)生震蕩的原因來看，其主要表現(xiàn)為以上證50為主的上半年強勢股如貴州茅臺、中國平安、中興通訊等總體出現(xiàn)回落，而創(chuàng)業(yè)板則出現(xiàn)一定程度的反彈。由于市場總體量能依然沒有大的改觀，上證綜指補缺過程中艱難震蕩，顯示A股下半年的市場行情能否出現(xiàn)的關(guān)鍵是成交量，目前來看，依然為存量博弈特征。

　　如果從主力資金凈值變化來看，剛剛過去的6月份，其顯示為21個交易日中，僅有6月2、7、13、26日出現(xiàn)4天凈值為正，其它17個交易日均為負值，整個6月份體現(xiàn)的是主力資金凈流入值依然體現(xiàn)負多正少的局面，如果這一局面沒有大的改變，顯示行情總體回暖的可能性較低。7月3日是下半年第一個交易日，當日市場主力資金凈值依然體現(xiàn)為負值-52.08億元。

　　從7月份第一周的解禁情況來看，根據(jù)滬深交易所的安排，本周滬深兩市共有36家公司的限售股解禁上市流通，解禁股數(shù)共計69.81億股，占未解禁限售A股的0.81%。其中，滬市43.78億股，占滬市限售股總數(shù)1.11%，深市26.03億股，占深市限售股總數(shù)0.56%。以6月30日收盤價為標準計算的市值為904.50億元，占未解禁公司限售A股市值0.76%。其中，滬市13家公司為614.00億元，占滬市流通A股市值的0.24%；深市23家公司為290.49億元，占深市流通A股市值的0.19%。本周兩市解禁股數(shù)量比前一周48家公司的33.21億股，增加了36.60億股，為其2倍多。分析認為，本周解禁市值比前一周的391.17億元，增加了513.33億元，為其2倍多，為2017年年內(nèi)第四高。如果市場交投依舊維持存量博弈，則構(gòu)成一定的市場壓力。

　　技術(shù)層面顯示，上海滬綜指快速指標中的隨機KDJ中的日線J值已達100，顯示超買；而深圳成指同類指標為J值96.87；創(chuàng)業(yè)板同類指標為91.41，這也是短線創(chuàng)業(yè)板或相對為強的主因。如果從技術(shù)軌跡來看，今日滬綜指對今年4月17日所形成的3189.44-3196.49缺口進行回補，但至最后一分鐘也末能完全封閉，但已基本封閉，預計明日波動則可完成。關(guān)鍵是此技術(shù)軌跡顯示的存量博弈，封閉缺口的艱難程度顯示市場不確定性風險的信號，同時，需要關(guān)注上半年強勢的指標類股票后期走勢較為關(guān)鍵。

　　軌跡形態(tài)方面，目前上海綜指反彈的軌道線依然，目前處于軌道內(nèi)運行之中。

　　總體來看，周一深滬A股作為下半年首個交易日體現(xiàn)出品種分化的市場格局，而從市場量能方面依然存量博弈明顯，對于后市，建議密切關(guān)注指標股是就此走弱還是調(diào)整后繼續(xù)走強較為關(guān)鍵，創(chuàng)業(yè)板的今日相對為強，主要是前期超跌所引發(fā)，因此從投資策略來看，穩(wěn)健投資者密切關(guān)注市場量能指標的變化，而短線投資者適量逢低參與即可，目前存量博弈及震蕩宜控制倉位。

　　中航證券：大盤首次出現(xiàn)熱點切換信號

　　今日兩市常規(guī)開盤后震蕩走低，10:15時左右見全日低點后開始緩慢走高至中午收盤；午后股指總體以橫向整理為主；盤面熱點：鋼鐵、煤炭、建材、造紙、家居用品、水利建設(shè)、多晶硅、區(qū)塊鏈等板塊表現(xiàn)較強；總體來說：今日市場呈現(xiàn)小幅分化行情，創(chuàng)業(yè)板強于主板。

　　上半年悄然過去，下半年已開啟。經(jīng)過整個6月火熱的白馬行情，題材股階段性安然失色，不過我們對于A股熱點輪動的特點也給出了明確的態(tài)度：“白馬股也會遇到階段性高估的時候，當估值優(yōu)勢即將消失的時候，白馬也會被新的熱點替換。”

　　而在上周末市場出現(xiàn)了一些小小的轉(zhuǎn)折，在白馬股震蕩的時候，次新股周五明顯強勢，但由于技術(shù)面暫時還沒有突破下降趨勢上軌線，所以中航證券樊波在上周給出《次新股迎來轉(zhuǎn)勢曙光》的觀點，其中明確表示：“需重點關(guān)注深次新指數(shù)1160點能否全面突破。”既然是曙光，說明力量還比較微弱，有效突破1160點才算最終突破。

　　那么從今日盤面來看，深次新指數(shù)(399678)最高1160.41點，與我們上周五的預判較為一致，雖然指數(shù)還不能算有效突破，但次新股盤面活躍的跡象卻非常明顯。同時，白馬股標桿性個股貴州茅臺(600519)盤中大跌，不排除資金重新選擇新的熱點，而超跌過的題材股是最好的選擇，而次新股又是題材股中最大的焦點。

　　總結(jié)一句話：下半年行情已經(jīng)開啟，從歷史來看7月也是熱點轉(zhuǎn)換的敏感周期，白馬股經(jīng)過上半年的拉升之后，階段性估值有些高，資金將會重新選擇較低的題材股，尤其是超跌低估的次新股。