“目前市場估值隨著正股的上行而緩慢壓縮，但賺估值的錢已經逐漸遠去。”市場人士指出，短期內，股市將步入震蕩整理階段，個股將繼續分化，演繹結構性行情。建議投資者放慢腳步，在存量券中尋找結構性機會，中報雖然落幕但抓住“盈利”指標仍是核心，應優選業績確定增長或轉債條款優質的個券，并結合新券上市的節奏把握吸收籌碼的機會。
轉債三連陽
周二(9月5日)，滬深兩市整體窄幅震蕩，但上證綜指、深成指、中小板指及創業板指盤中均創出本輪反彈以來新高。截至收盤，上證綜指漲0.14%報3384.32點，深成指漲0.22%報10986.95點，創業板指漲0.08%報1885.16點。
在此背景下，昨日中證轉債最終收漲0.37%報314.25點，實現三連陽。具體而言，存量個券漲多跌少，在可交易的30支個券中，有18支收紅，2支收平，10支收跌。從漲幅榜來看，15國資EB以1.28%的漲幅領漲，緊隨其后的14寶鋼EB、駱駝轉債、航信轉債分別上漲0.92%、0.84%、0.83%，藍標、三一、光大轉債及17桐昆EB的漲幅分別為0.72%、0.59%、0.55%、0.54%；與對應正股相比，轉債的表現強弱不一，如15國資EB、14寶鋼EB、藍標轉債、17桐昆EB漲幅低于正股，駱駝、航信、三一、光大轉債的漲幅則高于正股。 從跌幅榜來看，昨日16以嶺EB以1.79%的跌幅領跌，表現弱于正股0.59%的跌幅；久其轉債、17山高EB、輝豐轉債分別下跌0.95%、0.58%、0.2%，相比正股又抗跌性十足。
整體上，近期轉債市場雖隨正股市場反彈，但盤面個券表現分化的態勢愈加明顯。
精選優質個券
市場人士指出，目前來看，轉債市場正延續自5月底6月初以來上漲行情的第二階段，即個券分化階段。展望后市，預計股市結構性行情有望持續，轉債結構性機會仍然存在，建議精選優質個券，關注打新機會。
海通證券指出，目前來看，利率高位震蕩抬升了債性券的機會成本，而股市風格頻繁切換，個券走勢跟隨正股波動明顯，擇券難度上升。短期內，股市將步入震蕩整理階段，個股將繼續分化，演繹結構性行情。建議放慢腳步，選擇業績確定增長或轉債條款優質的個券，關注金融、國改主題，一級市場積極申購。
據數據，目前潛在轉債/可交債(包括私募可交債)發行量為3941億，待發行可轉債2944億，待發行公募可交債446億。市場人士認為，隨著轉債市場進一步擴容，新券中不少正股資質優良，轉債市場將迎來更多投資機會。
“當下堅定的抓住市場的核心重點個券，只要正股邏輯與趨勢成立轉債依舊值得期待。另外我們也再次重申，轉債待發新券中存在不少質優標的，已發的EB中同樣存有一定機會，需要對此輪發行的新券提高重視程度?！敝行抛C券固定收益首席分析師明明表示。