每逢節日臨近，A股都善于制造長陰。單從今年來看，中秋、國慶已經各來一根。尤其是昨日，大盤直接再破年線和20均線的雙重支撐，又回到2150附近。從技術面考量，如果本次下跌不能迅速回補調控缺口，基本就要殺到下軌支撐了。但是是否是有效跌穿，導致股指正式進入“冰山期”，還需要等待接下來的時間進行更多的觀察。畢竟，市場環境目前整體偏向均衡，雖然長假致使資金無力戀戰，但是短期大幅殺跌也難免有反應過度之嫌。
今日迎來節前倒數第二個交易日，消息面平靜如水。但從盤面來看依然可以對近日乃至節后兩市股指的走勢做出估測。昨日上海自貿區概念股的全線退潮伴隨著金融、地產等權重板塊的低迷表現，使得周四盤面氣氛略顯壓抑。特別是臨近尾盤，近期大牛股蘇寧云商(行情 股吧 買賣點)也開始大幅跳水，大盤再次下挫。但是整體來看，個股總體表現并未出現極端，在股指大跌的背景下，除了自貿區概念以跌停潮的方式謝幕，其他個股跌幅超3%的股票并不多。這一跡象表面，整體來看，市場運行依舊相對平穩，并沒有到資金奪命、瘋狂殺跌的恐怖階段。
再從深層次來看，隨著題材股“魚尾”行情的來臨，部分資金已經開始在防御類板塊中悄然布局。通過題材熱點的退燒情況來看，短線市場有從題材熱點轉向防御周期股的趨勢。
從兩市的走勢規律來看，通常情況下，以政策主導而興起的題材熱點向來只有一波階段性炒作機會，在沒有良好業績支撐以及廣闊的市場需求的前提之下，這種爆發性向來是比較短暫的。不排除類似上海自貿區、傳媒、物流、民營銀行(行情 專區)等概念和相關強勢個股，很有可能已經走到了盡頭，接下來或將面臨長久的沉寂。所以，對于前期漲幅過大的個股，陸續而迅速熄火的可能性極大，需要特別謹慎對待。
所幸的是，當前期題材熱點開始落幕之際，前期一直在相對底部徘徊的防御性周期股有開始活躍起來的跡象。一方面，頁巖氣板塊以漲停潮的姿態登臺超出了大多數人的想象，石油(行情 專區)等周期性較強的板塊也逐漸逆勢走強，表明個別被低谷的題材股仍有表現空間。另一方面，大盤震蕩下行之際，以防御著稱抗跌性品種醫藥(行情 專區)股開始出現逆勢走強的表現。實際上，這種趨勢是極其良性，隨著資金的滕娜，以及機構倉位的占比規定下，板塊輪動是市場的常態，重要的是這種輪動是否會在后市持續。據經驗而言，一般一個題材熱點落幕，其延續的時間應該至少會在半個月以上，所以，短期來看，投資者可以把目光放到防御性周期性品種之中或許是不錯的選擇。
整體而言，對于大盤后市，“冰山期”已在眼前，但能否迅速消融，還是嘎然凍結，我們還需要邊走邊看；但對于投資機會來說，我們或許可以做出大膽猜測，隨著題材熱點淡出市場，防御周期品種或將閃亮登場。盡管兩市股指或許會出現暫時“冰山期”，但前期資金悄然介入的防御類品種有望成為“冰山”下的“暖流”。在醫藥、商業連鎖、旅游以及電子消費等具有業績以及政策扶持的防御性品種中，有不少或將成為下輪行情的適宜標的。