方正證券首席經濟學家任澤平表示，目前中國經濟正處于產能出清新周期的起點，未來戰略看多經濟和A股市場。他認為，2019年中國經濟將會突破L型平臺向上，屆時中國經濟將迎來新一輪增長。
新周期是產能周期第三階段
任澤平表示，經濟周期是市場經濟中由個人或企業自主行為引發的商業律動。現實中的經濟運行由多股商業周期力量疊加嵌套而成，各類周期之間相互嵌套并交錯融合。一個創新周期包含6個左右的產能周期，一個產能周期包含3個左右的庫存周期。產能投資周期是一種螺旋式上升而不是簡單循環。
任澤平認為，產能周期可分為四個階段：第一階段，在經濟繁榮的時候，企業家過度樂觀，導致產能擴張以及隨后的產能過剩；第二階段，產能過剩，供求格局惡化。在漫長通縮過程中，中小企業退出，大企業淘汰落后產能，產能出清；第三階段，產能出清尾聲，行業集中度大幅提升，剩者為王，企業利潤改善，銀行不良率下降，修復資產負債表，為新一輪產能擴張蓄積力量；第四階段，隨著企業盈利持續改善和資產負債表修復，最終會看到新的產能擴張，一開始帶動需求，后期增加供給。
而新周期則是產能周期的第三個階段，具體是指產能出清進入尾聲、行業集中度提升、剩者為王、企業盈利改善、資產負債表修復、為新一輪產能擴張蓄積能量的階段。
2019年經濟或突破L型平臺向上
對于未來的經濟走勢，任澤平認為，2016年至2018年中國經濟L型觸底，下行力量來自去庫存、房地產調控、金融去杠桿、財政整頓等，支撐力量來自出口復蘇和制造業投資恢復等。2019年預計中國經濟將會突破L型平臺向上，而那時將會看到中國經濟的新一輪增長。
任澤平表示，具體來看，在2012年以來市場自發的出清，周期行業格局發生了巨大變化。周期性行業今年的需求并不差，出口在復蘇，房地產去庫存充分，但本輪產能出清是比較充分的。這導致近年來持續低迷的行業，如化工、造紙、玻璃、水泥、鋼鐵、煤炭等今年都開始盈利，而這也是我們看好消費、周期、金融股的原因。
任澤平強調，產能出清引發的資產負債表修復至少需要2-3年時間，所以從去年開始到明年，都處于這個階段。這些行業龍頭資產負債表修復，具有可持續性。部分傳統行業步入寡頭壟斷，周期屬性的下降和公用事業屬性的上升，有助于其提升估值。
任澤平認為，未來的市場仍會延續強者恒強的格局。市場出清、供給側改革和環保導致傳統周期性行業集中度提升，監管加強、打擊炒殼、并購重組等導致新興行業集中度提升，金融監管導致銀行、保險、券商等金融行業集中度提升。