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天風證券：鋰價中樞將在2022年全年維持高景氣 堅定看好明年鋰板塊配置價值
近期鋰價持續上行而二級市場表現疲軟。上一輪鋰價周期的回溯，股價與基本面在上一輪周期也曾出現背離，業績兌現更為關鍵。同時，市場擔憂鋰板塊仍偏向周期屬性，價格高位難以維持，周期高點盈利無法給予估值。
隨著明年新能源產業需求持續向好，鋰價中樞將在2022年全年維持高景氣。當市場看到鋰鹽價格持續堅挺，逐漸對價格形成一致預期之時，將聚焦于企業擴產自身alpha帶來的業績提升，這也是我們一直提及鋰板塊遠期為“走量”而不是“走價”的邏輯。至暗時刻下，我們仍堅定看好明年鋰板塊配置價值。
華安證券：供給端鹽湖季節性減產!散單價格跳漲 供需矛盾加劇
鋰資源供需矛盾加劇，鋰價加速上行，鋰價中樞維持高位，板塊價值凸顯。供給端鹽湖季節性減產，冶煉產能釋放同時受制于礦石，中短期全球幾無供給增量;但需求端鋰電排產逐月走高，電池廠和中游材料廠年前備貨，同時中下游擴產提速、規模擴大，放大對上游的需求;行業各方庫存處于低位，供需矛盾加劇，現貨價格加速上漲，大廠合約價格逐月走高，散單價格跳漲，鋰價中樞在供需支持下維持高位。
投資建議來看，關注具備全球競爭力市占率有望提升的細分行業龍頭及以磷酸鐵鋰和高鎳為代表的高增速賽道：寧德時代、億緯鋰能、蔚藍鋰芯、德方納米、容百科技、中偉股份、恩捷股份等;建議關注供需仍然趨緊，能夠獲取產業鏈超額利潤且持續擴張的環節及公司：科達制造、盛新鋰能、融捷股份、天齊鋰業、翔豐華等。
中信證券：鋰電板塊的催化劑和上漲動力將從“漲價”轉向“業績”
近期，市場對鋰價過快上漲以及“鋰供應不足”的擔憂導致鋰板塊出現顯著調整，我們判斷2022年全球鋰新增供應可以滿足下游需求增長，鋰不會成為電動車產業發展的硬性制約。受制于礦產資源開發周期，我們預計鋰將成為動力電池產業鏈中景氣度持續性最強的環節之一。同時預計板塊的催化劑和上漲動力將從“漲價”轉向“業績”，鋰板塊在2022年具備較強的估值優勢和配置價值。我們維持鋰行業“強于大市”評級，重點推薦鋰礦自給率高且業績兌現程度高的企業，推薦贛鋒鋰業、盛新鋰能和鹽湖股份，建議關注永興材料和科達制造。
華西證券：各國紛紛將鋰資源視為戰略性礦產資源 建立本土供應鏈將至關重要
目前世界各國紛紛將鋰資源視為戰略性礦產資源，保障鋰金屬礦產的供應安全，建立本土供應鏈將至關重要，同時伴隨著鋰精礦的持續漲價，非一體化鋰鹽加工企業的利潤在逐漸變薄，利潤已經大頭移向資源端。比較典型的是我國鋰鹽加工廠高度依存的澳礦，上輪周期只賺取了產業鏈30%的利潤，本輪周期已有70%-80%利潤移向了澳礦，正好印證了年初澳礦對于本輪周期與中國鋰鹽廠利潤七三開的預期。當前背景下上游資源保障且有資源有增量的一體化企業競爭力明顯更強。推薦關注正在建設李家溝鋰輝石礦采選項目，未來將攜手大股東川能投整合開發甘孜、阿壩州鋰礦資源的【川能動力】，受益標的包括正在推進鴛鴦壩250萬噸/年鋰礦精選項目的【融捷股份】，格林布什礦山未來5年一直在增產且可以通過代工實現產量放量的【天齊鋰業】，2022年鉀肥和鋰鹽業績俱佳的【鹽湖股份】，預計明年中白市化山采選擴建完工的【永興材料】。
信達證券：鋰資源供應或成為鋰電產業鏈最大短板 鋰資源企業將面臨價值再重估
鋰資源長期價值有待再重估。終端新能源汽車需求旺季持續增長，據EVvolumes初步統計，全球11月份新能源汽車銷量達73.39萬輛，同比增長71%，環比增長17.6%。供給端鋰資源環節產能釋放緩慢，Pilbara下調2022財年生產指引約6萬噸至40-45萬噸，Ngungaju工廠重啟延遲至2022年中期。我們預計隨著新能源汽車銷售旺季持續升溫，疊加年底備貨熱潮以及資源供給持續緊缺，鋰價將維持加速上漲趨勢，同時我們預計2022年鋰資源供需將繼續維持緊缺狀態，且鋰資源供應或成為鋰電產業鏈最大短板，鋰資源企業將面臨價值再重估。建議重點關注鋰資源儲備豐富、受益鋰價上漲業績可即期兌現的低估值企業或鋰資源有邊際增長的企業。
在“雙碳”目標大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機遇，重點關注強需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和受益于產業升級和國產替代的金屬新材料。鋰建議關注天齊鋰業、贛鋒鋰業、永興材料、盛新鋰能等;新材料建議關注豪美新材、力量鉆石、和勝股份、石英股份、博威合金、楚江新材等;鈦建議關注寶鈦股份、安寧股份等;貴金屬建議關注赤峰黃金、銀泰黃金、貴研鉑業等;工業金屬建議關注云鋁股份、神火股份、西部礦業、紫金礦業、立中集團、索通發展等。
開源證券：11月全球新能源汽車銷量超預期 鋰電景氣度持續高漲
11月全球新能源汽車銷量超預期，鋰電景氣度持續高漲。11月，國內市場新能源乘用車批發銷量42.9萬輛(同比+136.09%)，歐洲八國17.8萬輛(同比+33%)，美國市場6萬輛。新能源車整體銷量超預期，一方面說明車用芯片等供給端的問題在逐步解決，另一方面說明電動車的產品力在用戶端的認可度還在逐步提升;我們預計2022行業滲透率進一步提升。行業投資進入第三階段：(a)邏輯重回長期成長，重視壁壘高的環節，鋰電池龍頭是核心;(b)后周期方面，重視新能源汽車產業鏈景氣度的擴散，儲能、氫能源、電機、設備、充換電、傳統車零部件與電動化的融合是需要重視的方向。(c)新技術方面，重視龍頭公司產品創新帶來的成本下降，比如扁線、高壓系統、4680電池等。
中泰證券：新能源上游原材料中長期三年景氣上行周期大方向不會發生改變
新能源上游原材料鋰鈷稀土銅箔鋁箔磁材等，短周期景氣度依然強勁，中長期三年景氣上行周期大方向也不會發生改變，產業景氣度最明確，堅定看好。核心標的：1)新能源汽車產業鏈：贛鋒鋰業、天齊鋰業、中礦資源、永興材料、雅化集團、華友鈷業、洛陽鉬業、北方稀土、盛和資源、正海磁材、金力永磁、大地熊、鼎勝新材、諾德股份、嘉元科技等。2)基本金屬：云鋁股份、神火股份、天山鋁業、索通發展、紫金礦業、銅陵有色等。3)貴金屬：山東黃金、盛達資源等。
國盛證券：資源端企業逐步向下游延伸大勢下 鋰鹽現貨市場將更為緊俏
鋰行業，12月以來已有7家上市公司相繼發布公告擬加速磷酸鐵鋰相關項目投建擴產，資源端企業逐步向下游延伸大勢下，鋰鹽現貨市場將更為緊俏。
鎳行業，硫酸鎳買盤不濟跟漲乏力，鎳期現貨價格出現劈叉;不銹鋼需求下滑令鎳鐵價格持續走弱，增加遠期高鎳鐵轉產硫酸鎳需求，硫酸鎳原料供應將進一步緩解。
鈷行業，南非當局由于疫情肆虐宣布關閉所有港口，剛果金-南非德班港-中國一線承載國內70%鈷原料供應，Omicron疫情反彈為全球供應鏈再次帶來不確定性，刺激鈷價繼續走高。建議關注：華友鈷業、贛鋒鋰業、浙富控股、天齊鋰業、融捷股份、雅化集團、鹽湖股份、西藏礦業、寒銳鈷業、廈門鎢業、廈鎢新能、盛屯礦業、金力永磁。
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