投資建議
我們建議，按照5G投資時鐘，提前布局移動產業鏈景氣度高、前景廣闊的子行業和業績確定性高的上下游廠家。重點推薦：
中興通訊：產品方面，5G時代，TDD將成為主流模式，公司具備TDDLTE大網運營經驗、迎來歷史趕超機遇。并且，MassiveMIMO和有源天線改變基站硬件形態，公司產品準備度高、受到全球主流運營商認可。目前，公司已經已與中國移動、日本軟銀、德國電信和西班牙Telefonica等全球主流運營商展開合作，在全球30個國家部署了超過40個具備MassiveMIMO的Pre5G網絡。研發方面，自2014年以來，公司研發投入占營業收入的比重連續三年在10%以上，過去七年間，研發總投入超過600億元人民幣，并仍將至少投資20億元用于5G技術與產品研發。公司治理方面，2017年3月，公司決定由殷一民接替趙先明出任董事長，并啟動第三次股權激勵，為公司5G發展注入新動能。維持“買入-A”評級。
中際裝備：收購蘇州旭創，跨界高速光模塊。蘇州旭創位列國內光模塊第一梯隊，40G/100G高端光模塊優勢明顯。自2014年起，蘇州旭創不斷大力研發100G產品，成功開發出100G全系列產品。其中，100GQSFP28應用于云數據中心，100GCFP4則用于支持下一代接入網絡和城域網。蘇州旭創2015年及2016年1~8月，前五大客戶分為谷歌、華為、中興、華三和HYVESolutions，合計收入占比為73.31%。其中，2016年1~8月，前兩大客戶谷歌和亞馬遜合計收入占比已接近40%。維持“買入-A”評級。
通宇通訊：公司是國內基站天線和射頻器件的領先制造廠商之一，已經在MassiveMIMO、天線小型化、有源天線及產品集成化等方面建立了技術優勢，2017年MassiveMIMO商用元年的到來將使公司獲益。客戶方面，公司已得到了中國移動、沃達豐、中國聯通、中國電信、西班牙電信等運營商的認可，同時產品還被愛立信、華為、諾基亞等大型設備集成商配套集成。2016~2017年，公司陸續并購PrismMicrowaveOy射頻器件相關業務、深圳光為光模塊業務等，并成立基金用于通信產業鏈布局整合。維持“買入-A”評級。