天順風能(002531)
2017 年是公司的戰略爬坡年，公司塔筒主業預計增長10%左右；業績增量主要來自于風力發電業務和金融服務業務。哈密300MW 風電場將全年運營，公司募投項目山東、河南共計330MW 風電場也有望于3,4 季度陸續并網運營；金融服務業務的發展超出預期，汽車消費融資租賃業務的業績增長較快，發展勢頭良好。從各項業務的發展勢頭來看，公司今年的業績有望繼續快速增長。在實現2017 年業績的基礎上， 2018 年業績的增量把握性更大。屆時，風電葉片制造業務開始貢獻利潤，山東、河南的三個風電場也將全年運營，也將增加公司盈利。
公司未來的擴張將由內生式增長轉為外延式增長，通過收購兼并的方式在全球市場進行布局。風力發電業務是公司未來重點培養的又一主業，2020 年公司風電裝機目標為1.5GW，將成為繼塔筒業務后的另一主業。
總體來看，公司未來兩年業績的增長動力強勁，長期發展戰略清晰。預計公司2017-2019 年基本每股收益為: 0.34 元、0.46 元、0.59元，對應市盈率為：20.17 倍、14.97 倍、11.5 倍，目前價值被低估，我們維持公司“買入”投資評級。
風險提示：行業增長不及預期，棄風率上升。
標簽：
股票