借助《私募證券FOF：大資管時代下的基金中基金》一書的隆重發(fā)行，“基金天地FOF讀書會”系列活動也成功舉辦：4月9日北京、4月24日上海、4月26日深圳。今天，我們來回顧一下嘉實基金管理公司擬任FOF經(jīng)理王欣先生的發(fā)言。

　　一、核心觀點

　　? 我們嘉實基金管理公司2009年就開始做多策略的模式。（即包括有FOF。編者加注。）

　　? 基金經(jīng)理換了，理論上就是換了一只產(chǎn)品。

　　? 從我的角度上來說我會選擇不變的基金經(jīng)理。

　　? 應(yīng)該是存在最大的問題還是投資者認知的問題。

　　? 我同意剛才王群航總說的，F(xiàn)OF產(chǎn)品被大家所認知，一定是這個產(chǎn)品發(fā)布出來有了好的業(yè)績之后大家才會接受。

　　二、訪談速記

　　主持人楊如意（愛基,凈值,資訊）：王總，你能不能給我們講講在FOF投研體系的構(gòu)建方面，您怎么是如何做的呢？

　　王欣：其實我們跟長盛基金區(qū)別不會太大，我們基本核心都是差不多的，但是未來發(fā)展的特色，把目前我們的情況給大家介紹一下，我們嘉實基金管理公司2009年就開始做多策略的模式，我們根據(jù)不同的客戶不同的需求，對不同的產(chǎn)品進行設(shè)立，我們FOF策略，包括基金審核方面有一些準備，到目前為止，我們在大類資產(chǎn)配置、在基金選擇和FOF我們都已經(jīng)融入到嘉實基金管理公司的多策略的核心里邊，進行了有機的融合。其實這個大類資產(chǎn)配置方法論不光是對于FOF，剛才也講了，我們之前之所以沒有做是有各種各樣的原因，對基金公司來講在大類資產(chǎn)配置方法論里面機會不是很多，有了FOF新的產(chǎn)品，可以說在這方面今后越來越受重視了，資產(chǎn)配置不會直接通過FOF，但是反過來對傳統(tǒng)的基金都存在一個非常好的指導(dǎo)作用。

　　在基金選擇方法上，我們不光是調(diào)整本身，實際上對基金經(jīng)理他的風格，以及歷史各個方面的貢獻都有所調(diào)查，從FOF角度來講，我們對基金經(jīng)理選擇我們希望他有一個風格風險偏好和漂移，因為對于曾經(jīng)的基金經(jīng)理來講，他最好有一個能力的風格，風險偏好我們不希望他表現(xiàn)出過強的能力，這樣的話在被動型和主動型，在選擇被動型基金和主動型基金上，根據(jù)國內(nèi)的一個情況，一個基金產(chǎn)品基金經(jīng)理是一個平臺，基金經(jīng)理更換了，理論上是一個新的產(chǎn)品，這些人在基金經(jīng)理發(fā)生變更之后，對于基金產(chǎn)品本身研究也是需要的，我們也會往這方面做。如果從我的角度上來說，我會選擇不變的基金經(jīng)理，無論從交易來講，還是從其他方面來講，都能給我們節(jié)省大量的成本，我們在這個過程中，我們在投研方面操作的經(jīng)驗來看，基金產(chǎn)品交易成本對于FOF長期業(yè)績影響非常強，如果我選主動型基金經(jīng)理，或者他能力真的很強，但是在交易成本之后，優(yōu)勢就不是那么明顯了，這是我們目前的一些經(jīng)驗。

　　主持人楊如意：未來的FOF會從資產(chǎn)配置角度出發(fā)，王總您在FOF方面的資產(chǎn)管理經(jīng)驗非常豐富，你是如何看待資產(chǎn)配置這個問題的。

　　王欣：我覺得在公募基金做FOF這塊，應(yīng)該是存在最大的問題還是投資者認知的問題，因為不像私募，私募我們FOF產(chǎn)品主要是高凈值個人客戶和機構(gòu)客戶，這些客戶起碼有一個認知有認識，公募基金還是以個人為主，以散戶為主，這些投資者對于大類資產(chǎn)配置沒有明確的概念。我們早年在初期推進FOF產(chǎn)品的時候，尤其銷售方面有一個認知問題，我們基金產(chǎn)品實際上從這么多年，投資者對它接受是逐步接受的過程，不是一蹴而就，基金相對于股票和債券基金來講等等，讓散戶去接受概念抽象，抽象程度越高，風險成本越高，F(xiàn)OF產(chǎn)品肯定比這些更高一層，你怎么讓客戶接受？讓他相信資產(chǎn)配置FOF產(chǎn)品能夠為他長期理財帶來一些有益的地方，我感覺這是一個比較大的困難。我同意剛才王群航總說的，F(xiàn)OF產(chǎn)品被大家所認知，一定是這個產(chǎn)品發(fā)布出來有了好的業(yè)績之后大家才會接受。

　　其實現(xiàn)在還比較慶幸，我們處在互聯(lián)網(wǎng)時代，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的沃土里邊，從2015年以來，我們投顧這類產(chǎn)品是上升的，它和我們以后的公募FOF產(chǎn)品是有很大相同的部分，都是以散戶為主的投資者。從這幾年FOF的發(fā)展，實際上給公募FOF今后的成立，今后的發(fā)展起了一個很好的投資者的教育，具有一個鋪墊的作用。有人跟我說，今后公募FOF可能是千人千面的投資服務(wù)，也可能會跟投顧有競爭，但是更大程度我覺得是相輔相成的關(guān)系。它起碼讓經(jīng)常上網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)上的客戶對資產(chǎn)配置、對基金選擇這些理念和方法帶來什么樣的好處，大家有了一定的認識。

　　三、特別說明

　　（1）上文完全根據(jù)嘉賓的發(fā)言速記簡單整理而成，或多有不足之處。（2）我僅僅是對個別明顯的錯別字做了修改，采取這種做法的目的，是想盡量保持嘉賓發(fā)言的原汁原味。如有不足之處，請諒解。（3）稍后，我們還將會邀請各位嘉賓提供一些由他們親自撰寫的專業(yè)文章，以求對于公募FOF的更全面、更深刻探討。（4）各媒體如有選用，請注明出處：公眾號“王群航”。

　　四、王欣簡介

　　博士，CFA，6年基金從業(yè)經(jīng)歷。股票投資部ALPHA策略組。2008年畢業(yè)于中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)計算機系，獲工學(xué)博士學(xué)位，研究方向為人工智能。2010年至今就職于嘉實基金管理有限公司，先后擔任高級軟件工程師、金融工程研究員和投資經(jīng)理，目前從事FOF產(chǎn)品和智能投顧產(chǎn)品的投資和研究工作。專注于從行為金融理論角度進行量化大類資產(chǎn)配置和擇時模型的研究，在大數(shù)據(jù)和智能投資模型研究方面有豐富積累。

    該活動的最大亮點之一是由清一色擬任FOF經(jīng)理參加的公募FOF論壇，是迄今為止專業(yè)化水準最高的公募FOF系列論壇。