“從時間上推算，今年6月之后應該就會有第一只公募FOF落地。”萬家基金組合投資部總監徐朝貞表示，為此，萬家基金已經做足了準備。
量化+質化構建基金評價
據了解，目前萬家基金已經組建相應的FOF團隊，除了投資和產品部門，萬家基金增加了基金評價這一設置。
徐朝貞說：“在全市場篩選基金，是萬家基金公募FOF產品投資運作的核心原則之一，盡管萬家基金也不乏風格鮮明、業績出色的明星產品，但每個基金管理公司的專長領域、優勢各不相同，站在基金持有人利益最大化的角度，從全市場（包含公司內部基金）優選基金構建FOF組合，能夠實現對投資組合的收益結構和風險結構的優化，為組合帶來的貢獻很可能遠大于帶來的成本。”
因此，徐朝貞尤為重視基金評價，“從目前來看，我們的全市場基金評價分為量化和質化，量化這部分由公司自己操作，在全市場3000多只基金中進行量化指標的篩選。”在數量評價之后，就是做細致的挑選，“對于基金公司而言，要做到與全行業對接，會面臨人力跟盡調上的難度，所以，我們會選擇優秀的第三方機構合作。”
“當然，市場上也有擔憂，優秀的基金可能就那么多，會不會出現同質現象，但我認為不必擔心。”徐朝貞表示，即使選擇了相同的標的，最后的業績也會大不一樣，“有些人認為選擇歷史業績比較好的基金做一個組合一定會有優異的表現，也有的會更為看重宏觀策略進行配置，除此之外，還有量化配置、靈活配置、動態配置、大類配置、精選基金，不同策略的FOF基金的表現也不盡相同，最重要的是做好自己。”
徐朝貞說，從第一批FOF申報的時間來推算，今年6月之后很可能出現第一只FOF產品的落地。
FOF看重長期收益
據徐朝貞介紹，萬家基金已經上報了一只FOF產品，該產品屬于投資全市場加大類市場配置的穩健型產品，固定收益類基金的投資占比要求在七成以上，“因為單一類別的FOF基金很容易就面臨波動的問題，不是過大就是過小，所以，我們會選擇大類資產配置，除了股票和固收外，還會加入海外資產和一小部分商品。”
“這是我們的第一只FOF產品，我們希望收益來源能夠多元化，讓整個組合的風險收益達到一個比較穩健的目標。”徐朝貞說，以大類資產配置為主的全市場主動、被動的投資策略是萬家基金走出的第一步。事實上，萬家基金已經有另外的策略成形，即絕對收益，“我們選擇市場上以絕對收益為目標的基金形成組合，通過5種分類去挑選，每種策略的占比都不一樣。”
徐朝貞認為，既然是以絕對收益為主，就不應該過度地要求收益率。實際上，在徐朝貞看來，無論是哪種策略的FOF產品，都不應該追求短期的收益率，“多只基金組合形成的產品收益率一定會低于當中業績最好的，也會高于當中表現最差的，所以，FOF基金的業績很難與激進型的產品相比。”
因此，徐朝貞認為，FOF基金更適合做長期投資，“以國外經驗來看，FOF對接的基本都是養老和退休金，所以短期的收益率不會有優勢，但如果拉長時間以年為單位，或把提供的單位風險收益來對比，FOF可能會比單一的基金更具優勢。”
“FOF的收益主要來自于三部分，一是資產配置，二是底層基金，三是擇時。”徐朝貞說，“不可否認，短期的擇時確實能提供一些收益，但長期而言擇時可能并不那么重要，因為很難有人永遠能正確地判斷走勢。”
徐朝貞也坦言：“中國市場散戶居多，‘牛市要相對收益，熊市要絕對收益’的投資理念是很大的障礙，因此，FOF面臨的第一個問題就是產品定位以及投資者對投資理念的認可；第二個問題則是對投資策略的認可，FOF作為新生事物，投資者對這類產品相對不那么熟悉，市場上也會在一定程度上夸大或縮小了FOF的作用。所以，一切都需要時間。”
