華鑫證券分析師嚴凱文認為，各大指數進入調整原因有三：一是大周期品種靜態盈利雖好，估值雖低，但仍然普遍走低，成為拖累指數的原因；二是金融去杠桿進入深水區，在地方融資平臺、地方債務、國企杠桿率被強約束，進入償債高峰期的背景下，對沖性降準作用有限，流動性環境繼續收斂(回購、拆解利率顯著上升即是例證)，降低風險偏好與估值中樞；三是2015年跨界并購高峰期在3年承諾期到期后，今年將迎來規模性的商譽減值。
5月，在股諺之中向來以“五窮”的形象在投資者心中投下陰影，這令投資者對波動加劇的市場更加謹慎。
事實真的如此嗎？
數據統計顯示，2003年至2017年這15年中，5月滬綜指下跌次數為8次，占比53.33%，與上漲年份幾乎是平分秋色，因此所謂的“五窮”在近年來的行情中并無數據支撐。
相反，經歷過近三個月的調整，A股市場步入低估值區間，向上修復的動能正不斷積蓄。5月2日，上證綜指、深證成指、中小板指和創業板指市盈率分別為13.83倍，23.78倍、28.8倍和42.5倍。
其中，上證綜指的估值回到2016年2月水平。而2016年2月滬綜指最低下探至2638.96點，正好是階段底部。在此之后，滬綜指便震蕩反彈，至2018年1月下旬，累計反彈幅度達18.82%。深成指則回到2015年4月水平，中小板估值低于歷史均值，而創業板則處于歷史低位。
海通證券首席策略分析師荀玉根表示：“上證綜指2638點的估值底大概率有效，市場情緒變化契機初現。投資者對宏觀經濟的預期不算樂觀，類似于2016年4-5月、2017年4-5月，前兩次市場情緒的修復都有個過程，這一次也不會例外。”
國海證券認為，市場環境的改變需要時間，需要業績兌現，也需要政策的逐漸落地。但上證50以及上海市場成交量的萎縮，意味著市場距離底部不遠。
關注創藍籌“未來一個階段，A股將進入大盤搭臺、小盤唱戲的階段，同時大盤底部的確認是成長"出奇"的必要條件。”天風證券策略分析師劉晨明表示，從行業結構上看，今年成長行業業績的轉好，是支撐創業板指相對滬深300業績趨勢更好的核心因素。
數據顯示，全部A股2017年年報和2018年一季報凈利潤同比增速分別為18.9%和14.9%，增速放緩；中小板年報和一季報增速分別為19.6%和19.5%，增速走平；創業板(剔除溫氏、樂視、光線、堅瑞)年報和一季報增速分別為7.7%和27.8%，創業板50(剔除光線傳媒)為10.4%和27.6%，一季度增速有較大幅度回升。總體來看，各板塊2017年年報表現均低于預期，但創業板2018年一季報表現略高于預期。
創業板與主板之間盈利差正在擴大。據華泰證券測算，2018一季度主板非金融累計歸母凈利增速回落至25.5%；2018一季度創業板(不含溫氏股份、樂視網)歸母凈利增速自2017一季度以來首次超過主板非金融，達到34.5%；創業板與主板歸母凈利增速差從2017三季度的-18.9%擴大至2018一季度的9%。
“主板業績增速回落，創業板與主板盈利差擴大，ROE修復進入后半段，創業板與其凈利差值將繼續走擴，成長股估值提升有望持續。”曾巖表示。
平安證券分析師魏偉、張亞婕表示，當前A股盈利具有兩個特征，一是板塊盈利格局發生了反轉，即創業板盈利高于主板，成長高于藍籌；二是創業板內部盈利分化加大，創業板50指數的盈利增速遠高于創業板。
“政策基調使得市場風格發生微妙變化，維持今年風格偏向成長的判斷，但近期周期價值板塊的配置價值有所提升。”長城證券分析師汪毅表示，成長股方面，建議聚焦優質“新藍籌”。創業板一季報較好，但半年報仍面臨商譽減值風險，看好一級行業的軍工、新能源行業。金融消費等價值板塊有望迎來修復窗口。金融開放步伐加快疊加MSCI的資金流入利好價值藍籌表現，前期金融消費板塊經歷一波調整，部分優質價值龍頭的估值從國際視角看并不太貴，可能逐漸迎來較好的配置時點。獲取更多財經資訊，請隨時關注財經365網站。