財(cái)經(jīng)365（m.hand93.com）2月18日訊:中國(guó)基金業(yè)的元年是1998年，到現(xiàn)在剛好21年。實(shí)在算不得長(zhǎng)，但中國(guó)現(xiàn)代金融史本來(lái)就沒(méi)多長(zhǎng)。
“基金”為什么會(huì)在1998年出現(xiàn)呢?
因?yàn)?997年出了件大事——
亞洲金融危機(jī)!
在這次危機(jī)中，咱們周邊的一眾小國(guó)——泰國(guó)，印尼、韓國(guó)等等基本都跪了。中國(guó)其實(shí)是受影響比較小的，可也做不到獨(dú)善其身。而細(xì)膩敏感如股市者，自然是要先跌為敬了!
這一跌不要緊，國(guó)家發(fā)現(xiàn)股市里竟然暗搓搓埋伏了很多銀行的錢，銀行通過(guò)交易所把儲(chǔ)戶的存款轉(zhuǎn)借給證券公司炒股，股市漲的時(shí)候，當(dāng)然皆大歡喜;可如今退潮了，立刻露出裸泳的屁股來(lái)。
銀行乃國(guó)民經(jīng)濟(jì)之大動(dòng)脈啊!焉能讓他老人家露著屁股?!所以二話不說(shuō)，國(guó)家先禁止銀行參與交易所市場(chǎng)，絕了他出錢的口子。但這一下對(duì)股市的利空更大了，上哪兒去找一批穩(wěn)穩(wěn)的接盤俠呢?
于是，國(guó)家想到了基金。
我們說(shuō)98年是基金元年，并不是說(shuō)98年之前沒(méi)有基金啊!
不僅有，還不少呢。
當(dāng)年老基金的投資范圍極其廣，股權(quán)、債權(quán)啥都能投;成立也很容易，在地方政府隨便申報(bào)一下就獲批了;也沒(méi)有統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。(當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)還不管這攤兒呢。)
這批野路子基金本來(lái)自由歡快地生長(zhǎng)著，結(jié)果迎面碰到金融危機(jī)，搞得一腦門子官司，一屁股爛賬，也正亟待國(guó)家整治呢。
所以你看，天時(shí)地利人和，一環(huán)扣一環(huán)的，充分、必要條件就都湊齊了。
1997年11月14日，《證券投資基金管理暫行辦法》發(fā)布，一個(gè)重新打造的，限制最為嚴(yán)格的，主業(yè)完全集中于資產(chǎn)管理的，全新基金行業(yè)的游戲規(guī)則，被制定出來(lái)了!
經(jīng)過(guò)了幾個(gè)月的市場(chǎng)反應(yīng)時(shí)間，1998年3月，按照新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)籌建的南方，國(guó)泰兩家基金公司正式獲批成立，分別發(fā)行了“基金開元”和“基金金泰”兩只封閉式股票型基金，規(guī)模均為20億，閉關(guān)15年不可贖回。
由此，1998年，便成了中國(guó)基金業(yè)元年。
從元年到現(xiàn)在的二十一年，我把它劃分為三個(gè)完整周期加第四周期剛起步，每個(gè)周期都有屬于它自己的潮起潮落，而連在一起，又共同組成了基金行業(yè)從迎風(fēng)起舞，到枝繁葉茂，再烈火烹油，直至月滿則虧的跌宕歷史長(zhǎng)卷。
tips
周期的劃分，見仁見智，以下僅代表我個(gè)人淺見，博君一笑哈。
基金業(yè)第一個(gè)周期可以叫“起步期”
(1998.3.5~2003.10.27，約6年)
(劃分周期還精確到日的，我也是過(guò)于實(shí)誠(chéng)了~)
98年先后成立了6家基金公司，按成立日先后順序，為：國(guó)泰(98.3.5)、南方(98.3.6)、華夏(98.4.9)、華安(98.6.4)、博時(shí)(98.7.13)、鵬華(98.12.22);99年又成立了四家——嘉實(shí)(99.3.25)、長(zhǎng)盛(99.3.26)、大成(99.4.12)、富國(guó)(99.4.13)。
基金業(yè)內(nèi)一般統(tǒng)稱他們?yōu)椤袄鲜摇薄?
“老十家”的名號(hào)一報(bào)出來(lái)，市場(chǎng)上都會(huì)高看一眼。不僅僅是因?yàn)樗麄兣c中國(guó)基金行業(yè)共同成長(zhǎng)，擁有齊全的產(chǎn)品線和豐富的操作經(jīng)驗(yàn)，更是因?yàn)樗麄兘?jīng)歷了各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管風(fēng)暴，積累了最多的血淚教訓(xùn)。
第一個(gè)教訓(xùn)稱為“基金倒倉(cāng)黑幕”事件!
那么，何謂“倒倉(cāng)”呢?
就是說(shuō)兩家大戶，或某大戶的兩個(gè)賬戶之間，以約定價(jià)格，約定數(shù)量，約定時(shí)間分別下買單、賣單，瞬間實(shí)現(xiàn)股票轉(zhuǎn)手，不給吃瓜群眾任何參與的機(jī)會(huì)。
一般建倉(cāng)、大規(guī)模換倉(cāng)時(shí)最常用，當(dāng)然也可以用來(lái)利益輸送或者操縱股價(jià)。
技術(shù)關(guān)鍵點(diǎn)在于“瞬間”，如何在眾目睽睽之下，大單換手于無(wú)形，這往往需要兩家操盤手完美的配合和驚人的手速……
呵呵，其實(shí)也沒(méi)那么夸張了~
一般只要電話連線，一起敲單就好。如果五檔行情內(nèi)都沒(méi)有別家的大單礙眼，那么進(jìn)階技巧是：在系統(tǒng)看不到的“買六”、“賣六”上成交更為神鬼不覺(jué)。
tips
因?yàn)楫?dāng)時(shí)行情只能顯示五檔，會(huì)看成交量的老百姓也不多……
當(dāng)年舉凡機(jī)構(gòu)就這么玩，幾乎是行規(guī)了。
可是呢，偏有一個(gè)耿直boy不肯——時(shí)任嘉實(shí)基金總經(jīng)理的洪磊。
也是天緣湊巧，疲沓了一年的股市，在99年5月19日一飛沖天，僅用了一個(gè)多月，嚯嚯嚯嚯，漲了50%多，自此拉開了長(zhǎng)達(dá)兩年的互聯(lián)網(wǎng)大牛市。
陡然降臨的牛市讓嘉實(shí)當(dāng)權(quán)股東不淡定了，總經(jīng)理不聽話?炒掉啊!
但誰(shuí)能料到，我們的洪磊大大，轉(zhuǎn)身就向媒體提供了一份由上海證交所監(jiān)察部愛(ài)崗敬業(yè)小能手趙瑜綱同志用業(yè)余時(shí)間寫著玩的研究報(bào)告——《基金行為分析》及《基金風(fēng)格及其評(píng)價(jià)》，文中以詳實(shí)數(shù)據(jù)鐵證了以往只存在于圈中秘聞的基金公司倒倉(cāng)交易，跟股東倒的，自己兩支基金互相倒的，全都大白于天下。
一時(shí)輿論嘩然，基民、散戶群情激蕩!
當(dāng)年的老十家，也是初生牛犢有點(diǎn)虎，壓根兒沒(méi)意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，還跟媒體互懟，將“倒倉(cāng)黑幕”事件進(jìn)一步升級(jí)。直到時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席周小川表態(tài)，贊成媒體監(jiān)督，要求老十家自查。之后將近一年，中國(guó)都沒(méi)有新基金公司和新基金面世，直至2001年4月17日易方達(dá)基金公司獲批成立，風(fēng)波才算過(guò)去。
也是因此，基金公司有了一條鐵律——禁止日內(nèi)反向交易。
就是說(shuō)只要基金公司旗下任何一支產(chǎn)品買進(jìn)了哪怕一手“XXXX”，那么當(dāng)天其他任何主動(dòng)管理型基金(量化除外)都下不去這支“XXXX”的賣單了。這樣，起碼同一家基金公司旗下不同基金間倒倉(cāng)的可能性被大大限制了。
從98年~2000年，中國(guó)只有封閉式股票基金。
2001年中，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，股市單邊下跌。最低持倉(cāng)必須80%以上，且不能贖回的封閉式股票型基金立刻變成了過(guò)街老鼠。存續(xù)產(chǎn)品在交易所折價(jià)大甩賣，新發(fā)產(chǎn)品大張旗鼓宣傳也無(wú)人問(wèn)津。
市場(chǎng)倒逼著基金行業(yè)創(chuàng)新!
So，
那就創(chuàng)新啊~
who 怕 who?!
2001年9月21日，第一支開放式混合型基金——華安創(chuàng)新誕生。
2002年8月，首支債券基金——南方寶元債券型基金成立。
2002年11月，第一只指數(shù)型基金——華安上證180指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金成立。
2003年4月27日，首支傘形基金——湘財(cái)合豐行業(yè)基金(成長(zhǎng)行業(yè)，周期行業(yè)，穩(wěn)定行業(yè)三只組成，適用于同一個(gè)基金契約和招股說(shuō)明書)成立。
2003年5月，首支保本基金——南方避險(xiǎn)增值基金成立。(CPPI策略，中投信用擔(dān)保提供不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。)
在基金業(yè)的第一個(gè)周期里，股票型基金一直是居于主導(dǎo)地位的。但后半程，隨著股市的疲弱，基金的其他主要類型——混合、債券、指數(shù)紛紛登場(chǎng)。
但還差一員猛將————
猜猜是誰(shuí)?
基金業(yè)第二個(gè)周期可以叫“發(fā)展期”
(2003.10.28~2012.12.27，約9年)
它的開始仍舊以一個(gè)重磅法規(guī)的頒布為標(biāo)志。2003年10月28日，《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》由十屆全國(guó)人大常委會(huì)第五次會(huì)議表決通過(guò)。
試煉了六年的基金業(yè)方始有法可依。
2003年，債券市場(chǎng)發(fā)生了一件大事，為對(duì)沖外匯占款涌入，央行票據(jù)開始放量發(fā)行。這款央媽親生的，中國(guó)獨(dú)有的債券品種，兼?zhèn)湟?guī)模、安全性、流動(dòng)性，收益還不低，一下子激活了中國(guó)的債券市場(chǎng)和債券策略。