鼎鋒資產(chǎn)的副總經(jīng)理王小剛，可謂資本市場(chǎng)的“老兵”。早在19歲讀大二時(shí)，他就與股票市場(chǎng)結(jié)緣。上世紀(jì)90年代，他投身于券商自營(yíng)，成為A股市場(chǎng)最早期的投資經(jīng)理之一，之后又在2009年加入“奔私”大軍，投身鼎鋒資產(chǎn)，這一干就是8年。
憑借優(yōu)異的業(yè)績(jī)，他獲得了上海證券報(bào)評(píng)選出的金陽(yáng)光·五年卓越私募基金經(jīng)理獎(jiǎng)。面對(duì)獎(jiǎng)項(xiàng)，他卻認(rèn)為自己在投資上并沒(méi)有天賦，值得慶幸的是這一路始終選擇了堅(jiān)守。
經(jīng)歷了資本市場(chǎng)的潮起潮落，也見(jiàn)證了幾輪牛熊轉(zhuǎn)換，王小剛十分感慨。他說(shuō)，做投資千萬(wàn)不要把自己逼在“懸崖”邊上跳舞。即使止損10次后，每次都反彈了，到第11次時(shí)還是會(huì)堅(jiān)決止損，不要有僥幸心理。對(duì)于后市，王小剛依舊看好那些具備估值空間和業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股。
選股為王的時(shí)代
近期A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一波幅度不小的調(diào)整。采訪的當(dāng)日，王小剛卻表現(xiàn)出輕松、從容的心態(tài)。
事實(shí)上，今年個(gè)股分化十分劇烈，可謂“冰火兩重天”。在王小剛看來(lái)，時(shí)代不同了，投資者的“審美”也發(fā)生了變化。
“比如2014年和2015年，是小股票的牛市，那時(shí)候流行炒題材、炒故事，而如今又回到炒業(yè)績(jī)的時(shí)代了。”他認(rèn)為，在這種市場(chǎng)中，才會(huì)體現(xiàn)出專業(yè)投資者的價(jià)值，通過(guò)精選個(gè)股來(lái)獲取超額收益。
談及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)判，王小剛認(rèn)為，如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不發(fā)生較大的變化，兩年之內(nèi)投資的風(fēng)向都應(yīng)該是偏重業(yè)績(jī)，而不是偏重“講故事”。在其看來(lái)，中小創(chuàng)整體還會(huì)繼續(xù)“殺估值”，最終一定會(huì)出現(xiàn)一批市值僅有十多億元的公司。
談及看好的投資方向，他表示，今年配置個(gè)股中的多數(shù)股票，在今年年初其PE都跌到了20多倍。他預(yù)判，這些股票今年應(yīng)該大概率能獲得30%以上的漲幅。同時(shí)他也看好低估值中的大藍(lán)籌，這些個(gè)股的市盈率大約在10倍左右，但其成長(zhǎng)性在20%—30%左右，且最好是細(xì)分行業(yè)的龍頭。
就行業(yè)而言，他看好醫(yī)藥流通、小間距電視、新能源汽車的上游板塊，以及新興消費(fèi)和智能汽車等領(lǐng)域。
如履薄冰
穩(wěn)中求進(jìn)
談及自己的投資風(fēng)格，王小剛用了“穩(wěn)中求進(jìn)”四個(gè)字作為總結(jié)。而這或許與他早期的從業(yè)經(jīng)歷有關(guān)，在經(jīng)歷了市場(chǎng)的教育后，他深刻意識(shí)到，做投資千萬(wàn)不要把自己逼在“懸崖”邊上跳舞，也更加明白“復(fù)利”這個(gè)“世界第八大奇跡”對(duì)于投資的意義。
作為基金經(jīng)理，他曾在2001年因東方電子投資失敗徹夜未眠。他坦言，當(dāng)時(shí)壓力大到已經(jīng)失去了自信。不過(guò)從此以后，他十分重視對(duì)回撤的控制。
據(jù)王小剛介紹，鼎鋒資產(chǎn)對(duì)于控制回撤有一套系統(tǒng)性的方法。而公司的風(fēng)控制度也非常嚴(yán)格，在凈值回撤達(dá)到15%以上時(shí)，基金經(jīng)理要被罰款；出現(xiàn)20%以上回撤時(shí)，除了無(wú)條件降低倉(cāng)位之外，基金經(jīng)理的罰款還要加倍。如果基金經(jīng)理不主動(dòng)調(diào)倉(cāng)，風(fēng)控總監(jiān)會(huì)授權(quán)交易部強(qiáng)制執(zhí)行。
王小剛說(shuō)，他管理產(chǎn)品首先考慮的就是凈值的持續(xù)上漲，其次才是方法和原則。而凈值的持續(xù)上漲，則是要看市場(chǎng)是否存在機(jī)會(huì)，再配合大波段擇時(shí)的操作。
事實(shí)上，從過(guò)往市場(chǎng)幾輪大幅波動(dòng)來(lái)看，王小剛的擇時(shí)成功率很高。但他坦言，其擇時(shí)并不追求更高的贏利，而是控制波動(dòng)失控的風(fēng)險(xiǎn)。比如，此輪市場(chǎng)下跌之前，他認(rèn)為市場(chǎng)到了相對(duì)高位，就大幅進(jìn)行了減倉(cāng)。
王小剛認(rèn)為，就短期而言，控制回撤難免會(huì)犧牲收益率，但長(zhǎng)期而言，控制回撤則會(huì)取得復(fù)利的效應(yīng)。而隨著時(shí)間的積累，投資體系的不斷健全，管理基金的凈值穩(wěn)定度提升之后，做投資的心態(tài)會(huì)更好，也會(huì)更加自信從容。