2011年對國內信托產業發展來說是非常難得的一年：截至三季度末，國內信托業信托資產規模已經突破4萬億元，創歷史新高;在制度建設方面，出臺的一系列法律法規即將實施，將為信托業發展提供更多支撐。對于信托產品為何受到越來越多投資者的認可，信托產業正在發生的變化和面臨的問題，以及信托產業未來的發展，現專訪了山東省國際信托有限公司(下稱“山東信托”)總經理相開進。

信托產品三大優勢

去年以來，信托產品受到投資者前所未有的關注，原因是什么?信托產品與其他金融產品相比有哪些不同?

相開進：正如你所言，在投資渠道缺乏、銀行存款負利率的大背景下，信托公司表現搶眼，賺足了投資者眼球。信托公司發展如此迅速，我們認為，主要得益于信托制度體系不斷完善，使得產品具有其他類投資產品無法比擬的優勢，集中體現在以下3點：第一，持續創新投融資模式，資金運用方式包括貸款、票據和應收款、上市公司股權質押、PE、受益權等，基本滿足不同形式經濟主體多元化的投融資需求;第二，持續創新資產證券化、金融化思路、模式，信托資產運用領域不僅包括傳統的工商企業，還包括基礎設施建設、藝術品、限售流通股、高檔酒類、貴金屬等，基本滿足不同性質財產持有者資金融通需求;第三，持續創新高端客戶理財服務模式，產品收益方式包括固定收益類、浮動收益和固定加浮動類等，基本滿足投資者不同風險和收益偏好需求。

對于投資者來說，在投資信托產品時有哪些需要特別注意的事項?

相開進：對于投資者而言，如何利用信托更好地實現財富保值、增值，應注意兩方面。一是主動了解信托，把握其功能、性質和特色。目前，我們正積極改版公司網站，“投資者教育”和“投資可視化管理” 是其中最重要的板塊。二是選擇適合自身情況的信托產品。譬如說，對于愿意承擔風險、追求高額收益的投資者，我們公司的營銷部門將會重點推介證券類和PE類產品。

信托將趨基金化和衍生化

對于很多投資者來說，投資信托產品面臨著認購起點較高、流通性差的兩大問題，信托公司和投資者該如何應對?

相開進：我不完全認同你的觀點，認購起點較高和流通性較差是信托產品的兩大重要特征，卻不盡是問題。根據市場統計，我國個人可投資總資產規模、高凈值人群數量增長迅速，信托公司在高端理財領域大有可為、大有作為。其次，流動性較差是信托公司和投資者普遍反映的問題，一定程度上抑制了信托產品發行規模和創新能力，信托公司嘗試了很多不錯的方式方法，并取得了一定成果。我們認為，信托產品基金化和衍生化應是信托業未來發展的一個重要方向，將從根本上解決信托產品流動性差的問題。但是，《集合資金管理辦法》中關于受益權流動限制過于嚴格，針對流動性的產品創新不同程度地具有規避該辦法的合規風險，客觀上需要監管部門針對該辦法的適用情形、豁免條件等出臺更為詳細的解釋。地產業務暫停不影響山東信托增長經濟導報：山東信托已經暫停房地產業務，這是出于什么考慮?相開進：我們公司從去年6月份主動暫停了房地產業務。概括地說，主要基于以下兩點：一是服務國家調控大局;二是房地產業務的系統性風險過高 ，我們果斷地放棄短期利益，維護公司近30年積累的聲譽。

房地產暫停之后，公司其他業務方面有哪些開拓和創新?

相開進：暫停房地產業務不會影響公司業績健康、快速增長的良好趨勢，2011年公司信托資產規模和信托業務收入仍將會大幅增加。目前，公司積極拓寬投資領域，擴大礦業投資信托、上市公司定向增發信托、高檔白酒信托和藝術品信托等相關業務比重，并積極尋找新的利潤增長點;同時，進一步增強信托平臺資源整合能力，助推合作企業并購重組、產業鏈上下游整合，創新股權投資風險控制和規避機制，著力提高發展質量和可持續性。《信托公司凈資本管理辦法》將助推信托業務轉型經濟導報：山東信托近年來正在進行業務調整，包括降低通道型業務，加大主動管理型業務，這方面進展如何?相開進：降低通道型業務、著力發展主動管理型業務是業內共識。近年來，我們公司主動加大產品結構調整力度，集合信托規模和比重快速增加，私募股權信托等投資類業務相繼推出，調整效果明顯。去年，在壓縮通道類業務的前提下，山東信托資產余額仍由年初的966億元增長至11月底的1103億元。其中，銀信合作規模由年初的424 億元壓縮至11月底的138億元，降低67.45%;集合資金信托規模由年初的122億元增加至11月底的240億元，增長96.72%，與此相比，單一資金信托規模只增長3.10%。

《信托公司凈資本管理辦法》今年實施，其對信托業及山東信托的業務調整有什么影響?

相開進：凈資本管理在證券業和銀行業等其他金融領域被證明是非常好的管理方法，《信托公司凈資本管理辦法》 也勢必會對信托業發展起到積極的推動作用。我們公司將以《辦法》施行為契機，從理財客戶資源和投融資企業資源兩方面著手，一方面為高端理財客戶提供更加個性化的資產配置方案，努力成為投資者可信賴的一流財富管理專家;另一方面將加大合作企業資源整合力度，主動為合作企業提供全方位的金融服務。

信托產品營銷渠道變更尚需時間

除了《信托公司凈資本管理辦法》之外，《關于規范信托產品營銷有關問題的通知》也在征求意見，該《通知》主要包括哪些內容?

相開進：該《通知》和上述《辦法》有異曲同工之妙。根據我們的理解，《通知》內容分為3個層次：第一，強調信托公司全面掌握客戶信息，要參與客戶甄別、信息管理和關系維護整個流程;第二，加大研發能力建設，使信托公司由單純銷售產品逐步過渡到提供全方位資產管理服務;第三，屬地化管理與異地監管相輔相成，鼓勵全國布局，進一步鞏固信托公司在高端理財領域的領先地位。

該《通知》對信托業銷售模式會帶來什么影響?

相開進：《通知》 的出臺勢必會給信托公司帶來強大競爭優勢，但也會加劇信托公司、銀行和第三方理財機構之間的利益博弈。譬如說，《通知》 要求代理推介機構應向信托公司提供全面、真實的客戶信息。但這些信息一般被視為代理推介機構的核心資源，信托公司能否如監管當局所愿盡快、順利拿到，目前還不好講。這或許是一個長期的過程，需要在實務中進一步談判和妥協。因此我們希望，監管部門出臺相關過渡政策，給予利益各方較為充裕的轉型時間。現階段，信托公司直銷能力也普遍較差，營銷人才隊伍建設也需長期探索和培養，不可能一蹴而就。我們公司已著手研究制定相關對策、機制，加大營銷隊伍建設力度，爭取盡快取得好成績。

山東信托增資擴股已簽框架性協議

由于《信托公司凈資本管理辦法》即將實施，很多信托公司都在進行增資擴股。山東信托增資擴股工作進行到什么程度?

相開進：目前，公司增資擴股工作進展順利，眾多國內外的大型金融機構都表現出很大興趣，現在已經簽訂意向性的框架協議。經濟導報：如何看待信托產業未來的發展?相開進：信托雖然歷史悠久，在歐美和日本等發達國家已發展成為與銀行、保險和證券并重的金融支柱之一，但在我國的發展歷經多次挫折。 2007年以來，隨著法律體系建設工作取得諸多重大突破，信托業進入快速發展階段。我們認為，當下，信托業正面臨著前所未有的歷史機遇。對于投資者和信托公司而言，都要把握好這個機遇。