我們做了一個測算，1978年到2018年，這40年中國年均M2（廣義貨幣供應(yīng)量）增速是15%。意味著如果你不做投資，你口袋里的鈔票以每年15%的速度在貶值，如果感覺不到，你可以想一想十年前上海房價，那么1962到1976年出生的一批人，在90年代，20多歲。現(xiàn)在，2018年，1962到1976年出生現(xiàn)在42到56歲，也就是說中國現(xiàn)在的主流是42到56歲人群，以前快遞小哥已經(jīng)成為快遞大亨，所以這就是中國的年齡的分布，1962到1976年出生的這批人，他們現(xiàn)在是我們各個崗位的中堅力量。我們的銀行高凈值客戶，80%都是1962到1976出生的，1962到1976年人群是中國目前社會的中堅力量。大家說現(xiàn)在是80后90后的天下，其實不然。有人說，互聯(lián)網(wǎng)都是80后90后，其實，互聯(lián)網(wǎng)是70后給80后去投資，給了80后的錢去投資去賺90后的錢。
還有房地產(chǎn)，買房人群是20到50歲人買房。20到30的首次購房，35到50歲改善性住房就是所謂的二次置業(yè)。那么現(xiàn)在中國是進入到一個改善性置業(yè)為主的房價市場。人口的因素，對經(jīng)濟增長對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)影響非常巨大。那么現(xiàn)在中國是這樣一個人口年齡的分布，所以中國增速快非常正常，中國發(fā)展非常正常，就是“我們從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”，這是一個自然的規(guī)律。但大家要知道，增速換擋成功的經(jīng)濟體大約經(jīng)濟增速降一半。而且中國新的增長平臺是多少？我們預(yù)計應(yīng)該是5%到6%。二戰(zhàn)以來，世界上一百多個追趕經(jīng)濟體，向往發(fā)達國家的人均水平，因為發(fā)展中國家都想成為發(fā)達國家，就好像大家都想成為有錢人一樣，但是成功者，總是少的，世界上發(fā)達國家只占20%不到，所以看到一百多個追趕經(jīng)濟體，在過去將近上百年的歷史，真正成功的是多少？12個！
從發(fā)展中經(jīng)濟體到發(fā)達經(jīng)濟體，成功概率也就是只有10%多一點，這樣一個成功概率對于中國是個比較大的挑戰(zhàn)。表面上說增速換擋，實質(zhì)上是中國要進行一個新的改革。
短期經(jīng)濟形勢：世界經(jīng)濟處在新的一輪增長周期
從短期經(jīng)濟形勢來說世界經(jīng)濟處在新的一輪增長周期。從2008年經(jīng)濟危機以后，2012年美國復(fù)蘇，2016年下半年歐洲復(fù)蘇，會有越來越多經(jīng)濟體加入到復(fù)蘇的進程。影響是什么呢？影響中國的出口。我們出口2015、2016年都是負增長，但是2017、2018年上半年，中國出口開始出現(xiàn)恢復(fù)。
挑戰(zhàn)是什么？我覺得第一個挑戰(zhàn)，就是美聯(lián)儲加息。大家可以看到歐洲、日本最近經(jīng)濟開始回調(diào)，美國僅僅從各個指標來看都在筑底，所不同的是因為特朗普的減稅，使得美國這輪復(fù)蘇周期被拉長了，但是美國的邊際上，經(jīng)濟肯定進一步的增加。然后我們看發(fā)達經(jīng)濟體的失業(yè)率，美國的失業(yè)率再創(chuàng)歷史新低，也就是美國已經(jīng)充分就業(yè)，美國在增長、在吸納就業(yè)，必須要增加工資。所以美國現(xiàn)在薪資增長和通脹壓力很大。然后大家可以看到美聯(lián)儲加息，還進入了一個加息的預(yù)期，所以美元走強，美元走強導(dǎo)致全球的資本正在回流美國本土，美元資產(chǎn)在升值，同時特朗普，在國內(nèi)減稅，在外部增加關(guān)稅，這兩個政策疊加起來會吸引一些企業(yè)到美國去投資，因為你出口到美國的物品，關(guān)稅是提高的，但是你在美國生產(chǎn)投資，美國的稅收是下降的。所以說不僅是中國，看到很多新興市場最近資本都開始回流美國本土。其實很多新興市場最近都出現(xiàn)了一些股市、包括貨幣的價格調(diào)整。