事件：
2017年5月24日收到董事總裁等高級管理人員關于增持公司股份的通知，公司董事總裁等高級管理人員于2017年5月24日分別通過深圳證券交易所證券交易系統增持公司股份。合計增持47.47萬股，增持比例0.0215%。
評論：
1、高層持股，長期價格可期
鉛鋅價格高位震蕩，隨著下游需求好轉，未來很有可能繼續走高，公司盈利大幅改善，公司一季度盈利2.2億元；而公司股票自高位大幅回調，自2016年年底的14元，下跌至今，跌幅35%。低位增持，彰顯高層對公司未來發展前景的信心。
2、鉛鋅價格強勢，資源優勢凸顯業績顯著改善
公司控制的鉛鋅礦高品位、低雜質，精礦綜合生產成本低，在行業內盈利水平處于領先地位。鉛鋅金屬資源量達超過800萬噸，年產鉛鋅金屬量30萬噸以上，資源自給率超過100%。盈利彈性大，鉛鋅價格每上漲1000元，增厚公司盈利約1.9億元。
3、定增助推利潤新增長點
公司非公開發行股票的申請已于 2016 年 11 月 23 日通過了中國證券監督管理委員會發行審核委員會的審核，目前已收到中國證券監督管理委員會批復。本次非公開發行股票的發行價格不低于人民幣 9.12 元/股，已接近當前市價（9.7元）。非公開發行的股票數量不超16,716.2280 萬股（含本數），募集資金不超過152,452.00萬元。
本次募集資金主要用于尾礦資源綜合回收及環境治理開發項目、高性能復合金屬材料項目、高功率無汞電池鋅粉及其綜合利用項目、新材料研發中心項目。這將助推公司多元化發展，增加新的利潤增長點，同時增強公司經營抗風險能力。
4、盈利預測與估值
公司股價已經從前高14.23元/股降至10元/股以下。我們預計鉛鋅價格可得以高位維持，且階段性反彈概率較大，加之公司對應套保策略，有效規避風險，因此公司盈利可觀。我們預計2017/18/19年公司的歸母凈利潤為12.3/13.7/14.8億元，對應EPS為0.55/0.62/0.67元，2017年17倍PE，高盈利低估值，給予"強烈推薦-A"評級。
風險提示：鉛鋅價格不如預期。
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