2022年前9個月，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了四分之一，而納斯達克指數(shù)下跌了三分之一。那么，股票現(xiàn)在被低估了嗎？
答案可能會出乎意料：至少從一個關(guān)鍵指標(biāo)來看，今天的股票可能比年初更被高估。
圖：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市值/美國名義國內(nèi)生產(chǎn)總值與2010年相比
可以肯定的是，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市值與GDP的比率已從180%降至140%左右。以此衡量，股票確實不那么貴。但請注意，股票往往與長期債券收益率水平成反比，而這些收益率已躍升至十年來的最高水平。
如果按照10年期債券收益率水平調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市值GDP比率，就會發(fā)現(xiàn)：與20世紀50年代和60年代初的債券相比，股票價格低廉，2010年代也是如此。在這些時期，股票的表現(xiàn)大大優(yōu)于債券。2000年的情況恰恰相反，當(dāng)時股票相對于債券的價值被高估；2000年至2009年間，股票相對于債券大幅下跌。
今年迄今為止，債券收益率的上升速度超過了股票價格的下降速度。因此，當(dāng)調(diào)整債券收益率水平時，股票實際上似乎處于2007年全球金融危機前夕以來的最高估值水平。因此，除非債券收益率開始下降，否則稱美國股市為便宜貨可能為時過早。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！