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證監會發布減持新規

2017-06-03 13:31? 來源:財股網 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:財股網

A股回暖 次新股暴漲

  受此消息影響,今日開盤,滬指高開高走現漲1%,次新股井噴,券商、保險股保駕護航,房地產板塊造好。次新股開盤全線暴漲,漲停股超過20只,包括壽仙谷、萬通智控、韋爾股份、雷迪克、先達股份、金石資源、秦安股份、超頻三等;隨后逾10只次新股被砸開漲停板,包括壽仙谷、博創科技、正元智慧等。

  截至午間收盤,上證指數報3112.11點,上漲0.07%;深證成指報9872.21點,上漲0.13%;創業板指報1770.29點,上漲0.61%。盤面上,鈦白粉、商業百貨、房地產、送轉預期等板塊漲幅居前;次新股沖高回落;油氣設服、食品安全、地熱能、石油、保險等板塊跌幅居前。

  經歷此前的一輪下跌,反復在3000點徘徊,并暫時獲得了階段性的企穩。但對于創業板市場,卻早已擊穿前期調整低點,中小市值股票的下跌力度非常明顯,市場反映出明顯的“滬強深弱”現象。

  5月27日,證監會修訂發布了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》。《若干規定》對減持制度進行了補充、完善,并對交易所加強減持監管提出了明確要求。隨后滬深交易所立馬跟進,馬上發布《上海證券交易所上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》、《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》。

  減持新規的背景與要點

  減持新規的背景:

  背景一:對之前市場亂象的集中整治,維護資本市場穩定,保護中小投資者利益;

  背景二:防止資本市場亂象影響宏觀經濟,保護實體經濟健康發展。

  減持新規的要點:

  第一,限制減持數量,提出大股東在連續90日內,通過競價交易減持股份的數量不得超過總股本的1%,通過大宗交易減持股份的數量不得超過總股本的2%,合計不得超過3%。減持上市公司非公開發行股份的,在解禁后12個月內不得超過其持股量的50%。

  第二,限制減持渠道。新規提出通過大宗交易方式減持股份,在連續90日內不得超過公司股份總數的2%,且受讓方在受讓后6個月內不得轉讓。

  第三,擴大監管范圍,將上市公司IPO前已持有股份的小股東、以及非公開發行股份的股東減持行為一并納入監管。

  第四,完善信息披露,增加了董監高的減持預披露要求,從事前、事中、事后全面細化完善大股東和董監高的披露規則。

  第五,加大追查力度,明確股東減持應符合證券交易所規定,有違反的將依法查處;為維護交易秩序、防范市場風險,證券交易所對異常交易行為可以依法采取限制交易等措施。

  此次減持新規總結了此前的經驗教訓,并對大宗交易、協議轉讓等變相減持渠道給予了嚴格的規范,對減持時間、減持數量以及減持的限制要求等,也作出了更細化的規定。

  減持新規的影響

  拉長減持周期,維護二級市場穩定,將大股東、董監高、定增對象與上市公司綁定,從而促進資本市場支持實體經濟發展。

  監管政策除了最為直接的對二級市場的影響之外,也是會一層層傳導影響上下游,無論是一級和一級半市場,還是實體經濟,這也是為什么新聞發布會提到了:無序減持、違規減持會對整個宏觀經濟帶來危害,使實體經濟面臨“失血”風險。

  各家之言

  新華社發文表示,在市場仍處于弱勢調整,滬指一度跌破年線的背景下,監管層出手對重要股東減持行為進行規范,無疑有著重要意義。一方面,遏制非理性減持沖動,防止資金“脫實向虛”。另一方面,提振投資者情緒,為市場重塑信心。

  興業證券認為,短期內減持新規有望大幅改變市場情緒與資金面,形成較強利好。從不同途徑的減持規模測算,無論是大宗交易減持,還是集中競價交易減持,其每月的減持幅度都較無限制條件下有了非常大的壓縮。在短期內,資金的需求將受到極大限制,解禁減持對市場的沖擊將被平滑和放緩。另外,資金需求受到限制有利于市場回暖,從而有利于帶動目前存量資金博弈背景下市場的企穩。中長期來看,白馬股、價值龍頭將獲得更大的青睞。

  國泰君安研究所首席市場分析師林隆鵬發文稱,減持新規出臺其實從制度上宣告績差公司通過所謂的業績調節或者題材博弈進行“市值管理”的做法已經從技術上破產。大股東進行“市值管理”意愿大減,未來市場題材炒作意愿受到沉重打擊,市場資金不得不全面回歸價值投資。投資者應更多地把注意力集中在市場大分化這個進程,在調整中吸納龍頭白馬,在上漲中堅決摒棄“三無”股票(無業績、無成長、無改革),進行調倉換股。

  天風證券首席策略分析師徐彪認為,此次減持新規的出臺短期內能起到一定穩定市場情緒的作用,并且從5月至今的數據來看,產業資本已經開始出現大幅增持(從歷史經驗來看,這是十分精準的領先指標),市場或在節后逐漸企穩;但中期來說,盈利回落和流動性邊際收緊仍是市場難以向上突破的制約因素。

  也有分析認為,受新規的影響,多年來存在的定增套利問題,得到了約束,但同時也會降低上市公司參與定增的積極性。與此同時,隨著減持規則的細分化、具體化,大股東變相減持的通道,基本上遭到了沖擊,而更為隱蔽的減持渠道,也受到或多或少的影響,此舉利于減緩短期股市減持解禁的壓力。不過,減持新規雖好,但或仍難擺脫風險后移的壓力。



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