股權質押平倉風險持續(xù)發(fā)酵。伴隨A股市場持續(xù)下跌，多公司出現(xiàn)觸碰平倉線的情況，面對平倉風險，不少公司采用補充質押、停牌、等方式應對。
據統(tǒng)計數(shù)據顯示，截至6月3日，5月以來已有近百家上市公司發(fā)布了230份滬深兩市股票質押補充質押或股票質押式回購交易補充質押的公告。
股權質押的三大要點是：質押率、平倉線和警戒線。無論股票是否處于限售期，均可作為質押標的。
據中國證券登記結算公司5月26日公布的個股質押數(shù)據，A股有3203只個股參與了股權質押，也就是說，幾乎所有的A股上市公司都參與了股權質押，股權質押標的總市值達到5.45萬億元。
目前，勤上股份、*ST德力、德豪潤達三家公司因公司股價低于警戒線或平倉線已申請停牌。
而多喜愛則在6月1日晚間宣布，控股股東陳軍、黃婭妮質押的部分股份觸及警戒線，6月2日起停牌。截至目前，陳軍已累計質押股份2493萬股，占其所持公司股份的72.88%，黃婭妮已累計質押股份2609萬股，占其所持公司股份的97.33%。公開資料顯示，今年5月以來。多喜愛在短短21個交易日內就累計下跌了50.31%。
更多上市公司則展開了補充質押，以規(guī)避股價逼近警戒線的風險。
6月1日晚間，*ST天成、邦寶益智均公告稱，進行了補充質押的操作。除上述公司外，多家上市公司連續(xù)發(fā)布補充質押公告。游久游戲、柏堡龍和寶泰隆等公司也宣布進行補充質押。
根據興業(yè)證券測算，A股市場中股權質押比例小于5%的共有1368家，占總公司數(shù)的42.71%，質押比例區(qū)間為10%-20%、20%-30%的公司數(shù)占比分別為581、408家。質押比例大于50%的公司占比為3.37%。
從資金規(guī)模上看，興業(yè)證券稱，假設以質押時股價為基點，質押率為40%，測算當前A股股權質押融資總規(guī)模為19,238億元。以2017年5月31日收盤價，測算本輪下跌中，達到平倉線的規(guī)模為1907億元，到達預警線的規(guī)模為5285億元(設置平倉線為130%，預警線為160%)。以2017年5月31日收盤價為基點，股價下跌10%時，即大盤點位達到2805點，達到平倉線和警戒線規(guī)模分為2853億元和7911億元。
5月26日，上證所在回答媒體關于滬市股票質押式回購交易業(yè)務實際情況時表示，截至2017年5月23日，上交所股票質押式回購交易業(yè)務待購回余額4,231億元。總體來看，業(yè)務履約保障水平較高。雖然個別股票下跌可能導致違約風險，但證券公司通過要求客戶補充質押、提前還款等方式提高履約保障比例，實際違約處置的金額很低。自2017年以來，違約處置金額約為0.31億元，是待購回余額的約萬分之一。上交所將持續(xù)督促證券公司關注客戶的違約風險，維護市場的穩(wěn)定運行。
興業(yè)證券策略分析師王德倫測算，從補充質押的公告數(shù)來看，2017年4月、5月補充質押的公告數(shù)大幅增加，分別達到59條、140條，創(chuàng)歷史新高。2015年大規(guī)模增加的股權質押，根據2-3年的一般質押期限來看，仍有大部分未解壓，本次下跌導致部分質押股票接近平倉線，引發(fā)大規(guī)模補充質押潮。
根據公司公告披露公告做測算，所有A股前十大股東中，有526個大股東所持有的387家公司的質押率達到100%，846個大股東所持有的460家公司質押率超過90%。
王德倫指出，當股價下跌時，這些大股東將最先面臨風險，必須及時籌措資金或者追加保證金，風險敞口較大。
就興業(yè)證券統(tǒng)計的板塊分布情況來看，主板公司進行股權質押總規(guī)模高于中小板及創(chuàng)業(yè)板，但質押率主板要低于中小創(chuàng)。主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板質押市值占比分別為51%、33%、16%。主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板股權質押市值占標的總市值比例分別為8%、19%和18%。
行業(yè)分布上，股權質押市值占總質押比例排名前五的行業(yè)分別是醫(yī)藥生物、房地產、化工、傳媒、機械設備，分別占比達10%、8%、8%、6%和6%。質押市值占標的總市值和行業(yè)總市值比例排名前五的行業(yè)均是綜合、休閑服務、房地產、紡織服裝、傳媒。
國泰君安認為，減持新規(guī)對限售股股票質押業(yè)務有一定影響但有限。
國泰君安指出，由于執(zhí)行大股東及特定股東持有的限售股的股票質押協(xié)議需要遵守減持新規(guī)，這大大增加了限售股的流動性風險，作為風險補償，質押方(券商、銀行、信托等)將對限售股股票質押收取更高的利率并降低其質押率，限售股的股票質押需求將出現(xiàn)下降。
