中醫藥未來15年發展戰略規范綱要發布
近5個交易日，醫藥生物板塊下跌9.85%，滬深300下跌5.14%，整體板塊跑輸指數，漲跌幅在申萬28個一級子行業中排名第18位。子板塊方面，化藥、中藥板塊跌幅略淺，器械和服務板塊跌幅最深。個股方面，僅公布業績快報2015年持續維持較高增長的濟川藥業以及太龍藥業［-1.13% 資金 研報］實現正漲幅，此外大市值白馬股跌幅略淺。目前中藥板塊ttm估值約為26.51倍，仍在醫藥6個子行業中屬估值較低的板塊，相對全部A股的估值溢價率為70%左右，絕對估值、估值溢價率進一步下降。
短期市場寬幅震蕩依舊，市場風格轉換明顯，有業績支撐的個股抗跌能力普遍偏強，而題材股普遍受到打壓。雖在醫保控費、控藥占比等政策影響下，傳統工業企業相比面臨一定的壓力，業績略有下滑但特別對一些資源和管理都較優秀的公司而言未來業績也不用過分擔心。在前期泥沙俱下的下跌下有些公司估值已經降低至近年來的較低水平，具有一定的安全邊際。因此我們的配置思路是，具備一定的業績支撐，正積極尋找新的業績增長點突破估值瓶頸的公司可以考慮逢低布局。此外國務院下發了未來15年的中醫藥發展戰略規劃綱要，傳統中醫藥以及創新藥等是未來政策支持的方向。中財網
濟川藥業業績快報點評：內生加速成長
濟川藥業 600566
研究機構：國聯證券 分析師：方偉 撰寫日期：2016-02-26
事件：2月24日晚間，公司發布業績快報，2015年實現營收37.68億元，同比增長26.17%;歸屬上市公司凈利潤6.86億元，同比增長32.03%，EPS 0.88元，略超預期。
業績略超預期。公司憑借出色的產品線和營銷隊伍，2015年營收同比增長26.17%，延續了高于行業的業績增速，收入端三大品種均穩健增長，基本符合我們的預期：蒲地藍消炎口服液貢獻營收16億，同比增長28%;雷貝拉唑鈉約8億，同比增長15%左右;小兒豉翹清熱顆粒約4億，同比增長20%。公司保持了高效的運營管理水平，全年費用率同比下降，使得凈利潤增速略超我們此前預期，實現了32%的增長，成長性突出。
內生高增長可持續。展望2016年，受益于兒科藥市場需求增長，預期蒲地藍口服液仍能保持較快增長，保障內生增長，再考慮到14年底并購的陜西東科，經歷了一年的團隊整合，2016年將開始貢獻業績，給未來業績增色不少。
關注增發進展，期待外延貢獻彈性。公司募資6億元的定增項目在14年最后一天收到批文，當前股價接近定增底價20.29元，建議積極關注公司后續進展。我們認為，上海濟嘉投資作為公司的外延并購平臺，在16年將持續尋求并購標的，給公司帶來估值彈性。
維持“推薦”評級。不考慮增發攤薄，預計公司2015-2017年EPS分別為0.88元、1.04元、1.31元，對應2月24日收盤價21.26元的市盈率分別為24倍、20倍、16倍，作為處方藥板塊中稀缺的低估值白馬，維持“推薦”評級。