今年以來，高層領導兩次重點談到西藏的定位與發展，其意義重大。今年初的政府工作報告中也提到“保護和發展少數民族優秀傳統文化及特色村鎮，促進各民族交往交流交融，組織好西藏自治區成立50周年活動。” 習近平總書記在會見班禪時的講話也提到，“黨中央將派出代表團赴西藏同各族人民一起慶祝西藏自治區成立50周年。在黨中央關心和全國人民大力支援下，相信到2020年西藏各族人民將同全國人民一道實現全面建成小康社會的目標。”
西藏——作為戰略要地，其發展是重要的更是必要的。自古以來，西藏是我國西南部的重要屏障，是歷史上地緣政治的重要結點。中國西藏與巴基斯坦接壤，出巴基斯坦就可直達霍爾木茲海峽，也是我國對接“一帶一路”戰略規劃的重要樞紐。同時，西藏也是我國重要的能源和水資源聚集地，因此維護西藏的穩定和促進西藏的發展對中國來說具有重大意義。
下半年支持政策明顯傾向西藏，催化劑頗多。近日新聞聯播播出“輝煌50年大美新西藏”系列專題，稱治國必治邊，治邊先穩藏。今年是西藏自治區成立50周年，中央給予西藏發展的扶持政策不斷，恰逢西藏自治區成立50周年，援藏工作有望進一步升溫。即將到來的9月份西藏自治區成立50周年慶也一直受到中央高度重視。隨著西藏戰略地位的不斷提升以及各區域規劃不斷落地，第六次西藏工作座談會有望在今年召開。第六次西藏工作會議和西藏自治區成立50周年慶典兩方面是下半年西藏板塊的主要催化因素。
從歷屆西藏工作會議的規律上來看，一般7-10年一次，國家領導人主持會議或做重要發言，體現出會議規格頗高。從歷屆西藏自治區成立周年慶的情況來看，2005年成立40周年慶時，時任中共中央政治局常委、全國政協主席、中央代表團團長賈慶 林率中央代表團出席慶祝大會并發表重要講話。本次50周年慶規格應該不會較2005年低，或有超預期可能。
西藏經濟發展穩定，第三產業GDP占比過半。西藏近年來發展速度位于各省市前列。產業結構上，第三產業GDP占比連上臺階，近十年來穩定在50%以上，西藏整體的產業結構不斷優化，特色文化產業和旅游業等蓬勃發展。第五次西藏工作座談會上提到，“要大力推進經濟建設，著重培育具有地方特色和比較優勢的戰略支撐產業，如農牧業、特色旅游業、民族手工業、基礎設施建設和能源資源開發等。”
投資建議
隨著西藏解放50周年慶典等催化事件的臨近和高層領導的高度重視，市場對西藏板塊的預期不斷提升，伴隨著第六次西藏工作會議和區域發展規劃的逐步清晰，站在當前時點，綜合產業機會和區域未來發展等各項因素，我們繼續重點推薦投資者關注：西藏旅游和西藏發展。其次建議關注西藏天路、西藏礦業、西藏珠峰、西藏藥業等。（國泰君安）
西藏旅游：二季度繼續減虧，關注區域大發展以及市值管理預期
西藏旅游 600749
研究機構：中投證券 分析師：劉越男 撰寫日期：2014-08-21
公司上半年實現營收5235萬元（-15.14%），歸屬股東凈利潤-1539萬元，同比減虧180萬元;扣非后利潤同比減虧274萬元。EPS-0.0814元。
投資要點：
非核心業務差異化定位繼續，景區接待量受到限流沖擊。阿里景區受流量動態控制以及公務消費政策的影響下，景區業務實現收入3358.93萬元（-4.36%），而營業成本同比+19.59%，影響了整體利潤的增長。傳媒文化業務運用西藏資源、配合旅游主業的方向繼續，相對高毛利的廣告策劃業務有所增長，使得廣告業務在整體營收下滑35.03%的情況下，毛利潤仍然增長了34%。銷售費用同比+8%，管理費用同比-15%。
關注政策放松、區域機會以及市值管理。
阿里地區政策短期影響尚待觀察，旅游價值與宗教地位仍可保障區域長期向好。由于阿里地區流量動態控制，年內游客量不確定性較大，但并不會阻擋阿里地區逐漸被更多游客所認知，基礎設施改善和對外開放程度提高的大趨勢。
板塊炒作折射區域大發展：西藏是少數擁有眾多頂級資源，但仍有巨大發展空間的區域。近期拉日鐵路開通、班禪進入阿里舉行佛教活動等帶動下，公司股價上漲較多，部分投資者認為機會飄忽、難以把握。而我們認為，西藏每次板塊性機會都是其邊境+少數民族+宗教的特殊地位的體現。大力發展旅游業是大勢所趨。而公司擁有其中兩處核心資源，是直接受益標的。 公司市值管理需求值得關注。1）西藏地區旅游資源豐富，公司是地區唯一上市的旅游公司，有一定的資源整合潛力。2）公司管理層激勵完善有空間。3）公司旗下景區開發尚不完善，本身存在一定的資金需求;資源整合亦需要大量的資金，建議關注。
投資建議。我們仍看好公司年內業績彈性與長期成長空間。上調目標價格至14元。
風險提示：限流政策、市值管理幅度以及進度有不確定性。