“經濟的增速從今年看應該是超預期的表現，比大家年初判斷的要好很多。從目前看，今年的經濟增速很可能大概在6.8%左右，明年可能會下行到6.5%左右。當然這跟我們政策的著重點轉變其實有很大的關系。如果看過去一年多時間，財政政策和貨幣政策的執行，應該說這一輪最初經濟的反彈，還是跟宏觀政策放松的刺激有一定的直接關系?！敝旌１蠡卮鹫f。

　　“2015年年中到2016年年中財政的支出規模，包括預算外的支出明顯是在擴大。在貨幣政策方面，信貸增速一段時間在上行，匯率貶值，貨幣條件也在放松，這些帶動了這一輪從2016年二季度以來的經濟反彈。但應該說從去年的下半年，9、10月份以后，其實宏觀政策已經出現變化，當經濟上行以后，其實宏觀政策已經開始往回收。財政政策相對比較穩定。貨幣政策方面，央行一直強調穩健、中性的貨幣政策，利率一直保持不變?！?/span>

　　朱海斌認為，從宏觀的經濟政策來看，貨幣政策仍然非常關注經濟的增長，具體反應在勞動力市場的穩定性和通脹的預期。從目前這兩個指標來看，經濟雖然短期有下行壓力，但是我們整個經濟的運行，仍然在一個合理的區間，明年經濟增長6.5% 左右，基本還是一個非常好的增長速度。就業不會出現大的問題。

　　“但反過來看，我們說金融穩定方面，雖然2017年我們說金融風險這方面明顯有一些好轉，但是從整體來看，非金融部門債務水平仍然較高，尤其是企業的債務水平很高。加上這幾年影子銀行快速增長以后，金融體系內部加杠桿現象的問題成為我們當前要重點防范的系統性風險，所以在這兩條線并行的一個情況下，貨幣政策實際上是一個中性略偏緊的一個態勢?！敝旌１笳f。

　　4.朱海斌談資管新規：市場影響規模多達100萬億對樓市中期影響較大

　　“您剛才提到監管如果收緊的話，比如說最近咱們也剛剛出臺了新資管新規，里面對上萬億體量規模的銀行理財產品受到很大影響，包括債市也曾經出現一度下滑，而且下滑幅度也比較大，而且像樓市可能現在也是一個退潮放緩的情況，像這種新的資管新規，對樓市，有什么樣一個影響?”鳳凰財經記者問說。

　　“新規其實影響的市場遠遠要大于一萬多億，你剛才提的，其實我們看了一下最新的數據，比如包括理財信托、各種資管產品等，整個目前加起來已經超過一百萬億人民幣，所以這是非常大的市場。”朱海斌回答鳳凰財經說。

　　“一百萬億?”

　　“對，一百萬億，在過去的兩年多時間里頭，幾乎翻了一倍，這是它的一個總量的水平。所以新規應該會對金融市場產生一個非常大的影響。當然具體來看，新規有一些方面是明顯收緊，如打破剛性對付，禁止期限不匹配和資金池等。另外一方面，為了防止新規對于金融市場帶來特別大的影響，我們看到它實際上有一個緩沖期，現有的資管產品，可以繼續滾動，一直到2019年6月份，才開始嚴格執行地新規，整體來看的話，新規對影子銀行以及資管產品等，它會有一個收縮的效應，整體是一個收縮的趨勢?！?/span>

　　“我們看到一個短期影響，就是在資產新規發布以后，國債收益率就明顯上行。應該說新規出臺以后，市場對于金融去杠桿進一步持續的預期在加強，所以有一些銀行開始主動出售一些流動性比較高的政府債券，導致了債券市場收益率上行，所以是短期可以看到比較明顯的變化?！?/span>

　　“對于房地產市場來看，目前短期看，可能影響并不會很大，因為房地產其實從資金方面，主要是兩個方面，一方面是房貸，也就是通常銀行對于購買者的房貸支持。另外一方面當然是對于房地產開發商，那房地產開發商有相當一部分是從影子銀行市場上，通過通道業務拿的資金，這一部分當然在新規之上，會受到一些負面影響，但從目前房地產開發商的資金狀況來看，因為今年的房地產銷售，整體還是非常強，尤其大的開發商的現金狀況，其實整體還是比較良好。所以短期來看，房地產開發商應該還是有一定的承受能力。從這個角度講，資產新規對于房地產行業影響可能更多是在中期，也就是比如一年以后，但是短期內可能影響相對并不是太大。”

　　朱海斌談蒙代爾不可能三角：海外投資應維持限制資本流動對匯率有更大的影響

　　“有人說中國目前陷入到一種不可能三角的過程當中，因為金融市場正在持續的開放當中，外匯的匯率可能波動是越來越大了，中國的貨幣政策無法保有一定的獨立性，在這個資本進出越來越自由的過程當中，人民幣匯率波動，您覺得會不會擴大?中國的貨幣政策，是否會趨同于全球各大央行實行貨幣收緊?”鳳凰財經記者提問。

　　注釋：三元悖論(Mundellian Trilemma)，也稱三難選擇(The Impossible Trinity)，它是由美國經濟學家保羅?克魯格曼(一說蒙代爾)就開放經濟下的政策選擇問題所提出的，其含義是：在開放經濟條件下，本國貨幣政策的獨立性(Monetary policy)，固定匯率(Exchange rate)，資本的自由進出(Capital mobility)不能同時實現，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標來實現調控的目的。

　　朱海斌回答說：“不可能三角理論中討論的是一個嚴格的邊界點，也就是說必須完全放棄其中一個，來保持另外兩個。實際上在中國實踐里，我們看到會有中間點的。從最近的情況來看，不可能三角里，我們選取的一個措施就是短期對于資產項目開放仍然采取相對更加謹慎的措施，尤其對于個人、海外資本項目投資，仍然維持以前的種種限制。在資本項目部分開放的前提下，我們更多關注匯率市場及匯率機制的改革和國內貨幣政策的相對獨立性，這個是我們看到最近政策上的一個趨勢?！?/span>

　　5.朱海斌：匯率波動對企業影響非常大企業要盡快適應波幅加大的新環境