美國總統特朗普已經引起了很大的不確定性，但這并沒有動搖股票市場，除了上周的某一天。兩位經濟學家解釋了這是為什么。
上周的動蕩很快被市場遺忘了，美國股市自上周四以來，已經連續第三日收高。而恐慌指數之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動性指數(VIX)也降至12以下。
與此同時，一項基于新聞中字眼的指標卻顯示，美國政策的不確定性異常高。而市場所表現出來的恐慌并沒有那么高。
通常而言，不尋常政策不確定性時期是股市波動異常高的時候。經濟學家Lubos Pastor和Pietro Veronesi開發了一個模型解釋了為什么從理論上講，政策不確定性會降低政府為市場提供隱性保護的價值。
投資者知道他們可能面臨比以前更多的風險，從而變得搖擺不定。
而目前市場的反應市場與模型所顯示的不一樣。不過Pastor和Veronesi表示，情況實際并非如此。相反，他們認為波動率不僅僅是政策不確定性的信號，而且還反應出華盛頓發出信號是否足夠清晰。
該經濟學家認為，真正改變的是，美國的政治信號并沒有之前所有白宮政策逆轉中所暗示的那么明確。比如，美國總統特朗普說北大西洋公約組織已經過時了，然后他說不是這樣。
市場上存在了太多的噪音導致投資者緊張，但這并不會導致金融市場一直圍繞其運轉，因為其中并沒有包含實質性轉變的信號。
目前與二十一世紀初期的情況并不相同，當時針對互聯網泡沫監管的反彈，以及之后的金融危機。事實上，另一個時候，2013年左右，基于新聞來判斷政策也顯示不確定性高企，而VIX指數處于低位。當時媒體也對歐洲憂慮進行了大肆報道，但對美國股市的影響也只是匆匆一刻。
經濟學家稱，這并不是說政策的不確定性不會在未來幾個月推動市場。來自白宮的直接信號并沒有得到市場的關注，但不排除對其他地方的信號做出反應。
上周三的拋售就提供了一個很好的例子：并不是特朗普的聲明引起了市場的拋售，而是一份報告顯示特朗普在2月時，曾要求科米結束針對前美國國家安全顧問弗林(Mike Flynn)與俄羅斯之間關系的調查。