瑞士信貸集團董事總經理、亞洲區(qū)首席經濟分析師陶冬對中國及全球經濟形勢做出展望時指出，當前全球經濟逐步進入“后危機化時代”，短期貨幣環(huán)境分水嶺已近。不過中長期來看，經濟依然面臨下行壓力，全球或將處在超寬松的貨幣環(huán)境之中。
全球經濟逐步進入“后危機時代”
美聯(lián)儲加息無疑是近期資本市場上最受關注的事件之一。陶冬指出，雖然當前美國經濟增長仍比金融危機前的正常平均水平慢，但從任何指標上看，美國經濟都已不是危機狀態(tài)，換言之，美國經濟已經擺脫了危機時期。
“擺脫危機狀態(tài)之后，美聯(lián)儲貨幣環(huán)境正常化是不可避免的，而且這個過程可能來得更快、更多樣化。”陶冬表示，貨幣環(huán)境的正常化不僅在美國開始了，在中國也已展開，而且相信明年歐洲央行也會加入貨幣環(huán)境正常化的大軍之中。如果全球三大央行同時開始執(zhí)行貨幣環(huán)境正常化政策，就表明全球進入了“后危機化時代”。陶冬直言，隨著各大央行重新進入貨幣環(huán)境正常化的過程中，政策不確定性會成為一個新的常態(tài)，而這將使得全球資金流向、風險資產價格走勢進入全新的時代。
“中國利率一步步往上走是必然趨勢，只是目前的利率水平還比較低，流動性還算充裕。”陶冬認為，總體來看6月暫時不會出現(xiàn)明顯的利率上漲，但是貨幣環(huán)境分水嶺已近。
中長期貨幣環(huán)境仍偏寬松
從數(shù)據(jù)來看，全球消費早已擺脫危機時代的困擾，當前全球消費相當活躍。而相比消費，全球投資卻依然裹足不前。陶冬表示，這表明全球投資的低迷并非因為需求不足，而是因為信心不足。企業(yè)家對于未來的投資和盈利前景不樂觀，是因為看不到一個可持續(xù)增長的環(huán)境。
“唯有進行結構性改革，全球經濟才能重新回到可持續(xù)增長的狀態(tài)。”陶冬判斷，然而全球最大經濟體美國的結構性改革困難重重，同時短時間內也看不到拉動經濟的重大科技突破出現(xiàn)，因此再過幾年經濟周期可能又得往下走。
從這方面看，雖然今后兩三年全球市場利率可能往上走，但是并不意味著全球徹底走出了QE過程。換句話說，短期內全球范圍內超低利率的環(huán)境會有所改變，而中長期來看還是處于寬松的貨幣環(huán)境之中。
至于海外投資方面，陶冬指出，中國資金進入海外市場是大勢所趨，預計在今后的15年內，大約有2-3萬億美元的中國資金會進入海外市場。