真是令人害怕!上周，投資者以四年來最快的速度平倉股票，對沖基金紛紛減少在日本的投資敞口。
經(jīng)過一周的劇烈波動后，受損嚴(yán)重的投資者，特別是對沖基金，紛紛迅速撤出各種高風(fēng)險(xiǎn)投資。
德意志銀行的數(shù)據(jù)顯示，上周投資者以自2020年以來最快的速度減少了股票配置。
德銀策略師Parag Thatte等人上周發(fā)布的報(bào)告顯示，目前股票的總體配置處于第31百分位，處于減持階段。而三周前，股票的配置則位于歷史最高點(diǎn)，即第97百分位。
摩根大通在上周發(fā)布的報(bào)告中提到，商品交易顧問(CTA，即跟蹤市場趨勢的基金經(jīng)理)在8月2日美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)未達(dá)到預(yù)期后，迅速減持了股票多頭倉位、日元空頭倉位以及日本股市的空頭倉位等。
高盛在周五向客戶發(fā)布的報(bào)告顯示，空頭和多頭股票對沖基金已經(jīng)將對日本市場的整體敞口從前一周的5.6%降低至上周的4.8%。同時(shí)，它們還將整體投資組合的杠桿率減少了近一個(gè)百分點(diǎn)，降至188.2%。
另外，根據(jù)美國商品期貨交易委員會和倫敦證券交易所周五發(fā)布的數(shù)據(jù)，最近一周，對沖基金的日元凈空頭倉位降至2023年2月以來的最低水平，這表明投資者已經(jīng)大幅減少了日元套利交易。
全球市場出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)，對沖基金損失慘重。
由于一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，美國經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌急劇擴(kuò)散，上周全球市場出現(xiàn)了顯著的反轉(zhuǎn)：從日元套利交易到加密貨幣，甚至包括以人工智能為支撐的科技股，曾經(jīng)穩(wěn)操勝券的投資幾乎全部敗北。
美股經(jīng)歷了一場扣人心弦的“過山車”行情，衡量市場波動性的CBOE指數(shù)在8月5日達(dá)到了近四年來的最高收盤點(diǎn)位。盡管標(biāo)普500指數(shù)幾乎彌補(bǔ)了上周的跌幅，但仍比7月中旬的歷史高點(diǎn)低近6%。
市場大幅下跌使得對沖基金遭受重大損失。
根據(jù)對沖基金研究機(jī)構(gòu)PivotalPath的風(fēng)險(xiǎn)敞口模型，全球宏觀量化基金在8月1日至5日期間虧損了1.5%至2.5%;而專注于科技股的對沖基金損失更為嚴(yán)重，虧損幅度達(dá)到2.5%至3.5%。
一些對沖基金強(qiáng)調(diào)“沒有恐慌”的氣氛!
在美國7月份，失業(yè)率意外上升，并引發(fā)了著名的衰退指標(biāo)——薩姆規(guī)則，這使得市場對這一全球最大經(jīng)濟(jì)體可能陷入衰退的擔(dān)憂加劇。德意志銀行預(yù)測，美股企業(yè)的盈利增長速度將減緩至“個(gè)位數(shù)低位”，而在第二季度的增長率為11%。
根據(jù)媒體研究匯編的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)測標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的利潤在第三季度和第四季度將分別增長5.3%和11.3%。
盡管市場波動劇烈，一些對沖基金依然表現(xiàn)得很堅(jiān)定，表示沒有對于美國經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌。瑞銀對沖基金解決方案的首席投資官Edoardo Rulli表示：
我們確實(shí)觀察到了一定程度的去杠桿化。這并不是出于恐慌，而是投資組合經(jīng)理在減少持倉。
Rulli表示，盡管宏觀對沖基金在市場大跌時(shí)購買美國利率并獲得了盈利，但它們也在重新審視一些投資頭寸。
宏觀對沖基金依然對收益率曲線走向陡峭持樂觀態(tài)度，但他們正在進(jìn)行獲利了結(jié)，因?yàn)檫^去四周收益率曲線的表現(xiàn)顯著向好。
在9月利率決議之前，市場可能會繼續(xù)出現(xiàn)“過山車”式的波動。
目前，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在九月降息已是定局，但對于降息的具體幅度仍存在不同看法。
據(jù)芝加哥商品交易所8月11日發(fā)布的FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲在9月的下一次會議上降息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)的可能性幾乎相當(dāng)。
宏觀對沖基金MKP Capital Management的副首席投資官理查德·萊特伯恩表示：
如果美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)和降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性各占一半，那就代表著不確定性達(dá)到最高。這表明市場對未來的走勢缺乏清晰的預(yù)期，意味著波動將持續(xù)。
Point 72 Asset Management的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師Sophia Drossos表示，波動性的意外上升可能會降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，直到他們對全球經(jīng)濟(jì)增長的前景更加有信心為止。
當(dāng)你的長期交易突然被平倉時(shí)，確實(shí)會影響你的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
投資者可能會再次對承擔(dān)過多風(fēng)險(xiǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，這可能會影響今年夏天剩下的時(shí)間。
德銀還指出，如果波動率持續(xù)高企，系統(tǒng)性基金可能會承受進(jìn)一步削減股票敞口的壓力，“盡管它們對市場拋售的反應(yīng)靈敏度已下降。”
本周，美股的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向一系列重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和企業(yè)財(cái)報(bào)，包括7月份的CPI通脹數(shù)據(jù)、零售銷售情況、首次申請失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)，以及全球零售巨頭的盈利表現(xiàn)等。投資者將基于這些信息評估美國家庭是否在更高的通脹和高利率的情況下承受更多的壓力。
有分析指出，市場普遍認(rèn)可通脹正在回落，本周發(fā)布的零售及首次申請失業(yè)救濟(jì)的數(shù)據(jù)可能比生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)更為重要。“接下來，數(shù)據(jù)將向我們揭示美國經(jīng)濟(jì)的狀況：是緩慢減速還是急劇下滑。”更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！