巴菲特持有可口可樂達37年，持有美國運通30年，持有禧詩糖果52年，持有穆迪評級公司23年。這些公司本質上都是紅利資產，每年為伯克希爾提供了可觀的股息。實際上，紅利資產并不是單純的投資渠道，它們蘊含了投資的核心理念，以及逐漸積累財富的投資秘訣。
如果回到A股市場來看，假如投資者在10年前購入了貴州茅臺，那時的股息率僅為2.72%。但是隨著公司利潤的增長，股息也以相同或更快的速度增長。2023年，貴州茅臺每股派發的股息相當于10年前股價的31%。同樣的情況也適用于蘇泊爾，10年前投資者購買時的股息率為3%，而2023年每股蘇泊爾派發的股息是10年前股價的20%。
盡管股市會經歷漲跌，但優秀企業的利潤隨著時間的推移而不斷上升。巴菲特如今每年從可口可樂獲得7500萬美元的分紅，這一金額相當于他當年購買可口可樂時投資成本的50%。紅利資產為投資者提供的，不僅是眼前可見的股息收益率，還包括與公司盈利增長相隨的長期股息收益率。
每過一年，他最初的投資回報率就會逐漸增加，這些數據如同金字塔般層層疊加。正如瑪麗·巴菲特在《巴菲特教你讀財報》中所提到的。至今，日斗投資的王文依然記得當初聽到伊泰集團創始人張雙旺說“投資就是分錢”時的震撼。這句話揭示了紅利資產所蘊含的投資本質，因此我們不應僅從投資風格或行業角度來解讀紅利資產。
回顧紅利資產十年的價值表現。
對于紅利資產板塊而言，十年前的股息率甚至不及現狀，因為那時房地產板塊吸引了大量資金，房地產信托類產品的年化收益率都超過了10%。然而，從長遠角度來看，回顧過去十年，這些資產的價值發生了顯著變化。它們不僅通過分紅回補了最初的買入成本，股價也有了相當大的上漲，優秀上市公司為投資者帶來的收益遠遠超過了其他主要資產類別。
如果投資者在十年前購入粵高速，當時的股息率僅為3.03%。然而，隨著公司的利潤增長，股息也在以相同或更高的速度增長。到2023年，每股粵高速派發的股息達到了十年前股價的16.6%。此外，粵高速的股價在過去十年間上漲了435.44%。
如果投資者在10年前購買了重慶啤酒，那時的股息率僅為1.32%。然而，隨著公司利潤的增加，股息也以相同或更高的速度增長。2023年，每股重慶啤酒派發的股息達到了10年前股價的18.49%。更不用提重慶啤酒的股價在過去十年中上漲了407.89%。
如果投資者在10年前購買了中國神華的股票，當時的股息率為4.81%。隨著公司利潤的不斷增長，股息也以相同或更快的速度增加。到2023年，每股中國神華派發的股息達到10年前股價的14.7%。更不用提，中國神華的股價在過去十年間已經上漲了417.95%。
如果投資者在十年前購買了福耀玻璃，當時的股息率為7.7%。隨著公司利潤的提升，股息也以相同或更快的速度增長。2023年，每股福耀玻璃的股息達到了十年前股價的13.35%。此外，值得一提的是，中國神華的股價在過去十年中上漲了583%。
雖然自2021年初以來，紅利資產板塊中的一些優質公司經歷了市場的大幅回調，但如果從10年的時間跨度來看，這些公司的價值仍然令人驚嘆。尤其值得關注的是，對于長期股東而言，盡管市場情緒導致股價波動，但穩定增長的股息和企業盈利才是更為重要的因素。
關注日益上升的“票面利率”
瑪麗·巴菲特表示，巴菲特認為，擁有持續競爭優勢的公司的股票可以看作是一種股權債券。在這種情況下，公司的稅前利潤就相當于普通債券所支付的利息或息票。然而，與普通債券不同，股權債券的收益率并非固定，而是每年不斷增長，因此其價值也會隨之上升。
以可口可樂為例，巴菲特在20世紀80年代末開始以每股平均6.5美元的價格購買該公司的股票，當時可口可樂的稅前利潤為0.7美元。根據歷史數據，可口可樂一直保持著每年15%的增長率。因此，巴菲特認為他所購買的實際上是可口可樂的股權債券，這種債券能夠為他最初的每股6.5美元投資帶來10.7%的稅前收益。同時，他預計這一回報率將以每年15%的速度增長。
股票實際上可以看作是一種變動利率的債券。投資者如果能夠認同這一觀點，就能夠將關注點從股價波動轉向對公司基本面的深入研究。那些具有顯著競爭優勢的公司，其收益將隨著時間的推移逐步增長，從而使得股東的財富也隨之增加。
瑪麗·巴菲特還提到，可口可樂公司的稅前利潤以9.35%的速度增長，到2007年，每股收益達到了3.96美元，稅后利潤則為每股2.57美元。這意味著巴菲特最初以每股6.5美元投資的可口可樂公司股權，到了2007年為他帶來了3.96美元的稅前回報，稅前年回報率約為60%，而稅后年回報率則為40%。更多股票資訊，關注財經365！