中國證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席劉士余昨日就市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)問題接受媒體采訪，介紹了近期證監(jiān)會(huì)正在推進(jìn)，以及下一階段為支持民企發(fā)展將考慮推出的改革舉措。他表示，證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持以改革開放創(chuàng)新為主線來穩(wěn)定和提振市場(chǎng)信心。
劉士余在答問中提到九方面重點(diǎn)工作，在為下一階段資本市場(chǎng)深化改革拉出了一張清晰的“任務(wù)清單”的同時(shí)，也為未來的市場(chǎng)鋪墊了五大利好。
私募資管產(chǎn)品允許滾動(dòng)續(xù)作承接未到期資產(chǎn)
劉士余表示，證監(jiān)會(huì)即將出臺(tái)《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，允許過渡期內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品滾動(dòng)續(xù)作，以承接未到期資產(chǎn)。過渡期結(jié)束后，確實(shí)難以完成整改的產(chǎn)品，可以在獲得證監(jiān)會(huì)認(rèn)可后，采取適當(dāng)措施妥善處理，確保業(yè)務(wù)活動(dòng)有效接續(xù)，投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)。
今年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》，并向社會(huì)公開征求意見。該辦法的部分指標(biāo)較現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定略有放寬，同時(shí)設(shè)置了過渡期、作出“新老劃斷”的柔性安排。過渡期內(nèi)，各證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)在有序壓縮存量尚不符合規(guī)定的產(chǎn)品整體規(guī)模的前提下，允許存量尚不符合規(guī)定的產(chǎn)品滾動(dòng)續(xù)作，且不統(tǒng)一限定整改進(jìn)度，允許機(jī)構(gòu)結(jié)合自身情況有序規(guī)范，逐步消化，實(shí)現(xiàn)新舊規(guī)則的平穩(wěn)、有序銜接。
過渡期結(jié)束后，對(duì)于確因特殊原因難以規(guī)范的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意，可采取適當(dāng)安排妥善處理。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年6月，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)25.91萬億元，其中證券公司及其子公司業(yè)務(wù)規(guī)模約14.92萬億元，基金公司及其子公司業(yè)務(wù)規(guī)模約10.83萬億元，期貨公司及其子公司業(yè)務(wù)規(guī)模約1600億元。
建立庫存股制度上市公司回購股份更便利
證監(jiān)會(huì)9月初發(fā)布信息稱，已會(huì)同有關(guān)部門提出了完善上市公司股份回購制度的修法建議，《中華人民共和國公司法修正案》草案（下稱“修正案草案”）也已開始向社會(huì)公開征求意見。
劉士余昨日接受采訪時(shí)表示，目前該相關(guān)修法草案已經(jīng)按照立法程序由國務(wù)院提請(qǐng)全國人大常委會(huì)審議。證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)部門積極配合做好相關(guān)工作，高效率支持符合條件的上市公司依法合規(guī)回購股份。
此次調(diào)整以問題為導(dǎo)向，意在有針對(duì)性地解決上市公司在現(xiàn)行股份回購制度下面臨的各種困難和障礙。調(diào)整內(nèi)容包括增加股份回購情形、完善股份回購決策程序、建立庫存股制度等三大方面。
從業(yè)人士認(rèn)為，現(xiàn)行公司法規(guī)定的股份回購情形范圍較窄，決策程序不夠簡(jiǎn)便，缺乏庫存股制度，造成公司回購股份的積極性不高，股份回購制度的應(yīng)有功能沒有得到充分發(fā)揮。盡快完善上市公司股份回購制度是順應(yīng)市場(chǎng)需求的舉措，回購可以大大提升市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的信心。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，股票回購是公司內(nèi)部看好公司未來發(fā)展的信號(hào)，回購潮往往發(fā)生在A股的底部區(qū)間。
并購重組市場(chǎng)化改革全面深化
劉士余表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)推動(dòng)深化并購重組市場(chǎng)化改革。在已經(jīng)推出并購重組“小額快速”審核機(jī)制，即將按行業(yè)實(shí)行“分道制”審核，并對(duì)高新技術(shù)行業(yè)優(yōu)先適用；以及豐富并購重組支付工具、提高審核效率，鼓勵(lì)和支持上市公司依托并購重組做優(yōu)做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)私募股權(quán)基金通過參與非公開發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式，購買已上市公司股票，參與上市公司并購重組。
在談及支持民營企業(yè)發(fā)展的政策考慮時(shí)，劉士余還提到，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)包括私募股權(quán)基金在內(nèi)的各類資管機(jī)構(gòu)以更加市場(chǎng)化的方式募集資金，發(fā)起設(shè)立主要投資于民營企業(yè)的股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金及債券投資基金，積極參與民營上市公司并購重組。
據(jù)悉，下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，持續(xù)研究企業(yè)訴求，深化并購重組體制機(jī)制改革，讓符合條件的企業(yè)通過并購重組優(yōu)化資源配置。同時(shí)，持續(xù)強(qiáng)化事前、事中、事后監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門人”作用。
股債并舉支持民營經(jīng)濟(jì)
劉士余在接受采訪時(shí)表示，民營經(jīng)濟(jì)是國家經(jīng)濟(jì)血脈的重要組成部分，民營企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是國家競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，民營控股的上市公司是公眾公司。必須牢牢堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，從制度和工具等多方面加強(qiáng)創(chuàng)新，支持民營企業(yè)發(fā)展。
據(jù)了解，除鼓勵(lì)包括私募股權(quán)基金在內(nèi)的各類資管機(jī)構(gòu)以更加市場(chǎng)化的方式募集資金，積極參與民營上市公司的并購重組外。證監(jiān)會(huì)支持民營經(jīng)濟(jì)還將采取“股債并舉”的方式。
據(jù)悉，有關(guān)部門將考慮在資本市場(chǎng)總體布局的框架內(nèi)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板的定位和制度安排，著力吸納一批龍頭創(chuàng)新企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。同時(shí)，推動(dòng)完善IPO發(fā)行上市條件，不斷擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板包容性。此外，將不斷優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板再融資制度，繼續(xù)支持可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等新型融資方式發(fā)展等政策也值得期待。
新三板市場(chǎng)的發(fā)展，則將“進(jìn)一步提升市場(chǎng)融資功能”擺在了更重要的位置。全國股轉(zhuǎn)公司董事長(zhǎng)謝庚日前撰文透露，下一步全國股轉(zhuǎn)公司將以提升市場(chǎng)融資功能為核心，繼續(xù)深化改革。
具體舉措將包括三項(xiàng)：一是支持具有較高市場(chǎng)認(rèn)可度的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型掛牌公司在新三板實(shí)現(xiàn)大規(guī)模高效率的發(fā)行融資；二是優(yōu)化現(xiàn)有定向發(fā)行和并購重組管理機(jī)制，提高市場(chǎng)資金的配置效率；三是豐富市場(chǎng)融資工具，探索在新三板推出可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券、可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，滿足中小微企業(yè)的多樣化融資需求。
多舉措引資 為股票質(zhì)押紓困
股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前投資者最為擔(dān)心的股市風(fēng)險(xiǎn)之一，在市場(chǎng)上維持弱勢(shì)和不斷探低的過程中，它所帶來的風(fēng)險(xiǎn)因素和心理影響不容小覷。近期，不少地方政府采取了設(shè)立政府專項(xiàng)資金“馳援”上市公司的做法，部分國企也以各種形式，為有市場(chǎng)發(fā)展前景的上市公司提供流動(dòng)性支持。
劉士余表示，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)地方政府管理的各類基金、合格私募股權(quán)投資基金、券商資管產(chǎn)品分別或聯(lián)合組織新的基金，幫助有發(fā)展前景但暫時(shí)陷入經(jīng)營困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境，促進(jìn)其健康發(fā)展。
分析人士認(rèn)為，在減持新規(guī)的要求下，股權(quán)質(zhì)押并未集中平倉，但若市場(chǎng)持續(xù)下跌，這一平倉風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)持續(xù)加大，成為了投資者心中的“達(dá)摩克利斯之劍”。“這一次監(jiān)管層集中釋放了增量資金要解決股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，包括保險(xiǎn)資金入市、理財(cái)子公司產(chǎn)品入市還有最近地方國資出資等，無疑有助于改善投資者信心。
劉士余還提到，將繼續(xù)全方位擴(kuò)大開放，支持外資資管機(jī)構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立法人機(jī)構(gòu)，從事包括股票等權(quán)益型資產(chǎn)在內(nèi)的資管業(yè)務(wù)。
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