財經365（m.hand93.com）3月29日訊：進入2019年，全球股市迎來一波強力拉升。在我A股民醉心于炒作工業大麻、邊緣計算等題材之際，臺灣加權指數也悄然重回萬點大關。相比于大陸投資機構和媒體的群情亢奮，寶島臺灣的同胞股民們似乎顯得云淡風輕。

如今的臺灣股市成熟穩重，外資持股占比超過40%，但這般歲月靜好的模樣，卻是由當年無數血汗和金錢澆灌而來。

三十年前，臺灣社會用非同尋常的大眾幻想與群眾癲狂，演繹了一場史無前例的股市行為藝術，5年25倍的指數狂飆和8個月暴跌80%的魔幻現實，令對岸的A股相形見絀。三十年過去了，臺灣加權指數至今仍未突破當年12682的最高點。

昔日遍布臺灣島大街小巷的券商營業部，如今早已物是人非。用來解釋那場史無前例的孤島瘋狂的，不應該只有貪婪、從眾、失智這些庸俗名詞，還應該有東亞模式、產業升級、蒙代爾三角、資產負債表衰退等宏觀經濟的隱喻。

昔日彼岸的大眾癲狂，亦為今日此岸的覆車殷鑒。

1. 奠基

一生推崇慎獨自省的蔣介石，對內戰的潰敗感到羞愧難當，他將自己的反思與總結陸續寫進日記《反省錄》中。外交稚拙、軍事渙散、黨爭傾軋，都被視為內戰失敗的關鍵所在，而真正讓蔣介石如鯁在喉的，則是“誤用宋子文一人”，最終招致金融、經濟的全面崩潰[1]。

“以民生為基礎，亡羊補牢”成為退守臺灣后，蔣介石的執政思路，他要以“政治經濟成果為反攻大陸恢復民國之基本武器”。

國民黨撤至臺灣后，長期的黨爭偃旗息鼓：桂系閻系全無根基、政治系分崩離析、CC系黯然失意，昔日掣肘的黨內元老死的死，降的降，退的退，蔣介石終于等來了對黨政進行徹底改造的契機，通過政治清洗和組織重建，臺灣經濟全面改革的人才制度基礎逐步奠定。

改革的第一位關鍵人物是陳誠。這位黃埔系出身的將軍，歷經北伐抗戰，既有殺伐決斷的果敢，也有從善如流的氣度，更難得的是清廉自律，因此雖然打仗水平一般，但仍然深得蔣校長信任。1949年初，陳誠被任命為臺灣省主席兼警備總司令，為國民政府鋪設后路。

彼時臺灣仍處于落后的租佃農業社會，全島農業人口占比超過60%。絕大部分土地掌握在地主手中，農戶平均承擔70%的佃租，勞作辛苦，生活困難。參加過數次剿共的陳誠深知農民問題的重要性，他推出了三七五減租政策，即強制要求農戶的承租田賦不得超過總收成的37.5%。

三七五減租政策的推廣立即取得了成效，農民們的生活條件大為提高，大米產量也隨之上升，這堅定了陳誠解放生產力，發展生產力，改善民生的決心。1950年3月陳誠正式出任臺灣“行政院長”后，頂住臺灣地方士紳的反對，強行推進土改，打響了臺灣經濟改革的第一槍。

臺灣版的土改分為兩個步驟：公地放領和耕者有其田。

公地放領，指的是農戶只需繳納十年的田賦，就可以從當局手中領取土地，臺灣約有六分之一的人口受惠，陳誠也因此受到臺灣百姓的擁戴，被親切的稱為陳誠伯。但政府手中的土地畢竟有限，大部分土地還是在大地主手中，土改的第二階段，就是直接向地主征收土地。

當時不少官員主張強征，但陳誠還是主張保障地主利益，他創造性地采納了技術官僚的意見：用國營企業的股票和發行債券的方式從地主手中換地。這一方案相當于將國營企業私有化，違反了“三民主義”中“節制私人資本，發展國家資本”的原則，遭到黨內的強烈反對。

在蔣介石的堅定支持下，陳誠強力推行了“耕者有其田”的土改。政府用十年期年息4%的債券和臺灣水泥、臺灣紙業、臺灣農林、臺灣工礦四家最優質國企的股票從地主手中回收土地，再轉售給當地的農民。1953年“耕者有其田”政策順利完成，臺灣從小農經濟邁向工業化。

陳誠、宋美齡、胡適視察農田，1953年，中國臺灣

上世紀五十年代，兩岸同時在進行著土改，截然相反的方式令歷史的長河在這里分岔。

在工商業不發達的臺灣，股票是個陌生的概念。不少地主深感吃虧，甚至將股票以三折價格出售。但也有部分地主通過股票建立起對工業的認識，投身產業。汪辜會談的倡議者辜振甫，家族本就是鹿港的大地主，在土改后逐漸成為臺灣水泥的大股東，奠定了臺灣一代巨賈的地位。

從大陸帶來的黃金和美國的慷慨援助，成為臺灣工業化的啟動資金。但在走向現代化之前，臺灣人民也需要一場真理標準問題大討論。

土地改革將國企私有化掀起了全島大討論：計劃經濟還是市場經濟？國營企業還是民營企業？臺灣經濟到底怎么走？立法委員會和一些三民主義學者，堅信計劃經濟是民生主義的要義所在；改革派和經濟學家則相信，民營企業可以釋放社會活力，自由經濟更能夠促進社會發展。

1953年的這場大辯論與二十五年后大陸的那場風暴遙相呼應，思想的解放從來都是發展的前提。

在臺灣經濟改革的總設計師尹仲容和體制改革的總倒逼師美國的力挺下，臺灣民營經濟開始異軍突起。時任臺灣“財政部長”尹仲容四處奔走，呼吁改革，用管制的手段來推進去管制化。美方則動輒以切斷援助為要挾，將市場經濟、現代化管理等資本主義理念灌輸給臺灣官員。

最典型的案例是臺灣試圖扶持塑料工業時，原本準備扶持國企臺灣堿業，美方堅持反對，要求選民營企業。尹仲容順著臺灣銀行的客戶數據，找到了賬戶里有500萬臺幣存款的王永慶。王永慶頗有膽識，一口答應下來，走出尹仲容辦公室才拉著專家問[1]：“Plastic是個什么東西？”

伴隨著全面改革的深化，外貿管制放松，國企有序退出，臺灣經濟開始迎來騰飛，臺塑集團、新竹玻璃等一批民營企業逐漸成長為世界級的卓越公司。

進入六七十年代，在人力和制度的雙重加持下，臺灣輕工業高速崛起，進入進口替代時期。1971年臺灣消除了貿易赤字，成為貿易順差地區，變身外向出口型經濟。躋身亞洲四小龍后，臺灣又實施“十大建設項目”，興建了鐵路電氣化、核能發電廠、高雄化工等項目，解決了發展瓶頸。