不少基金和機構人士表示，周期股行情還未熄火，短期調整之后將擇機介入。后續周期股可能出現分化，以確定性強、持續性好、能落實到業績上的公司為首選。對于只是相關商品價格上漲而公司實際盈利沒有擴大的公司，需要警惕調整風險。
弱美元有助商品走強
截至昨天收盤，商品依舊表現強勢，硅鐵、鐵礦石、焦炭主力合約漲幅超過4%；本周前兩個交易日，中信有色金屬指數上漲2.36%，鋼鐵指數上漲2.27%，煤炭指數上漲0.25%。主題基金同樣有不俗表現，有色B、鋼鐵B等基金本周都錄得較高漲幅。
值得注意的是，作為大宗商品“風向標”的波羅的海干散貨指數(BDI)近期大幅反彈，讓市場對周期行情又多了幾分遐想。周一，BDI指數報1266點，自7月31日以來已連續16個交易日上漲，上漲幅度約35%。
“BDI指數是由波羅的海靈便型指數(BSI)、波羅的海巴拿馬型指數(BPI)以及波羅的海海岬型指數(BCI)三個指數組成，本輪BDI指數上漲主要由BCI上漲拉動，而海岬型船主要用于遠洋運輸鐵礦石、煤炭等大宗散貨。因此，本輪BDI指數上漲，主要是中國擴大鐵礦石、煤炭進口量拉動的。”廣東盈瀚投資有限公司投資總監于杰表示，從價格上分析，作為運費指數的BDI大幅上漲，將提高國內商品的進口價格，特別對鐵礦石、煤炭影響更大，進而將推動國內商品價格繼續上漲。
大宗商品以美元計價，因此美元指數和大宗商品呈現一定程度的蹺蹺板關系。今年以來，在美聯儲收緊貨幣政策的背景下，美元指數卻出現下跌：由年初的103.82點跌至目前的93點左右，跌幅超過9%。短期來看，在上周三觸及高點94.14點后美元指數又一路回落，最近一直維持在低位窄幅震蕩，整體反彈無力。
一家公募基金首席投資官告訴記者，美元牛市已經終結，目前步入下行周期，未來美元指數看低至70點。
“商品價格一直以來與美元呈較強的負相關關系，目前全球商品正處于上漲周期當中，若美元出現破位下行，將進一步推動商品價格加速上漲。”于杰說。
混沌天成研究院黑色產業研究所副所長陳萌妤則表示，這一輪美元下跌是商品整體走高的因素之一，但不是核心因素。后市商品走勢的核心還是在自身供需關系。
周期股短期需謹慎
展望后市，基金機構人士依舊看好持有周期股的基金。前海開源基金董事總經理楊德龍表示，從供給端來看，近年通過供給側結構性改革，有色金屬、煤炭、鋼鐵、重卡、化工、工程機械等周期性行業的產能大幅下降。另一方面，從需求端來看，我國今年經濟增速不斷超預期，“一帶一路”、PPP大量拉動投資需求。此外，全球經濟復蘇、美元大幅下跌，也刺激商品價格上漲。楊德龍認為，之前周期股已經漲了一大波，經過前段時間短暫調整之后，第二波持續上漲行情或開始。
有基金業內人士表示，受供求關系影響，投資市場有其價值體現的周期與輪回，預計周期性行業將迎來系統性牛市。首先，新能源汽車高增長，將帶動鎳的需求持續增加。其次，白銀具有對沖通脹的能力，市場規模小價格彈性高。再次，價格持續走低后，異常因素很可能推動小麥價格上漲。
不過，短期來看，不少基金機構人士對于追高周期股持謹慎態度。陳萌妤表示，商品今年供應端利好多，周期股的后市更多需關注業績。有實際利潤增長的行業和企業比較看好；如果只是各類商品價格上漲而沒有實際盈利擴大的行業和企業，則要警惕。
有私募基金經理建議，投資者在操作周期股時，應避免追漲殺跌，同時規避已經上漲過多的行業品種，可以重點細挖一些底部有資金介入但漲幅還不大的個股。
金浪投資基金經理余淦中認為，周期股快速反彈后反而要警惕由此產生的一致性樂觀預期，未來需要高度關注估值和業績的動態匹配。
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