自8月14日見底之后，滬指一路上攻最終成功拿下了3300點(diǎn)大關(guān)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也同步大幅反彈。然而9月份的行情走勢仍有不少疑問待解。所謂得“金九”行情能否出現(xiàn)？周期股還能否強(qiáng)勢依舊？政策方面將會(huì)對9月市場產(chǎn)生什么影響？
回顧8月行情：“王者歸來”
2017年的8月行情可以說是“王者歸來”，雖然8月的上半個(gè)月大盤延續(xù)了“五窮六絕”的低迷走勢，曾一度令投資者比較失望，但自8月14日起，在周期股和次新股的帶領(lǐng)下，各大板塊齊心合力強(qiáng)勢上攻，最終滬指8月累積漲幅達(dá)2.68%，創(chuàng)9個(gè)月來最大漲幅，還踏平了久攻不下的3300點(diǎn)大關(guān)。不過，8月行情最大看點(diǎn)卻是創(chuàng)業(yè)板，8月份累計(jì)上漲了6.51%，創(chuàng)去年3月份來最大漲幅。
“金九”行情或暖意濃濃
A股昨日迎來9月首個(gè)交易日，在周期股的全面爆發(fā)下，滬指延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，收出9月開門紅。盤中最高漲至3381.93點(diǎn)，再創(chuàng)近20個(gè)月新高。創(chuàng)階段新高的不僅是主板，創(chuàng)業(yè)板早盤表現(xiàn)稍弱震蕩回調(diào)，午后突然發(fā)力上沖，收漲0.86%，報(bào)1865.25點(diǎn)，同樣創(chuàng)出反彈新高。“二八”同漲，也算是為9月開了個(gè)好頭。
此前，8月行情就這樣轟轟烈烈的過去了，傳統(tǒng)的“金九銀十”接踵而來。所謂的“金九”行情可不是瞎說的。
國金證券在研報(bào)中指出，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近十年(2007年-2016年)，A股在9月的表現(xiàn)“漲多跌少”，上證綜指、中小板、創(chuàng)業(yè)板指齊跌的也僅僅是在“2008、2011、2016”年，而其余的7次(年)均是齊漲或結(jié)構(gòu)性上漲。因此“金九”對于A股市場來說大概率成立。
從資金面上考慮，科德投資認(rèn)為，由于接下來面臨中秋節(jié)和國慶節(jié)，央行向市場釋放資金，保證節(jié)日資金供應(yīng)充裕的可能性非常大，所以貨幣預(yù)計(jì)會(huì)處于非常充裕的時(shí)間段。
周期股后續(xù)走勢分歧大
昨年年初以來周期、金融以及消費(fèi)(家電和食品飲料為主)表現(xiàn)都非常強(qiáng)勢，這個(gè)市場格局至昨都未有發(fā)生變化的跡象。不過隨著股價(jià)的表示，不少券商對于周期后市的走勢看法出現(xiàn)了較大的分歧。
安信證券依然看好周期品的表現(xiàn)。安信認(rèn)為應(yīng)該要看到周期品價(jià)格在目前位置持續(xù)上漲后，供給側(cè)改革政策出現(xiàn)微調(diào)，這有可能最終帶來周期品價(jià)格的政策頂，但如果政策只是微調(diào)，那么價(jià)格從政策頂小幅回落后，最終維持價(jià)格可能并不明顯低于當(dāng)前價(jià)格，那么其對應(yīng)估值依然具備較高吸引力。
同樣表示出依然看好的還有中信建投。對于周期品，金九銀十和環(huán)保限產(chǎn)的催化仍不能忽視，從歷史表現(xiàn)看，9月并不差，但周期品估值上沖后，“沖鋒陷陣”的動(dòng)力在減弱，所以品種上，我們建議圍繞環(huán)保限產(chǎn)主線來挖掘景氣品種。環(huán)保：煤改氣、大氣治理、水環(huán)境治理；周期：在化工、煤炭、建材中優(yōu)選品種。
不過華泰證券提示，從6月開始，周期品漲價(jià)持續(xù)，最初是需求側(cè)原因，如地產(chǎn)投資、財(cái)政支出超預(yù)期，7月開始，需求側(cè)原因已經(jīng)不能解釋周期品漲價(jià)的邏輯，鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能，以及環(huán)保部的第四批督查導(dǎo)致化工、有色、造紙等行業(yè)供給收縮，價(jià)格進(jìn)一步上漲。我們認(rèn)為，如果價(jià)格上漲過快，產(chǎn)生影響國民經(jīng)濟(jì)秩序的可能性，就存在觸發(fā)更高層協(xié)調(diào)機(jī)制的可能。
光大證券同樣指出，隨著中報(bào)業(yè)績的塵埃落定，市場將更為關(guān)注周期品價(jià)格的后續(xù)走勢。我們預(yù)計(jì)8-9月份PPI暫時(shí)回升的可能性還比較大，因此不排除周期板塊仍有進(jìn)一步?jīng)_高動(dòng)能，但我們不建議繼續(xù)追高。相反，如果因?yàn)榄h(huán)保限產(chǎn)等供給側(cè)因素的再次強(qiáng)化導(dǎo)致周期品價(jià)格再次上漲，周期板塊進(jìn)一步上沖的話，反而是逐步兌現(xiàn)的好時(shí)機(jī)。
主題投資保持活躍
不少券商研報(bào)中表示，A股市場已完成休整，目前處于震蕩向上的格局。東方證券認(rèn)為，從技術(shù)分析的角度來看，上證指數(shù)新高為上行打開空間，市場風(fēng)險(xiǎn)提前大幅釋放，周線顯示逐步上行信號，基準(zhǔn)線相對穩(wěn)固，月線級別顯示未來3500-3700點(diǎn)成為高壓區(qū)。我們認(rèn)為年內(nèi)市場的高點(diǎn)將會(huì)圍繞3500點(diǎn)展開，呈現(xiàn)小幅調(diào)整但重心向上的走勢。
對于投資方面，安信證券指出，9月主題投資仍然會(huì)保持活躍，建議從政策、區(qū)域、產(chǎn)業(yè)三大主線入手。
政策主題，除了前期重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的國企改革之外，新增建議環(huán)保治理；
區(qū)域主題，繼續(xù)重點(diǎn)推薦雄安、廈門、海南三大區(qū)域；
產(chǎn)業(yè)主題，9月應(yīng)該重視一份文件，即《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大和升級信息消費(fèi)持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的指導(dǎo)意見》，5G作為信息消費(fèi)升級的基礎(chǔ)，建議逐漸增加對于5G/物聯(lián)網(wǎng)的關(guān)注，另外持續(xù)看好人工智能、新能車、OLED、中國制造2025、軍民融合。
國金證券分析稱，步入9月，市場對政策能見度愈發(fā)清晰，市場諸多不確定性因素階段性的消退。市場步入可為的蜜月期，“金融消費(fèi)”搭臺(tái)，“成長與主題”唱戲。若拉長一個(gè)季度來看，我們認(rèn)為當(dāng)前是逐步靠近“秋收”的季節(jié)。建議關(guān)注， 金融、消費(fèi)、成長板塊中，計(jì)算機(jī)、傳媒以及主題性題材中的雄安板塊。
長城證券稱，昨年以來市場經(jīng)歷了消費(fèi)白馬——金融——周期——成長板塊的輪漲之后，預(yù)計(jì)未來可能很難在一個(gè)方向上獲得持續(xù)的超額收益。建議關(guān)注相關(guān)確定性主題的投資機(jī)會(huì)，就本月而言，一方面選取雄安新區(qū)、國企改革、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等主題投資相關(guān)標(biāo)的；另一方面結(jié)合行業(yè)景氣度和行業(yè)估值，選取景氣度向好的新能源汽車、航空運(yùn)輸、血制品行業(yè)，受益供給側(cè)改革及環(huán)保限產(chǎn)的水泥、環(huán)保行業(yè)，以及具有估值優(yōu)勢的傳媒、醫(yī)藥、休閑旅游行業(yè)，并在這些行業(yè)中精選優(yōu)質(zhì)價(jià)值個(gè)股。
