近期，無論是從兩融余額突破9000億元、滬深兩市交易額持續攀升或機構高倉位來看，投資者入市意愿愈加強烈。從機構觀點來看，經過兩輪大調整和兩年的修整，A股迎來了較好的配置時機，供給側改善而帶來的慢牛行情已經展開；另一方面，從公募基金倉位數據來看，股基倉位近期有所下降，意味著部分權益類基金開始減倉以控制風險。

　　A股或維持強勢

　　國信證券認為，當前各項宏觀數據均顯示經濟復蘇將持續，從行業層面看，多數行業都已經走出了下行拐點進入到回升通道。下半年經濟增速有可能進一步上升，經濟復蘇將開啟A股新征程。

　　綜合不少公私募人士觀點來看，市場長期行情暫時還難以判斷，但就短期而言，確實存在機會。博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，經濟景氣、重要會議預期對主要股指有所支撐，短期市場或維持強勢。結構上，金融板塊與周期板塊相對占優，成長股在反彈后趨分化。A股周期行情仍難言結束，一方面高盈利或在下半年持續維持，另一方面，對周期盈利長期可持續性的預期也相應調整。預計周期股在未來幾年并不具備以往的大幅波動特點，這將提升周期股的中期配置價值，成長板塊整體估值上移空間較有限。展望后市，短期市場或維持強勢。

　　深圳一位私募人士表示：“短期內可能存在較大賺錢機會，所以都在以較大倉位進行運作，對長期行情雖然也保持樂觀態度，但確實難以下一個準確結論。而且目前我們的規模并沒有太大，船小好調頭也是敢這么大倉位布局的原因。”

　　前海聯合基金基金經理林材表示，雖然周期股這一輪漲幅較大，但投資心態并沒有產生太大變化，對一些業績穩定公司投資，從公布的半年報中可以看出，這些周期股公司凈利潤增幅繼續增長。

　　有公募基金投資總監告訴記者，當前對市場判斷仍偏樂觀，但選股難度逐漸加大。而有華南公募基金經理表示，當前市場是多空對半，在目前位置也不太敢做空。一些家電股成本上升對中下游的壓力仍很大。他認為，當前應時刻保持警惕，關注各項經濟數據的變化，包括成本、利潤等。

　　招商基金表示，在經濟基本面韌性較強、供給端環保督查政策繼續、資金面緊平衡狀態維持、風險偏好抬升的背景下，受益于環保政策漲價邏輯的部分周期行業行情仍有延續基礎，而創業板指也將繼續受益于風險偏好抬升而有一定向上彈性。

　　基金頻繁調倉

　　近期A股市場成交量明顯放大，顯示增量資金開始入場。當前公私募基金在市場上倉位一直保持較高水平，各類基金加減倉動作也變得更頻繁。

　　“我們現在就是以非常高的倉位進行操作，至少從短期看，在市場上賺錢是大概率事件。”深圳一位私募人士表示，據他們了解，近期市場上的私募倉位都非常高。廣州一位熱衷于參與小票和題材概念股操作的私募人士告訴中國證券報記者，目前基本都保持在八成以上倉位進行波段操作。

　　對比半年報和一季報私募持倉數據，能看出入駐A股市場的私募家數以及持倉市值均有明顯增加，這表明私募入市態度已趨積極。最新調查顯示，當前半倉以上(倉位在50%以上)私募機構占比雖較上月略有下滑，但依然接近80%。顯然，過去的一個月，私募中高倉位運行狀態并未改變，其中有近40%私募倉位在八成以上，倉位在五成到八成的私募機構占比為37.27%(與上月基本一致)；倉位在三成到五成的私募機構占比為13.66%，這一比例略有上升；三成倉位以下(含空倉)的私募機構占比9.32%，其中空倉比例為4.97%。

　　某公募基金投資總監表示，在當前行情下，有一個思路值得關注：未來確實要考慮行業結構變化，或者是公司在行業里面競爭優勢的變化導致個股和行業市場表現變化。除消費這些差異比較大的行業，現在很多周期性行業也在發生競爭結構的變化。他認為，不要隨意跟風加倉，還是應繼續分析行業變化，分析行業里面競爭地位的變化。

　　從數據來看，部分公募基金已經在近期開始選擇減倉。據銀河證券數據統計，2017年9月11日的倉位測算結果顯示，樣本內開放式基金平均倉位由上周的80.64%下降至79.41%。其中股票型基金倉位下降至81.77%。另根據投資類型(只統計股票型和偏股混合型基金)進行測算的結果顯示，偏股混合型、平衡混合型基金平均倉位分別由78.18%、64.89%調整至77.05%、64.06%。同時，本周倉位超過90%的基金211只，占樣本數量的37%；倉位低于70%的基金174只，占樣本數量的30%。

　　雖然基金倉位在本周有所下降，但據分析，目前公募偏股基金倉位總體仍處于歷史中高位水平。而在上周，行業配置方面，食品飲料、交通運輸和國防軍工三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，醫藥、汽車和非家電逐漸主動減持，與名義調倉基本一致。基金配置比例位居前三的行業是食品飲料、電子元器件和交通運輸，配置倉位分別為8.44%、3.91%和3.51%；基金配置比例居后的三個行業是鋼鐵、綜合和通信，配置倉位分別為0.95%、0.85%和0.79%。上周基金行業配置上主要加倉食品飲料、交通運輸和國防軍工；基金主要減倉醫藥、汽車和家電三個行業。

　　資金積極入市

　　近期，隨著上證綜指站上3300點，多項指標都預示著A股正在回暖。8月以來，中小板指數上漲超過6%，創業板指數上漲超過8%，上證50雖然9月以來不斷走低，但8月以來仍累計上漲近2%。同時，次新股作為市場活躍度的重要指標，次新股指數8月以來累計漲幅超過15%。

　　東方財富Choice數據顯示，9月12日，滬深兩市成交額達到7570.62億元，躍居2017年以來單日兩市成交總額首位，今年以來也僅在4月11日成交額突破7000億元，同時近期的兩市成交額也基本都穩定在5000億元以上。其中，兩融余額作為市場熱度的重要指標，它的攀升意義很大。目前，兩融余額直逼9800億元，罕見12連升，并且創下自2016年1月25日以來新高。截至12日收盤，兩融余額9783.76億元，較前一交易日上升逾46億元，其中融資余額9736.37億元，融券余額47.39億元。

　　自8月25日起，兩融余額就踏上了持續增長的快車道，從9274.45億元開始節節攀升，從突破9500億元到邁入9600億元門檻，只耗費短短3個交易日。相比5月每個交易日的融資買入額大多在200億元到300億元左右，目前的融資買入額基本都在500億元以上，9月之后的幾個交易日則大多都在600億元以上。從周數據來看，迄今為止兩融余額已經出現“七連增”，兩融多頭強勢格局盡顯。

　　分析人士指出，市場信心不僅僅表現在兩融余額上，目前多個方面的信息均表明資金正在積極入市。比如從滬港通資金流向來看，絕大部分時間均是“北冷南熱”的格局，但近一個月北向資金凈流入282.96億元，遠超南向資金凈流入的128.85億元，形成“北熱南冷”格局，可以看出港股通資金對內地市場的態度。

　　相比起兩融余額、港股通資金這類較直觀的數據，諸如一些民間配資再度活躍的信息則從另一個側面反映當前諸多資金動向。深圳一位投資人士表示，目前不少民間的配資公司都已經開始上門談業務合作。配資公司活躍，也反映現在行情火熱。