近期股指小幅波動，仍然沒有打破平衡格局。目前支撐股指的力量主要來自于政策，而給市場帶來壓力的主要是較為疲弱的經(jīng)濟基本面，以及可能的風(fēng)險沖擊。海外因素較為正面，美國股市不斷創(chuàng)出新高；國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本減持的力度比較大，將逐漸成為影響小盤成長股越來越重要的因素。
當(dāng)前市場在股指上體現(xiàn)為僵持狀態(tài)。從上證綜指周線看，已經(jīng)連續(xù)5周處于橫盤僵持，上證指數(shù)在探底至1849點后，位于1950點到2050點之間的窄小空間內(nèi)波動。這反映了當(dāng)前市場多空力量的均衡，向上和向下的力量均不強。
經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)利于股市
從經(jīng)濟看，7月份以反映中小企業(yè)為主的匯豐PMI僅為47.7%，但以反映大中型企業(yè)的官方PMI為50.3%，比上月提升了0.2個百分點。7月份官方服務(wù)業(yè)PMI為54.1%，服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)也好，新訂單指數(shù)也好，這個月還是連續(xù)上升的，特別是服務(wù)業(yè)中的就業(yè)指數(shù)還是比較高的增長，服務(wù)業(yè)對穩(wěn)增長的推動作用在進一步加大。同時，小微企業(yè)7月商務(wù)活動指數(shù)雖然還在枯榮警戒線以下，但與上個月相比，有較明顯回升。隨著穩(wěn)增長政策的實施，其效果會逐漸顯現(xiàn)，不僅大企業(yè)受益，小微企業(yè)的經(jīng)營活力也將有所增強。因此，經(jīng)濟將逐漸企穩(wěn)，從而打消投資者的悲觀預(yù)期。
從政策看，呵護經(jīng)濟和股市的態(tài)度較為堅決。上周中央政治局會議打消了投資者對政策方向的迷茫。此前，市場關(guān)于是否穩(wěn)增長的疑慮非常嚴(yán)重，分歧很大。政治局會議明確了穩(wěn)增長，今年的經(jīng)濟目標(biāo)要實現(xiàn)的決心。因此，經(jīng)濟的持續(xù)下滑的趨勢可能得以扭轉(zhuǎn)。
從流動性看，上周央行重啟逆回購，全周資金凈投放超過1000億元，穩(wěn)定資金市場的意圖也較為明顯。
選股注重自下而上
在配置方面，應(yīng)該更加注重均衡。從行業(yè)看，成長股一枝獨秀的局面正在改變，周期股的機會將會增加，地產(chǎn)、金融、石油(行情 專區(qū))與化工(行情 專區(qū))、機械(行情 專區(qū))、汽車(行情 專區(qū))、建筑等行業(yè)都有一定機會；成長股經(jīng)過連續(xù)上漲，風(fēng)險也在積聚之中，分化將更加明顯，但不是沒有機會，一些優(yōu)質(zhì)成長股和滯漲的股票仍然是重要的機會來源，比如TMT、節(jié)能環(huán)保、軍工、3D打印與智能裝備、海洋工程、醫(yī)藥(行情 專區(qū))等板塊。
選股上，則應(yīng)更注重自下而上，需區(qū)別真正成長股和偽成長股，同時，監(jiān)管明顯有加強趨勢，股價非理性上漲所伴隨的風(fēng)險也在增強。
