原文標題：股市行情—招商策略會 A股又綠了
A股魔咒——招商證券策略會又來了。
12月4日，招商證券召開2019年度策略會，A股綠了又紅，紅了又綠。截至記者發稿時，上證指數微跌0.15%。
近年來，招商證券策略會魔咒一直被視為是“A股殺手锏”，每逢召開往往伴隨著A股下跌。今天市場走得不太好，但招商證券對明年的市場很看好。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，中國政策真正轉向放松可能要等到2019年年中附近，全年有4次降準的可能性，不排除降息可能性。招商證券首席策略分析師張夏認為，2019年上半年A股中小市值風格有望占優，若下半年社融增速回升，則A股整體都會有更好表現。預判全年走勢呈現“N”字型震蕩上行，年度指數關注創業板指。
謝亞軒：明年年中政策或將真正轉向放松
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，
盡管近期政策進一步轉暖，但展望2019年，依然建議大類資產配置以防御為主，利率債仍是配置首選，重視黃金的配置價值，避險貨幣推薦考慮日元。對于A股而言，若國內政策在年中轉向放松，那么上半年市場會對此提前反應，階段性的機會存在戰術配置的價值。外有美聯儲加息外溢效應制約，內有高宏觀杠桿率、高資產價格（房價）以及高環境成本約束，本輪穩增長政策空間有限，政策時滯較長。歷史數據顯示，美聯儲加息周期的后期金融危機從不缺席。當前國內政策的自我約束，也是為了更好地應對外部沖擊，在危險來臨時刻儲備更多的政策空間。明年上半年國際貿易爭端對國內實體經濟的沖擊可能集中體現，預計屆時經濟增速將跌至接近當前中國經濟的潛在增長水平。而政策的轉向必須有待經濟出清的完成，其重要標志就是實際經濟增速下行至潛在水平下方。當前政策自我約束有助于加快經濟出清速度，為政策真正放松提供條件。根據對增長和通脹的預測，中國政策真正轉向放松可能要等到2019年年中附近。隨著政策轉向放松并疊加現階段穩增長的積極效應逐步釋放，預計明年下半年經濟增長將較上半年有所改善，全年經濟增速約為6.4%左右。2019年貨幣政策仍將維持較為友好的態度，全年有4次降準的可能性，不排除降息1次的可能性。2019年全球經濟可能將面臨共振下行的風險，美元指數將沖高回落，屆時人民幣可能擺脫弱勢出現階段性走強。總的來看，外圍形勢并不友好。美股面臨較大的調整壓力，這將影響全球風險資產的表現。隨著A股和銀行間債券市場開放程度的提高，外圍形勢對國內資產價格的影響力逐步上升，我國國際資本流動也將因此出現新變化。
