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2018新經濟上市公司面孔:破發腰斬滿目瘡痍!

2018-12-21 16:45? 來源:新京報 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:新京報

       股市大盤最新消息,回顧2018年,中國新經濟公司掀起了轟轟烈烈的上市潮。行業老將,創業新貴,巨頭新寵,各路英豪齊刷刷上馬,爭先恐后搶灘資本市場。

  不論是創業八年的小米和美團,成立僅三年的拼多多、剛滿兩歲的趣頭條,還是合并而來的同程藝龍和騰訊音樂,它們都在這一年選擇上市,動作整齊劃一。

  

據尋找中國創客記者不完全統計,截至2018年12月18日下午港股收盤,中國共有33家新經濟公司赴美股和港股上市,其中美股20家,港股13家。最快上市紀錄在今年誕生,趣頭條從成立到上市僅用時2年2個月。

  然而,集體上市的火熱并不能掩蓋創業市場的降溫。臨近年底,“寒冬”、“錢荒”、“裁員”成為年度關鍵詞。

  尋找中國創客統計,這33家搶灘上市的公司中,91%經歷了破發,超過一半在上市當天就破發。截至12月18日,相比上市首日,33家中79%的公司市值下跌,其中18%的公司市值幾近腰斬,最大跌幅超過70%。

  有觀點認為,上市的實質是一起大逃亡。與一級市場相呼應,二級市場的“破發”、“市值腰斬”現象隨處可見。上市,并未帶來真正的繁榮,也無法讓寒冬中的創業公司轉危為安。

  但這依然是一個值得研究的商業現象。2018年上市的新經濟公司,它們有何共性?現狀如何?呈現何種規律?我們以數據這種直觀的方式回答這些問題。

  平均年齡7歲,6成選擇美股

  上半年,嗶哩嗶哩在美股打響上市第一槍;下半年,小米領銜率先登陸港股。截至12月18日,2018年中國新經濟公司新增上市33家,其中大部分集中在下半年上市,占比達82%。

  在上市地點分布上,61%選擇在美股上市,其中納斯達克占比36%。

  在公司成立年限上,這批上市公司平均創辦7年,其中最長的已創辦14年,華興資本和同程旅游創辦于2004年,在這批公司中最“年長”。成立時間最短的是趣頭條,趣頭條2016年6月成立,2018年8月在美股上市,僅用時2年2個月,創造中國互聯網公司最快上市紀錄。

  在上市流程所用時間上,從提交招股書到正式IPO,美股上市平均用時38天,其中最短用時為23天,小贏科技和小牛電動在提交招股書后23天即IPO成功;最長用時為100天,品鈦在7月遞交申請,10月才IPO,歷時100天。另外,微貸網上市歷時96天。排除極端值品鈦和微貸網,美股上市平均用時為31天,即1個月左右可走完全部上市流程。

  港股上市平均用時110天,其中小米僅用了67天,而創夢天地用時195天。

  互金、電商、游戲公司最集中

  這33家新經濟公司在行業分布上較為分散,最集中的三大行業是互聯網金融、電商和游戲,這三大領域的上市公司占比超過三分之一。

  今年已有5家互聯網金融領域的公司成功IPO。從51信用卡在7月上市開始,品鈦、微貸網、360金融、小贏科技先后IPO,幾乎每個月有一家互金公司上市,它們的上市地點無一例外全部在美股。除了剛上市的360金融,這些互金公司的平均市值在10億美元以下。

  以拼多多為代表的電商企業有4家,基本屬于社交電商或垂直電商模式。游戲企業有3家,指尖悅動、第七大道、創夢天地這三家游戲公司全部在港股上市。

  上半年上市的公司以視頻或直播領域居多,6家上市公司中有3家歸屬此領域,嗶哩嗶哩、虎牙、愛奇藝這三家公司在上市后股價表現相對較好。上半年上市的6家公司,除了三家視頻領域的公司,其他三家相比上市首日市值均下跌。

  近4成企業來自北京

  在上市公司總部分布上,33家上市公司中有13家總部位于北京,占比最高,代表性企業有小米、美團、愛奇藝等。其次是深圳和上海,分別占有7家和6家。深圳上市的7家公司中有3家為游戲公司,上海誕生了拼多多、趣頭條、嗶哩嗶哩等企業。

  合并上市正成為一種典型現象。

  3年前,美團和大眾點評合并成為“美團點評”;去年初,QQ音樂和中國音樂集團合并為“騰訊音樂”;去年底,同程網和藝龍旅行合并為“同程藝龍”。

  55%按最低價發行,8家公司開盤即破發

  集體上市并不一定意味著二級市場火爆,相反,這批公司不得不面臨調低發行價、調低估值預期,甚至“流血上市”的窘狀。

  這批公司在上市發行過程中,55%是按發行價區間的最低價發行上市,優信二手車、齊家網、小牛電動甚至低于發行區間最低價發行。

  按最低價發行的公司集中在下半年,以小米為代表,映客、51信用卡、極光大數據、華興資本、寶寶樹、蘑菇街、360金融等18家公司均是按最低價,而上半年僅有優信一家公司是最低價發行。

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